Planul economic al lui Liz Truss merită o șansă

În această dimineață, internetul a fost plin de știri conform cărora lira sterlină a scăzut la niveluri istorice scăzute în raport cu dolarul american. Lira sterlină a pierdut aproape 5 la sută a valorii sale în tranzacționarea timpurie, apropiindu-se de paritatea cu dolarul, înainte de a se stabiliza în cele din urmă.

Economiștii și alți comentatori de pe internet au considerat acest lucru ca o știre că noul plan economic al premierului Liz Truss – anunțat la sfârșitul săptămânii trecute – ar putea fi mort la sosire. Deși există unele preocupări legitime cu privire la plan, la o inspecție mai atentă, există și multe de apreciat pentru cei din toate părțile spectrului politic.

Vineri, Cancelarul Finanțelor Kwasi Kwarteng a anunțat termenii a ceea ce unii numesc „mini buget”—o agendă economică pentru noul guvern conservator al Marii Britanii. Politicile care primesc cea mai mare atenție sunt reducerea impozitelor cu 45 de miliarde de lire sterline, precum și anunțat anterior subvenții pentru energie evaluate la 150 de miliarde de lire sterline.

În ceea ce privește reducerile de taxe, categoria de top este eliminat, astfel încât cea mai mare categorie de venit va scădea de la 45% la 40%. Între timp, rata de bază a impozitului pe venit din Marea Britanie va cadea de la 20% la 19%, iar rata corporativă va rămâne neschimbată.

Dacă acest lucru sună destul de necontroversat, probabil că este. Cea mai mare rată federală a impozitului pe venit din SUA este 37%, și acum doar 10 ani a fost 35%. În plus, se așteaptă în continuare veniturile fiscale din Marea Britanie creştere la aproximativ 35% din PIB, adică înalt după standarde istorice (vezi figura). Având în vedere acest lucru, nu este surprinzător că pachetul bugetar este etichetat „mini”.

Preocuparea piețelor pare să provină în primul rând din faptul că cheltuielile suplimentare și veniturile pierdute ar putea duce la deficite bugetare mai mari. Ratele dobânzilor britanice au fost înţepând, și unele își exprimă îngrijorarea cu privire la inflație.

Aceste preocupări pot fi exagerate, totuși, din câteva motive. În primul rând, așa cum a făcut-o economistul Tyler Cowen de la Universitatea George Mason notat, în ciuda randamentelor în creștere, ratele reale ale dobânzilor sunt negative la o varietate de obligațiuni guvernamentale britanice, așa că nu există niciun semn că guvernul nu își va putea plăti datoriile. Și în măsura în care inflația rezultă dintr-o politică fiscală expansionistă, sarcina băncii centrale britanice – nu noului prim-ministru – este să rezolve această problemă. În cele din urmă, lira a avut cea mai mare parte recuperate din pierderile de luni după-amiază, astfel încât piețele par să recunoască că o parte din scăderea valorii lirei a fost o reacție exagerată.

Cu toate acestea, unii se referă în mod disprețuitor la planul economic al lui Truss drept „economie de scurgere”, echivalând-o cu politicile de reducere a impozitelor asociate cu SUA administrații republicane. Cu toate acestea, în loc să ia asta ca pe o critică, Truss și echipa ei de consilieri ar trebui să poarte eticheta ca o insignă de onoare.

Majoritatea economiștilor recunosc că inovația este una dintre conducători primari a creșterii economice. Inovația tinde să apară într-o manieră de scurgere – având loc în mod inegal, afectând productivitatea și veniturile în unele sectoare înaintea altora.

Gândiți-vă la invenția automobilului, a becului sau a computerului personal. Unii oameni au acces mai întâi la aceste tehnologii și abia mai târziu au acces și toți ceilalți. Dacă ceva, vrem mai mult inovație de scurgere pentru a aborda sursele de energie mai vechi și lipsa de spații de locuit moderne și eficiente. Guvernul Regatului Unit a stabilit, spre meritul său o țintă de creștere de 2.5 la sută. Puteți argumenta dacă acest lucru este realizabil, dar cu greu se poate critica Truss pentru ambiția ei.

Acestea fiind spuse, există unele preocupări legitime cu privire la noile propuneri economice ale Regatului Unit. În primul rând, în timp ce reducerile de taxe sunt o modalitate eficientă de a stimula investițiile, ele pot duce, de asemenea, la împrumuturi guvernamentale care înlocuiesc investițiile în alte părți ale economiei. O regulă utilă este ca reducerile de taxe să fie compensate cu reducerile corespunzătoare ale cheltuielilor. Planul Truss nu face acest lucru, așa că reformatorii din Marea Britanie ar fi înțelept să-și concentreze atenția asupra reducerii sarcinilor de reglementare, înainte de a reduce taxele.

Din fericire, reforma reglementării este un pilon al programului economic al lui Liz Truss. Guvernul este crearea de până la 24 noi”zone de investitii" de-a lungul tarii. În aceste zone, o varietate de taxe și reglementări diferite vor fi reduse sau eliminate, inclusiv taxe de afaceri, impozite pe teren și proprietăți și impozite pe mașini și construcții de clădiri, precum și contribuțiile naționale de asigurări.

Poate că cele mai interesante sunt planurile de a anula reglementările de planificare pentru a stimulează construcția. Nu ați ști asta din comentariul de pe Twitter, dar acestea sunt exact genul de zonare și reforme care permit susținătorii „progresivism din partea ofertei”— o mișcare economică moderată de stânga — pledează adesea pentru.

Conform pentru ziarul Guardian, restricțiile privind înălțimea clădirilor, reglementările privind locuințele la prețuri accesibile și regulile de mediu sunt toate potențial la limita. Aceste tipuri de politici descurajează construirea și cresc prețurile locuințelor, contribuind la dezvoltarea continuă a Regatului Unit criza locuințelor și menținerea oamenilor în situații de viață și navetă mai în vârstă, consumatoare de energie.

Zona în care planul noului premier ar putea merita cele mai multe critici este cea de doi ani îngheţa în prețurile energiei a anunțat mai devreme luna asta. Aici e locul cea mai mare parte de împrumut va veni și nu este evident cât de bine va face înghețarea dacă tot ceea ce face este să crească cererea de energie, făcând puțin pentru a aborda oferta.

Acestea fiind spuse, noul guvern intenționează să adopte unele reforme energetice din partea ofertei, inclusiv emiterea de mai multe contracte de leasing de petrol, ridicarea restricțiilor privind fracturarea și extinderea dezvoltării nucleare, eoliene și solare.

În total, noul program economic subliniat de Liz Truss și echipa ei nu justifică genul de reacție excesivă a pieței pe care l-am văzut în weekend. Multe politici aflate în discuție sunt cele pe care intelectualii moderati de stânga le susțin adesea – cel puțin atunci când nu sunt propuse de guvernele conservatoare. Tăcerea lor sugerează că sprijinul lor pentru politicile progresiste poate depinde mai mult de politică decât de progres.