Mulți indicatori implică o recesiune în 2023, piața locurilor de muncă nu este de acord

Există mulți indicatori semnificativi care sugerează că o recesiune în SUA este pe drum. În schimb, piața muncii din SUA rămâne robustă. Acest lucru s-ar putea schimba, dar până când se va întâmpla, este potențial o veste bună pentru economie și piețe.

3.7% șomaj pentru noiembrie

Rata șomajului din SUA a rămas neschimbată la 3.7% pentru luna noiembrie 2022. Aceasta este ușoară în creștere de la nivelul minim de 3.5% în septembrie, dar șomajul a fost totuși strâns, între 3.5% și 3.7% din martie 2022.

Se pare că șomajul nu mai scade, dar nici nu crește. Tot graficul de mai jos arată că șomajul în SUA este încă aproape de unele dintre cele mai scăzute niveluri din istoria recentă.

Riscuri de recesiune

În contrast, mulți alți indicatori cer o recesiune. Piața imobiliară din SUA pare să se slăbească brusc. Curba randamentului este profund inversată. Acțiunile și obligațiunile au avut un 2022 slab din cauza preocupărilor legate de inflație și de slăbirea creșterii economice. Mulți indicatori principali ai activităților economice au tendințe negative.

Cu toate acestea, ar fi neobișnuit ca SUA să aibă o recesiune fără slăbiciune pe piața muncii. De exemplu, economistul Claudia Sahm a identificat că media pe 3 luni a șomajului, care are tendința de creștere a minimului din 12 luni cu 0.5%, este suficientă pentru a semnala o recesiune. În prezent, nu suntem acolo, deși șomajul poate crește cu această sumă mică în câteva luni, dacă istoria este un ghid, așa că doar pentru că șomajul este robust acum, nu înseamnă că nu s-ar putea schimba rapid în 2023. , deocamdată piața muncii este unul dintre puținii indicatori majori care nu sugerează un risc ridicat de recesiune pe termen scurt.

O provocare pentru Fed

Piața muncii creează o provocare pentru Fed. Fed vrea să reducă inflația și, deși inflația nu mai crește, nici inflația nu scade brusc.

O parte a problemei, în opinia Fed, este inflația salarială de pe o piață a forței de muncă îngustă. Fed-ul din Atlanta estimează în prezent creșterea salariilor la aproximativ 6% de la an la an și consideră Fed creșterea salariilor contribuie probabil la alimentarea inflației în servicii.

Fed a semnalat că se apropie de ratele maxime ale dobânzilor, probabil la începutul anului 2023. Cu toate acestea, dacă piața locurilor de muncă nu se atenuează, atunci Fed ar putea avea dificultăți să readucă inflația la obiectivul de 2% și ar putea menține ratele la un nivel ridicat. niveluri. Ar trebui să fim atenți la ceea ce ne dorim, dar o oarecare blândețe pe piața locurilor de muncă poate permite Fed să fie confortabilă, în cele din urmă, scăzând ratele. Cu siguranță nu suntem încă acolo.

O recesiune din SUA în 2023 devine punctul de vedere al consensului. Cu toate acestea, piața muncii rămâne rezistentă. Ar fi surprinzător și neobișnuit să avem o recesiune fără a crește șomajul. O recesiune ar putea să vină în continuare în 2023, dar piața muncii sugerează că nu este iminentă.