(Bloomberg) — Acțiunile franceze sunt vedetele de izbucnire a anului 2023, alimentate de impulsul necruțător din spatele producătorilor de bunuri de lux LVMH, Kering și Hermes International.
Cele mai citite de la Bloomberg
Indicele de referință CAC 40 a crescut cu 14% în acest an, depășind alte piețe majore și punându-l în pragul eclipsării recordului de închidere stabilit în ianuarie 2022. Trio-ul de companii de lux, plus producătorul de cosmetice L'Oreal SA, reprezintă mai mult decat o treime din castig. Investitorii pariază că vânzările și câștigurile lor vor rezista acum că o piață cheie, China, este din nou deschisă pentru afaceri.
Deocamdată, raliul îi încurcă pe scepticii care se așteptau ca inflația în creștere, creșterea ratelor dobânzilor, blocajele din China din cauza pandemiei și spectrul unei posibile recesiuni ar readuce în sfârșit prețurile acțiunilor pe pământ. Acțiunile de lux arată genul de impuls pe care l-au avut marile companii de tehnologie pe piața taur din 2021.
„Acțiunile de lux sunt preferatele investitorilor de ceva vreme, dar faptul că marile acțiuni tehnologice nu au prea mult vânt în acest moment le pune în atenție, în special cu redeschiderea economiei chineze”, a spus Roland Kaloyan. , șeful strategiei de capitaluri proprii la Societe Generale SA.
Câștigul CAC din acest an este la egalitate cu cel al indicelui Nasdaq 100, standardul de referință în domeniul tehnologiei cu o valoare octanică ridicată din SUA. Cu toate acestea, deși creșterea ratelor dobânzilor și încetinirea vânzărilor au afectat perspectivele pentru tehnologie, luxul a continuat. Cererea de îmbrăcăminte, genți de mână, șampanie, ceasuri și parfum a susținut, producătorii nu au găsit nicio dificultăți în a crește prețurile și a învinge inflația.
Forțați să rămână acasă din cauza politicii guvernamentale Covid zero, consumatorii chinezi au economisit o treime din veniturile lor anul trecut, depunând 17.8 trilioane de yuani (2.6 trilioane de dolari) în bănci, despre care investitorii speră să fie parțial transformate în genți din piele în valoare de mii de dolari.
„Cererea de bunuri de lux a fost puțin afectată de presiunea creșterii inflației, spre deosebire de consumul de pe piața de masă, deoarece cele mai bogate gospodării au beneficiat în ultimii ani de creșterea bogăției și, de asemenea, de un stoc uriaș de economii de numerar în exces acumulat în timpul blocării cauzate de Covid. perioade”, a declarat Edmund Shing, director global de investiții la BNP Paribas Wealth Management.
Dincolo de acțiunile de lux, companiile industriale Schneider Electric SE — un alt beneficiar din China — și Air Liquide SA au contribuit în mod semnificativ la creștere, la fel ca și Vinci SA, o companie de construcții și operator de drumuri cu taxă. De asemenea, stocurile financiare reprezintă aproape 10% din ponderea CAC, iar cele trei bănci ale sale au crescut cu 19% sau mai mult, conduse de BNP Paribas SA.
Sectorul bancar din Franța este din ce în ce mai atractiv, având în vedere evaluările sale scăzute și ratele dobânzilor în creștere, a declarat Kevin Thozet, membru al comitetului de investiții la Carmignac Gestion din Paris.
Chiar și după câștigurile din acest an, CAC are un preț de mai puțin de 13 ori câștigurile estimate, sub media pe 10 ani de 14, încurajând administratorii de fonduri că câștigurile pentru piața largă au mai departe.
În timp ce piața franceză mai largă arată încă relativ ieftină, îngrijorările cresc cu privire la faptul că luxul în special este prea scump. Kaloyan de la Societe Generale a redus recent sectorul la neutru, după ce multiplii săi de evaluare relativi au revenit la maximele lor istorice.
Investitorii apreciază LVMH și Hermes peste multiplu mediu de câștig pe 10 ani, în timp ce Kering este în linie cu media. Analiștii văd, de asemenea, relativ puține avantaje pentru grup -- țintele lor agregate de preț implică un câștig de 4.4% pentru acțiunile LVMH în următorul an, o creștere de 5.7% pentru Kering și o scădere de 9.6% pentru Hermes.
Totuși, rapoartele privind câștigurile din ultimele săptămâni au arătat că, deși investitorii aveau așteptări vertiginoase pentru aceste acțiuni, ei au fost dispuși să privească dincolo de orice mici neplăceri și să se concentreze pe dovezi că vânzările în China se redresează după blocarea pandemiei.
LVMH, de exemplu, luna trecută a raportat marje de profit operațional în a doua jumătate a anului care au fost mai mici decât se așteptau analiștii, dar stocul și-a șters pierderile din ziua respectivă pentru a termina neschimbat. S-a închis la un nivel record pe 3 februarie.
Acțiunile Kering au încheiat miercuri ziua în creștere cu 3%, inversând o scădere inițială de 4.8%. Investitorii s-au grăbit să privească dincolo de mai rău – vânzările din al patrulea trimestru decât se așteptau și problemele cu mărcile Gucci și Balenciaga pentru a dubla perspectivele de redresare în China pe măsură ce economia națiunii se redeschide. Și vineri, Hermes a scăzut cu până la 2.1% după câștigurile sale, doar pentru a șterge scăderea tranzacțiilor târzii.
Reziliența și dimensiunea industriei de lux - LVMH, cu o valoare de piață de 439 de miliarde de dolari, este cea mai mare companie din Europa - înseamnă că Franța își depășește greutatea în ceea ce privește piețele globale. Deși este a șaptea cea mai mare economie din lume, măsurată prin produsul intern brut, este a cincea cea mai mare bursă și cea mai mare din Europa, o coroană pe care a luat-o de la Marea Britanie anul trecut.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html