Piețele și-au inversat în cele din urmă perioadele de pierderi. La urma urmei, Fed ar putea evita să provoace mai multă durere.

Mărimea textului

Nimic nu durează pentru totdeauna, nici măcar un declin bursier. Dar doar pentru că o piață încetează să scadă nu înseamnă că va continua să crească.

În ultima săptămână,

S&P 500
și

Nasdaq Composite
le-au rupt scrochetele de șapte săptămâni pierdute, în timp ce cei

Dow Jones Industrial Average
a reușit să iasă dintr-o perioadă de pierderi de opt săptămâni, cu cea mai bună afișare săptămânală din noiembrie 2020. Și după scurta scădere a S&P pe teritoriul urs în săptămâna precedentă, mediile majore s-au mutat în coloana plus pentru luna mai.

Ceea ce ar fi putut stimula schimbarea a fost percepția că Fed ar putea să nu fie nevoie să înăsprească politica monetară la fel de mult în fața semnelor de slăbiciune economică sau pentru că piețele financiare exercitase deja reținere prin corectare. Oricare ar fi motivația, aproximativ 26 de miliarde de dolari au revenit în fonduri tranzacționate la bursă în săptămâna încheiată pe 25 mai, spun analistii cantitativi și derivati ​​globali JP Morgan, o redresare de la șase săptămâni de ieșiri nete de fonduri.

Recul s-a extins și pe piețele de credit. Datoria corporativă, atât de gradul investițional, cât și cea speculativă, împreună cu obligațiunile municipale, au înregistrat reveniri puternice, în tandem cu acțiunile. Cumpărătorii se pare că au fost atrași de obligațiuni cu randament ridicat, care în cele din urmă s-a ridicat la nivelul acestei etichete după o corecție majoră a prețului, a comentat Cliff Noreen, șeful strategiei globale de investiții la MassMutual. Randamentele datoriei sub gradul de investiție s-au mutat peste 8%, ceea ce oferă de fapt o rentabilitate actuală atractivă peste rata inflației prețurilor de consum și cu mult peste randamentele zgârcite de 5% de anul trecut, a adăugat el.

Privind săptămâna de tranzacționare scurtată de Ziua Memorialului, rapoartele economice obișnuite care domină începutul unei noi luni, în special tabelul de angajare de vinerea viitoare pentru luna mai, ar putea avea un impact mai mic decât de obicei. Acest lucru se datorează faptului că Fed a promis creșteri de jumătate de punct ale țintei ratei fondurilor federale atât pentru reuniunile sale de politică din iunie, cât și din iulie.

Raportul privind locurile de muncă este de așteptat să arate o altă creștere solidă a salariilor non-agricole în intervalul scăzut de 300,000, potrivit celor mai bune presupuneri ale economiștilor. Acest lucru ar fi oarecum timid față de cele peste 400,000 de salturi din ultimele două luni și de peste 500,000 de câștiguri medii din ultimele șase luni, totuși vom fi atenți la orice indicii privind o încetinire a angajării. Posibil mai interesant ar putea fi Sondajul privind deschiderile de locuri de muncă și cifra de afaceri a forței de muncă, sau Jolts, care vine cu o lună de decalaj. Acest sondaj va arăta probabil diferența continuă dintre locurile de muncă deschise și lucrătorii dispuși.

Poate că mușcătura care a fost scoasă din portofoliile de acțiuni îi va determina pe cei care au trăit din investițiile lor să se întoarcă pe piața muncii, așa cum MacroMavens Stephanie Pomboy a sugerat aici acum o saptamana. Sau poate că Covid-ul de lungă durată ar putea limita participarea forței de muncă, ipotezează Macro Intelligence 2 Partners într-o notă a clientului.

Sarcina Fed este de a reduce cererea într-o economie constrânsă de oferta limitată de forță de muncă și mărfuri, cum ar fi energia. Resurgența piețelor sugerează că acest proces nu va implica mai multă durere. Dar asta e departe de a fi asigurat.

Trimite un mesaj pentru Randall W. Forsyth la [e-mail protejat]