Piețele sunt satisfăcute înaintea reuniunii Fed

Săptămâna aceasta este una critică pentru bursă. Pentru a crea scena, piețele au crescut puternic de la începutul noului an, în special piețele europene și asiatice, deoarece inflația și presiunea economică s-au atenuat în Europa și pe măsură ce China se redeschide din cauza COVID. Acest lucru a contribuit la creșterea apetitului pentru risc pe piețele internaționale, în măsura în care, în multe măsuri, apetitul pentru risc atinge acum nivelurile maxime din ultimii 10 până la 15 ani, ceea ce sugerează că investitorii devin mulțumiți.

Această mulțumire este evidentă și în altă parte în nivelul scăzut al volatilității pieței și, de asemenea, în performanța acțiunilor „meme”. Este o săptămână critică, deoarece nu numai că avem câștiguri de la unele dintre cele mai mari companii din lume, cum ar fi Apple și Amazon.AMZN
dar miercuri seara auzim de la Rezerva Federală.

Întoarcerea inflației

Cu inflația în scădere și parcă a atins deja vârful, Rezerva Federală este de așteptat să crească ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, cu potențialul pentru o nouă creștere în luna următoare. În ceea ce privește sentimentul pieței, multe vor depinde de conferința de presă a președintelui Fed, Jerome Powell. Mă aștept că Rezerva Federală va dori efectiv să elimine inflația și va suna pregătită să mențină ratele mai ridicate pentru mai mult timp. În acest context, mă aștept ca Powell să bată o notă de șoim miercuri seara.

Într-adevăr, este puțin probabil să poată face contrariul. Este pur și simplu puțin probabil ca acesta să permită piețelor să se ridice mai mult, ceea ce ar adăuga un plus de combustibil pentru îmbunătățirea condițiilor pieței financiare potențial la prețurile mărfurilor și apoi, la rândul său, aceasta ar putea stimula inflația mai târziu în cursul anului.

Este un mediu dificil pentru Fed. În timp ce inflația este în scădere și mulți indicatori economici conducători, cum ar fi componenta comenzilor noi a indicelui ISM de producție și diverse alte citiri din sondajele Fed indică o încetinire bruscă a creșterii. Există părți mari ale economiei care par robuste. Piața muncii este foarte puternică. Multe gospodării și companii nu doar din SUA, ci și din Europa au bilanțuri sănătoase și puternice, ceea ce are capacitatea de a menține inflația la un nivel ridicat în viitorul apropiat.

Sado-monetarism

În acest scop, riscul pentru Rezerva Federală este ca inflația să devină lipicioasă sau să obținem o inflație înrădăcinată de 4 până la 5% ca tendință. Fed nu va dori acest lucru și sarcina lor poate, într-un sens sado-monetarist, să însemne că trebuie să spargă stâlpii de putere ai economiei până când inflația va scădea decisiv la două, potențial până la sub 2%.

Așadar, așteptarea mea este ca miercuri să vedem o creștere a volatilității. Piețele sunt vulnerabile la vânzări la un val de aversiunea la risc.

De asemenea, este puțin probabil, având în vedere știrile din lanțul său de aprovizionare, că Apple va raporta rezultate foarte, foarte puternice în general în următoarele trei luni. Scenariul la care mă uit este că indicele S&P 500 coboară spre nivelul 3600 și poate sub acesta. până când începem să vedem cumpărători cumulând participații și apoi se pregătesc pentru un raliu decisiv mai durabil spre sfârșitul trimestrului I.