Piața urmărește un manual clasic din ianuarie până acum

Până în acest an, piața de valori face exact ceea ce tradiția pieței spune că ar trebui. Potrivit tradiției, patru lucruri sunt adevărate despre ianuarie:

· Piața este probabil să crească.

· Stocurile mici vor excela.

· Perdanții de anul trecut vor reveni.

· Pe măsură ce trece ianuarie, va merge și anul.

În acest an, până pe 20 ianuarie, indicele de rentabilitate totală Standard & Poor's 500 a crescut cu 3.55%. Dacă ar continua să crească în această rată, ar crește cu 83.3% pentru anul. Desigur, este prea mult să sperăm, dar până acum e bine.

Acțiunile mici, fidele la ceea ce prezice înțelepciunea convențională, excelează. Indicele Russell 2000 al acțiunilor mici a crescut cu 6.06% până pe 20 ianuarie (inclusiv dividendele). Ca partizan al stocurilor mici, sunt încântat.

Dar învinșii de anul trecut? Ca caz de testare, m-am uitat la cinci mari perdanți despre care am scris la mijlocul lunii decembrie: Coinbase GlobalMONEDE
, FixaţiSNAP
, TwilioTWLO
, Grupul Lucid (LCID) și Roku (ROKU).

Acești câini din 2022 arată ca niște cai de curse în 2023, cu un câștig mediu de 24.3% în doar trei săptămâni.

Rareori am văzut că înțelepciunea convențională despre ianuarie a apărut atât de puternic.

Infamul barometru

Acum, va fi și a patra doctrina adevărată? Teoria conform căreia ianuarie prezice întregul an se numește Barometrul ianuarie. Teoria există de mulți ani, dar istoricul ei predictiv este neregulat.

Am studiat performanța Barometrului ianuarie pe parcursul a 73 de ani, din 1950 până în 2022. În cel mai simplu sens, a avut dreptate în 72.6% din timp. Adică, întregul an a mers în aceeași direcție ca ianuarie în 53 de cazuri din 73.

Dar așteptați un moment: ianuarie este o parte a anului pe care se presupune că îl prezice. Atât de mulți oameni se întreabă, cum face ianuarie în prezicerea următoarelor 11 luni? Pe această bază, barometrul a avut dreptate în 67.1% din timp.

Ei bine, asta e mai bine decât șansa. Dar cred că un sistem predictiv ar trebui comparat cu un model de prognoză naiv. Precizia prognozelor meteo, de exemplu, poate fi evaluată în raport cu un model naiv care prezice că fiecare zi va semăna cu o zi înainte.

Ce model naiv ar trebui să folosim aici? Ce zici de unul care prezice că fiecare an va fi un an în creștere? Acest model naiv are dreptate în 76.7% din timp.

Astfel, Barometrul ianuarie este mai puțin precis decât un sistem de ochelari de culoare trandafir care crede că fiecare an va oferi investitorilor profituri pozitive.

Când ianuarie este în jos, barometrul este deosebit de agitat. Este greșit în 56.7% din cazuri.

Când barometrul este sus, este corect în 93.0% din timp. Este o veste bună, dar în timp ce scriu asta, ianuarie mai au încă șapte zile de tranzacționare. Deci nu voi izbucni încă bule.

Cea mai bună presupunere pentru piață anul acesta este că va fi un an în creștere, dar marcat de cel puțin o scădere de 15% sau cam asa ceva, deoarece SUA trece printr-o recesiune ușoară.

Apărarea Barometrului

Laurent Condon, care a câștigat mai multe concursuri de investiții pe care le susțin în această rubrică, crede că sunt prea dur cu Barometrul din ianuarie.

După socoteala lui, randamentul mediu al burselor din februarie până în decembrie este de 10.68% în anii în care ianuarie este în creștere. Este doar 1.28% în anul când ianuarie este în scădere.

Ned Davis Research, folosind un raționament similar cu cel al lui Condon, consideră, de asemenea, că Barometrul din ianuarie merită să i se acorde atenție.

Începători rapidi

Unele acțiuni care au ieșit din poartă deosebit de repede anul acesta sunt Resursele Continental (CLR), în creștere cu 68%; Coinbase Global, în creștere cu 56%, Instrumentele naționaleNATI
, în creștere cu 47% și WayfairW
, în creștere cu 42%.

Continental a fost fondată de Harold Hamm, unul dintre cei mai de succes salvatori din istorie. Hamm vrea să o ia în privat și a oferit 74.28 USD per acțiune. Din 20 ianuarie, prețul era doar cu un ban sub acel preț. Îmi place bulionul, dar dacă Hamm reușește, nu mai rămâne mult suc în el.

Nu-mi place Coinbase. Istoricul său de câștiguri este neregulat, iar furturile de criptomonede sunt prea frecvente.

National Instruments a fost constant profitabil, dar stocul său mi se pare scump la 4.4 ori veniturile și de peste șase ori valoarea contabilă (valoarea netă corporativă pe acțiune).

Aș sta departe de Wayfair, care este un important vânzător online de mobilă și bunuri pentru casă. A înregistrat pierderi în nouă din ultimii zece ani, iar datoria sa pe termen lung a crescut rapid în ultimul timp.

Dezvăluire: Nu am poziții, lungi sau scurte, în acțiunile discutate în rubrica de astăzi, personal sau pentru clienți.