Case prefabricate: pot fi benefice pe măsură ce piața imobiliară se confruntă cu o recesiune?

Industria imobiliară a intrat oficial într-o recesiune. Pentru a fi clar, piața locuințelor unifamiliale construite pe amplasament a intrat într-o recesiune. Nișele din industrie, cum ar fi casele multifamiliale, par a fi într-o situație foarte diferită. Același lucru poate fi valabil și pentru un segment low-end al pieței cunoscut sub numele de case modulare sau prefabricate.

X

Stocurile constructorilor de case prefabricate au crescut de la mijlocul lunii iunie până la jumătatea lunii august, alături de alte industrii care se bazează pe un ciclu scurt de înăsprire a ratei din Rezerva Federală. Grafice pentru stocuri inclusiv Cavco Industries (CVCO), Campion Skyline (SKY) Şi LCI Industries (LCII) baze valide modelate.

Apoi, semnalele soitice de la Fed au trimis în retragere orice investitori considerau o industrie sensibilă la rate. Prinși în această vânzare, Cavco, Skyline, LCI și alții și-au văzut modelele grafice prăbușindu-se sub nivelurile cheie de suport tehnic.

Acele grafice reflectau o serie de date din industrie. Încrederea constructorilor a scăzut în august. Vânzările de locuințe noi și existente au scăzut în iulie față de nivelurile din iunie și din urmă cu un an. Începările de locuințe unifamiliale au scăzut cu 10% în august, față de iulie.

Cerere multifamilială constantă

Casele multifamiliale, între timp, erau o altă poveste. Numărul de clădiri cu cinci sau mai multe unități în construcție a crescut cu aproape 25% față de nivelul de anul trecut, potrivit Asociației Naționale a Constructorilor de Case. Livrările de case prefabricate noi în timpul celui de-al doilea trimestru au oscilat cu peste 37% față de perioada de anul trecut, cu 11,400 de unități livrate.

În iulie, Pew Research a raportat o lipsă la nivel național de 3.8 milioane de unități de locuințe. O mare parte din această nevoie este în rândul consumatorilor cu venituri mici sau la nivel de sărăcie. Dar stocul de locuințe existente este din ce în ce mai sub presiunea investitorilor imobiliari, care au reprezentat 24% din toate casele unifamiliale achiziționate în 2021. Acest lucru lasă oferta redusă și alegerile costisitoare pentru pensionarii cu venit fix care doresc să reducă și să reducă costurile, sau mai întâi... cumpărătorii de case care se luptă să economisească un avans.

Pe măsură ce creșterea ratelor dobânzilor exercită o presiune crescută asupra acelor cumpărători de case deja stresați, analiștii și investitorii urmăresc să vadă dacă casele prefabricate la prețuri mult mai mici atrag mai multă atenție.

Tendințe economice care fac să strălucească stocurile de case prefabricate

Industria a început să construiască case mobile, de genul cu roți care s-au împachetat în comunitățile de parcuri de rulote - cele mai multe dintre ele cu venituri mici - din SUA

Dar parcurile de rulote au parcurs un drum lung de când Sammy Kershaw a ajuns în top 10 al topurilor Billboard cu hitul său country din 1993 „Queen of My Double Wide Trailer”. Și poate chiar de când „Trailerhood” al lui Toby Keith a avut succes în 2010. Parcurile de rulote nu mai sunt văzute ca niște paradisuri cu venituri mai mici. Sigur, unele parcuri de rulote mai sunt, dar din ce în ce mai mult a existat o trecere la case modulare modele de parc mai de lux.

Lecția din anii 1970 a președintelui Fed Powell aruncă îndoieli cu privire la Quick Pivot

Diferența dintre casele prefabricate și casele modulare este ușoară. Principala diferență este că casele prefabricate sunt construite conform codului național HUD, în timp ce casele modulare sunt construite conform codurilor de construcție de stat și locale aplicabile. Dar în esență arată la fel. deși casele modulare pot fi mai ușor transportabile.

Allied Market Research estimează că dimensiunea industriei caselor prefabricate va crește de la 31 de miliarde de dolari astăzi la 39 de miliarde de dolari până în 2027, la o rată anuală de 6.5%. Aproximativ 22 de milioane de oameni din Statele Unite trăiesc în case prefabricate sau modulare.

Greutatea lui Buffett: Clayton Homes

O mare parte din această piață este gazonul Clayton Homes, o divizie a lui Warren Buffett Berkshire Hathaway (BRKA) și cel mai mare constructor de case prefabricate din America. Clayton s-a descurcat bine pe măsură ce cererea de case prefabricate crește.

