La fel ca firmele cu capital de risc, dar mai bine: 3 BDC-uri pentru investitorii de dividende

Companii de dezvoltare a afacerilor, sau BDC, sunt similare cu firmele de capital privat, dar cu un avantaj clar pentru investitori. Aceste companii de investiții închise fac de obicei investiții în datorii sau în capitaluri proprii în companii private mici, care nu pot accesa cu ușurință finanțare. Dar BDC-urile tind să se sprijine mai mult pe investiții în datorii pentru a genera venituri din dobânzi, care sunt apoi distribuite în mare parte acționarilor prin dividende.

Ca bonus, ei oferă, în general, randamente ridicate ale dividendelor - unele dintre ele oferă randamente care ajung la două cifre și majoritatea în jur de cel puțin 5%. Riscurile vin cu aceste randamente, dar vom evidenția trei BDC care ne plac astăzi pentru randamentele lor actuale ridicate.

Conduceți spre strada principală (capitală)

Fondată în 2007, Main Street Capital (PRINCIPAL) , este o BDC specializată în capitalul propriu investit în companii de pe piața medie inferioară. Main Street efectuează recapitalizări, achiziții de management, refinanțare, planificare a proprietății familiale și multe altele. De asemenea, oferă capital de datorie pentru companiile țintă pentru a crește prin achiziție sau investiții în afacere. Main Street este activă într-o mare varietate de industrii, alegând diversificarea în detrimentul specializării.

Main Street generează venituri anuale de aproximativ 340 de milioane de dolari și se tranzacționează astăzi cu o capitalizare de piață de 2.9 miliarde de dolari.

La fel ca majoritatea BDC, dividendul pe acțiune al Main Street a fost volatil. Acest lucru se datorează faptului că BDC-urilor trebuie să-și plătească practic toate câștigurile prin dividende către acționari, așa că atunci când câștigurile scad de la un an la altul, dividendul urmează de obicei exemplul. Cu toate acestea, în ultimii 10 ani, opt dintre ele au produs dividende mai mari de la an la an. Astfel, în timp ce seria actuală de dividende a companiei este de doar doi ani, aceasta are un istoric puternic.

Vedem un avantaj față de actuala plată anuală de 2.64 USD – care este plătită lunar – ca fiind limitată. Cu toate acestea, rata actuală de plată de 88% este de fapt mai mică decât a fost în orice moment în ultimul deceniu, astfel încât siguranța dividendelor de pe Main Street s-a îmbunătățit substanțial. Important, credem că dividendul de astăzi este foarte durabil.

Randamentul actual este de 6.8%, sau mai mult de patru ori mai mare decât cel al S&P 500. Având în vedere combinația dintre randamentul excepțional și siguranța plăților, credem că Main Street este un stoc de venit foarte puternic astăzi.

Horizon Technology Finance (HRZN) , care este un BDC specializat în împrumuturi și investiții în companii aflate în stadiu de dezvoltare din industriile tehnologiei, științelor vieții, îngrijirii sănătății și tehnologiei curate. Spre deosebire de Main Street, care urmărește niveluri ridicate de diversificare, Horizon alege în mod deliberat specializarea, crezând că industriile menționate oferă randamente superioare în timp, în special din aprecierea capitalului.

Compania a fost fondată în 2008, generează aproximativ 70 de milioane de dolari în venituri anuale și tranzacționează astăzi cu o capitalizare de piață de 281 de milioane de dolari.

Se așteaptă ca dividendul Horizon pentru acest an să fie ușor mai mic decât cel al anului trecut, astfel încât seria sa de creștere a dividendelor este zero. Dar, deși au existat reduceri ale plăților companiei în ultimul deceniu, dividendul actual de 1.20 USD pe acțiune anual - plătit în rate lunare - este cu doar 15 cenți mai mic decât era acum 10 ani. În timp ce în mod evident preferăm dividende în creștere, Horizon compensează această lipsă de creștere a dividendelor prin randamentul său masiv actual de 10.8%. Este de peste șase ori mai mare decât S&P 500, așa că pe baza veniturilor, Horizon este grozav.

Rata de plată este de 89% pentru acest an, așa că, în ciuda randamentului masiv, credem că dividendul pare destul de sigur în acest moment. BDC-urile au întotdeauna rate mari de plată, iar Horizon și-a plătit mai mult de 100% din câștigurile sale în ultimii ani, dar și-a redus plata până la punctul în care nu mai este necesar.

În prezent, ne așteptăm să vedem dividendul să rămână la 1.20 USD pe acțiune anual în viitorul apropiat, deoarece conducerea este probabil dornică să evite o altă reducere pe drum.

Creștere TriplePoint Venture

Stocul nostru final este TriplePoint Venture Growth (TPVG) , un BDC care investește în companii susținute de capital de risc în faza de creștere. De asemenea, oferă finanțare prin datorii companiilor în creștere în risc într-o varietate de moduri. La fel ca Horizon, TriplePoint este mai degrabă concentrat decât diversificat. TriplePoint investește în companii de comerț electronic, divertisment, tehnologie și științe ale vieții, în primul rând. Acestea includ companii de software, companii de rețele și comunicații, biotehnologie, servicii chirurgicale și de asistență medicală și multe altele.

Compania a fost fondată în 2013, produce venituri anuale de aproximativ 110 milioane USD și tranzacționează cu o capitalizare de piață de 415 milioane USD.

TriplePoint a început să plătească dividende acționarilor în 2014 și, de atunci, nu și-a redus niciodată plata. Acest lucru este neobișnuit pentru un BDC – într-un sens bun – în sensul că TriplePoint a reușit să-și mențină câștigurile suficient pentru a menține dividendele care circulă către acționari la o rată de 1.44 USD pe acțiune anual. Spre deosebire de primele două acțiuni de pe lista noastră, TriplePoint își plătește dividendul pe o bază obișnuită trimestrial, mai degrabă decât lunar.

Rata de plată a TriplePoint a fost, în general, sub 100% pentru perioada sa ca companie publică, iar astăzi este de 90%. Având în vedere că ne așteptăm la o creștere modestă a câștigurilor în anii următori, dar o plată care ar trebui să rămână stabilă, rata de plată și siguranța dividendelor ar trebui să se îmbunătățească în timp. În acest moment, nu avem nicio îngrijorare cu privire la siguranța dividendelor, cu excepția unei scăderi masive a câștigurilor.

TriplePoint iese în evidență în rândul mulțimii și pe baza randamentului, oferind un randament curent de dividende colosal de 12.1%, bazat pe scăderile prețului acțiunilor de până acum în acest an. Acest lucru diferențiază compania de aproape orice altă acțiune de pe piață în prezent și, în special, pentru acțiunile în care considerăm că dividendul este sigur.