Mulți investitori pariază pe un vârf al inflației. Iată de ce un fost manager de fonduri speculative spune că greșesc.

Înainte ca China să atragă atenția, vânzările din weekendul de sărbători, locurile de muncă și datele despre inflație care urmează săptămâna aceasta, precum și observațiile președintelui Fed, Jerome Powell, au fost în centrul atenției.

Alte întrebări se învârte acum. Scăderile prețurilor petrolului legate de China vor împrumuta teoria inflației de vârf? Și cum rămâne cu renașterea economică post-COVID a Chinei?

Pe noastre apel al zilei, care spune că este timp pentru obligațiuni scurte lungi din cauza inflației alimentare lipicioase — datorită Chinei. Vine de la Russell Clark, un fost manager de fonduri speculative care și-a petrecut ultimii 20 de ani concentrându-se pe această piață, macro și vânzări în lipsă. 

El observă că investitorii au obținut ETF-ul iShares 20 years+ Treasury Bond.
TLT,
+ 0.67%,
un fond lichid tranzacționat la bursă care cumpără obligațiuni cu termen lung, chiar și în cazul inflației americane care se situează la maximele din 1970.

„Motivul pentru care oamenii primesc obligațiuni optimiste cred este că curba randamentelor s-a inversat. Și de fiecare dată când s-a întâmplat asta, ai o recesiune și vrei să ieși din acțiuni și să intri în obligațiuni”, spune Clark. O inversare a curbei randamentului are loc atunci când ratele dobânzilor pe termen lung scad sub ratele pe termen scurt. Inversarea randamentelor trezoreriei pe 2 și 10 ani este cea mai abruptă din anii 1980.

Indicii pot sta în piața de obligațiuni din Japonia, cu performanțe slabe. „Nu numai că a fost prevăzător în a conduce randamentele obligațiunilor americane mai mici începând cu 1999, dar în 2020, piața JGB a fost, de asemenea, prevăzătoare în semnalarea viitoarei vânzări a trezoreriei americane”, spune el.

Și ceea ce Japonia vede probabil că investitorii americani nu sunt chiar acum este inflația alimentară determinată de China. Acesta este ceva ce Fed va fi greu să ignore, a spus el.

Începând cu anii 1980, prețurile mărfurilor alimentare au urmat prețurile mărfurilor brute mai mari, dacă Fed vrea să reducă acest lucru, va crește ratele dobânzilor. De exemplu, scăderea prețurilor la gaze naturale
NG00,
-2.48%
ar contribui la reducerea costurilor de îngrășăminte pentru fermieri.

Clark subliniază că China este cel mai mare importator de alimente din lume, cu prețuri mult mai mari decât SUA

„Carnea de porc, care este cea mai consumată carne din China, este acum de 3 ori mai scumpă decât piața din SUA și recent și-a dublat prețul. Deoarece Japonia este și un mare importator de carne de porc, poate acesta a fost motivul pentru care piața JGB s-a vândut înaintea SUA”, a spus el.

Carnea de vită este, de asemenea, un import major pentru China și, da, prețurile sunt mult mai mari decât cele din SUA

„În esență, spun că China exportă inflația alimentară în restul lumii și nu văd că acest lucru se va termina în acest moment. JGB-urile par să fie de acord – iar când mă uit la valoarea indicelui IPC al alimentelor din SUA pe o bază logică, mă tot gândesc că înseamnă că ratele dobânzilor cresc, nu mai scad”, a spus Clark.

El vede că inflația alimentară arată mai degrabă seculară, decât ciclică, din cauza cerințelor unei Chine din ce în ce mai urbanizate. „Inflația alimentară seculară implică presiuni POLITICE pentru a avea rate ale dobânzilor mai mari. Trezoreria SUA mi se pare scurtă, așa cum toată lumea s-a lungit”, a spus el.

Piețele

Acțiuni futures
ES00,
-0.64%

YM00,
-0.49%

NQ00,
-0.32%
sunt în scădere, iar Trezoreria cedează
TMUBMUSD10Y,
3.674%

TMUBMUSD02Y,
4.438%
și ulei
CL.1,
-1.36%
cad de asemenea. Yenul japonez
USDJPY,
-0.38%
vede niște oferte de refugiu sigur. Indexul Hang Seng din Hong Kong
HSI,
-1.57%
închis cu 1.5%.

Pentru mai multe actualizări ale pieței și idei de tranzacționare acționabile pentru acțiuni, opțiuni și cripto, abonați-vă la MarketDiem de Investor's Business Daily.

Buzz

China a relaxat ușor unele restricții legate de COVID-19 după proteste răspândite în marile orașe în urma unui incendiu mortal într-un bloc de apartamente într-un oraș închis. Un reporter BBC a fost arestat și bătut. Între timp, blocajele înseamnă că fermierii din China sunt distrugând culturile pe care nu le pot vinde.

Și tulburări similare la Zhengzhou Foxconn din China
2317,
-0.50%
fabrica este de așteptat să provoacă un deficit de 6 milioane Apple
AAPL,
-1.80%
iPhone Pro anul acesta. Cotele Apple sunt mai mici.

Acțiuni Pinduoduo
PDD,
+ 15.16%
sunt în creștere după piața mobilă din China profiturile și veniturile raportate.

MGM Resorts 
MGM,
-1.43%,
Las Vegas Nisipuri 
EU VERSUS,
+ 1.20%
și Wynn Resorts 
WYNN,
+ 4.66%
sunt mai mari în premarket după Macao și-au reînnoit provizoriu licențele de cazinou.

Vânzări online de Black Friday a depășit un record de 9 miliarde de dolari, deși există puține acțiuni din partea retailerilor. Este așa cum unii se întreabă dacă Cyber ​​Monday este încă un lucru.

Președintele Fed din St. Louis, James Bullard, o va face stai pentru un interviu cu MarketWatch luni, la ora 12 est. În același timp, președintele Fed din New York, John Williams, se adresează Clubului Economic din New York. Powell de la Fed va vorbi miercuri, împreună cu alți alți oficiali ai Fed săptămâna aceasta.

O săptămână plină de date începe marți cu indicii prețurilor caselor și date privind încrederea consumatorilor. PIB-ul, indicele prețurilor PCE pentru octombrie - un indicator favorit al Rezervei Federale și datele privind ocuparea forței de muncă din noiembrie sunt de asemenea disponibile în această săptămână.

Cel mai bun de pe web

„Cred că economia este cea mai mare bulă din istoria lumii”, avertizează „Tata bogat, Robert Kiyosaki al tatălui sărac.

Iranul cerea ca SUA să fie exclus de la Cupa Mondială din Qatar.

Studiul de laborator arată următoarea tulpină de COVID va fi mai mortal.

Tickerele

Acestea au fost cele mai căutate ticker-uri pe MarketWatch începând cu ora 6:XNUMX est:

Citiri aleatorii

Chinezoaică în misiune de a vizita pe a celorlalți rude în vârstă singure.

„Gaslighting” este a lui Merriam Webster cuvântul anului. Nu chiar.

Trebuie să știți începe devreme și se actualizează până la clopoțelul de deschidere, dar înscrie aici pentru a-l livra o dată în căsuța de e-mail. Versiunea trimisă prin e-mail va fi trimisă la aproximativ 7:30 dimineața est.

Ascultă Cele mai bune idei noi în bani podcast cu reporterul MarketWatch Charles Passy și economistul Stephanie Kelton