Dar o serie de tendințe economice sugerează că producătorii de case prefabricate sunt, în general, gata să beneficieze. Aceste tendințe includ:

• Tendința continuă de reducere a personalului pe măsură ce baby boomerii intră la vârsta de pensionare și caută să reducă costurile.
• Rebranding numele de la „parcuri de rulote” și „case mobile” la locuri de parcare care permit „case modulare”.
• Oameni, atât tineri, cât și bătrâni, care au fost forțați să părăsească piața imobiliară de valorile ridicate ale proprietăților.
• Millennials care văd casele prefabricate și modulare ca următorul val al pieței imobiliare, unde îți poți lua casa cu tine.

Creșterea veniturilor se așteaptă să crească

„Veniturile din industria de vânzare cu ridicata a caselor prefabricate sunt de așteptat să fie susținute pe parcursul celor cinci ani până în 2027, în lumina creșterilor preconizate ale activității de construcții”, se arată într-un raport recent IBIS. „Cu toate acestea, creșterile prognozate ale ratelor dobânzilor, pe măsură ce economia se redresează după pandemia de Covid-19 (coronavirus), ar putea limita creșterea industriei. Cererea continuă în aval din construcții va susține probabil veniturile pentru vânzarea cu ridicata a produselor din industrie. În ciuda creșterii costului materiilor prime.”

Casele mobile și vehiculele de agrement sunt combinate într-un singur grup industrial. Grupul ocupă în prezent locul 134 din 197 de grupuri industriale că IBD urmărește.

 Obțineți alerte la stocuri aproape de puncte de cumpărare cu clasamentul IBD

RV-urile au experimentat o goană record a vânzărilor, deoarece opririle din cauza pandemiei au lansat nebunia vanlife și glamping în 2020. Industriile Thor (THO) Şi Winnebago (OMS) ambele au crescut în 2020. Apoi, industria RV a suferit o scădere, din cauza problemelor lanțului de aprovizionare și a lipsei cererii odată ce pandemia s-a diminuat.

Grupul de case prefabricate a fost mai consistent, urmărind ciclurile pe termen lung ale pieței imobiliare.

Skyline Champion se bazează pe câștiguri

„Creșterea noastră și nivelurile îmbunătățite de profitabilitate continuă să fie determinate de cererea pentru casele noastre și de capacitatea echipei noastre de a crește nivelurile de producție”, a declarat CEO-ul Skyline, Mark Yost, în anunțarea câștigurilor trimestriale pe 2 august. „Eforturile continue de a livra mai rapid case mai bune. prin eficientizarea ofertelor de produse și a investițiilor în capacitate, iar oamenii dau roade pe măsură ce ne-am redus secvenţial în restanță și am îmbunătățit timpii de livrare către clienții noștri.”

Skyline Champion oferă o mare varietate de case, cu prețuri în medie în jur de 65,000 USD.

Skyline a înregistrat șase sferturi de creștere a veniturilor cu trei cifre în trimestrul iunie. Creșterea veniturilor în acea perioadă a fost în medie de 54%. Skyline a câștigat 2.03 USD pe acțiune la vânzări de 726 milioane USD în trimestrul iunie, depășind cu ușurință estimările Wall Street atât în ​​ceea ce privește câștigurile, cât și veniturile.

RBC, Barclays și Craig-Hallum și-au majorat prețurile ținte ale acțiunilor și au menținut ratingurile la supraperformanță, supraponderare și, respectiv, buy, în urma raportului privind câștigurile. Media țintă a fost de 74 – cu aproximativ 35% peste locul în care acțiunile s-au tranzacționat joi.

Analiștii văd un câștig de 104% EPS în al doilea trimestru fiscal al companiei, încheiat în septembrie, potrivit FactSet. Ținta de creștere a veniturilor este de 32%. Dincolo de asta, previziunile privind câștigurile sunt variate spre mai mici. Proiecțiile privind veniturile sunt pentru scăderi începând din al patrulea trimestru. Dar conducerea companiei rămâne optimistă.

„Ne așteptăm ca gradul de conștientizare a soluțiilor noastre de locuințe să continue să crească, având în vedere mediul economic mai strict și provocările din cadrul pieței tradiționale de locuințe construite pe amplasament”, a spus Yost.

Cavco încearcă să construiască o bază

Cavco, cu sediul în Phoenix, vinde case prefabricate și modulare, modele de RV-uri și chiar cabine și structuri comerciale. Casele cu trei dormitoare variază între 30,000 USD și 150,000 USD.

După o scurtă creștere pe 5 august, ziua în care a depășit cu ușurință câștigurile trimestriale și estimările vânzărilor, graficul bursier al Cavco s-a dezvăluit rapid.

Cavco a înregistrat câștiguri de trei cifre în cinci din ultimele șase trimestre. Creșterea veniturilor s-a accelerat timp de șapte trimestre, crescând cu 78% în primul său trimestru fiscal, încheiat în iunie.

Analiștii FactSet se așteaptă ca Cavco să raporteze câștiguri de 5.88 USD pe acțiune, în creștere cu 44.8%, în trimestrul septembrie, cu un câștig de 54% din vânzări, la 555 milioane USD. Mai departe, câștigurile trimestriale și previziunile de creștere a veniturilor cresc și scad – dar câștigurile anuale continuă.

LCII valorifică puterea în casele prefabricate și în RV-uri

LCI Industries își împarte vânzările între două industrii: case prefabricate și RV-uri. Echipamentul cu sediul în Elkhart, Ind. produce componente, mobilier, cârlige de remorcă și alte articole pentru industria RV, ambarcațiunilor, caselor prefabricate și modulare. Mărcile LCI includ piese pentru bărci Taylor Made și mobilier Thomas Payne.

Pe măsură ce vânzările și prețurile de RV au crescut în 2020, LCI și-a mutat atenția asupra RV-urilor. În ultimul trimestru, vânzările pentru remorci și RV cu roți a cincea au crescut cu 49% față de anul precedent. Pentru 2021, Thor Industries a reprezentat 23% din totalul vânzărilor LCI. Forest River și Clayton Homes din Berkshire Hathaway au reprezentat un total de 20% din vânzări.

Deși recunoaște recent scăderea cererii din partea producătorilor de RV, CEO-ul Jason Lippert spune că este încrezător că compania își va crește cota de piață atât în ​​industria RV, cât și în industria caselor prefabricate.

„Disponibilitatea pe scară largă a închirierii peer-to-peer, împreună cu costurile crescânde ale biletelor de avion și cazării la hotel, au făcut ca campingul, plimbările cu barca și RVing-ul să fie opțiuni atractive pentru vacanță”, a spus Lippert. „Credem că portofoliul nostru divers ne-a poziționat pentru o creștere pe termen lung, deoarece surprindem vânturile din coadă legate de popularitatea continuă a stilului de viață în aer liber.”

Câștigurile LCI au crescut în al treilea trimestru al anului trecut. Cifrele au revenit rapid, în timp ce creșterea vânzărilor a continuat într-un ritm sănătos.

Analiștii FactSet proiectează o altă problemă în trimestrul al treilea din acest an, din cauza lipsei de cerere din partea producătorilor de RV și a tendințelor sezoniere. Ei se așteaptă la câștiguri de 3 USD pe acțiune față de 2.55 USD pentru T6.06, dar tot în creștere de la 2 USD pe acțiune în trimestrul din anul precedent. Singura acțiune recentă a analistului asupra acțiunii a fost retrogradarea, la neutru, de către DA Davidson la începutul lunii august.

Stocurile de case prefabricate nu sunt singura modalitate de a investi

Pe lângă constructorii și furnizorii de case prefabricate/modulare, investitorii pot cumpăra și trusturi de investiții imobiliare (REIT). Aceste REIT-uri dețin comunități preplanificate concepute pentru a găzdui case modulare. Ei includ Proprietăți stil de viață de capital (ELS), Comunitățile Soarelui (SUI) Şi Proprietăți UMH (HMU).

O privire rapidă la Diagramele MarketSmith spuneți-ne că niciunul dintre aceste REIT nu este poziționat pentru a crea o oportunitate de cumpărare. Și majoritatea REIT-urilor au urmat piața imobiliară pe măsură ce aceasta intră într-o recesiune.

Urmăriți-l pe Michael Molinski pe Twitter @IMmolinski

AȚI PUTEA DORI, DE ASEMENEA:

Este timpul să vindem acțiunile GLD ca recesiune, scăderea inflației?

Obțineți acces complet la listele și evaluările stocurilor IBD

Este XOM A Buy Now după câștigurile din primul trimestru?

Obțineți buletine informative IBD gratuite: pregătirea pieței | Raport tehnic | Cum să investești

Raliul pieței scade pe măsură ce temerile de creștere a ratelor se intensifică