Volumul creditelor cu efect de levier în SUA s-a triplat în acest an

Rata de nerambursare în acest an a crescut atât în ​​ceea ce privește împrumuturile cu randament ridicat, cât și împrumuturile cu efect de levier. Nu este la fel de mare ca în 2020 sau, cu siguranță, nu este la fel de mare în 2009. Faptul că valoarea implicită în creștere este importantă, pentru că acum ne aflăm într-un mediu inflaționist foarte ridicat la nivel global. Creșterea ratelor băncii centrale face ca refinanțarea companiilor să fie costisitoare și dificilă. Băncile care acordă împrumuturi companiilor cu efect de levier vor trebui să fie atente la măsurarea ponderilor de risc în creștere și a capitalului asociat acestor active. Investitorii în împrumuturile și obligațiunile companiilor cu efect de levier sau fondurilor cu acele active în ele ar putea, de asemenea, să suporte pierderi din cauza deteriorării calității creditului acestor active și a volatilității prețurilor activelor cauzată de nervozitatea pieței cu privire la creșterea incapacităților de plată.

Potrivit „Fitch US Leveraged Loan Default Insight”, volumul de nerambursare a împrumuturilor cu efect de levier în 2022 în acest an totalizează 22.2 miliarde de dolari, de trei ori mai mare decât volumul de 6.3 miliarde de dolari la acest moment în 2021. Cineworld, Diamond Sports, Envision, Endo, Lumileds și RevlonREV
reprezintă 72% din volumul implicit din 2022. În a doua jumătate a anului 2022, au existat zece implicite în valoare totală de 11.6 miliarde de dolari. Dacă această tendință continuă, ar trebui să ne îngrijorăm cu toții dacă creditul se va usca pentru sute de companii foarte îndatorate. Mai mult decât atât, companiile care nu au obligații se vor adăuga la rata șomajului, care până acum a fost din fericire scăzută.

Consecințele pandemiei și creșterea inflației au afectat în special sectoarele mass-media și telecomunicațiile. Cu toate acestea, managerii de risc nu pot pune totul pe seama pandemiei. Tiparele alternative de distribuție, schimbările în modul în care consumatorii adoptă tehnologiile în curs de dezvoltare au provocat companiile media. Companiile care aveau deja efect de pârghie sau care aveau alte probleme strategice au fost și ele afectate de uzură.

Potrivit Eric Rosenthal, Senior Director – Leveraged Finance, „Fitch consideră că radiodifuziunea/media și telecomunicațiile, combinate, ar putea produce aproximativ 30% din volumul de nerambursare în 2023, rezultând în rate de nerambursare de 10% și, respectiv, 7%. Diamond Sports Group LLC, care a finalizat un schimb semnificativ de datorii în dificultate (DDE) în martie, arată o probabilitate mare de a rămâne neplată în 2023. Entercom Media Corp., National CineMedia LLC și Checkout Holdings Corp., care au depus în decembrie 2018, sunt emitenți noti de difuzare/media pe lista de împrumuturi de top Market Concern a Fitch Rating. Pe acea listă, AvayaAVYA
Inc. și Mitel Networks Corp. sunt mari companii de telecomunicații de top pe piață.

În plus, alte sectoare precum tehnologia, agrementul/divertismentul, asistența medicală/farmaceutică și materialele de construcție merită urmărite, deoarece ar putea genera implicite semnificative în 2023. Liftoff Mobile Inc., de exemplu, se clasează ca un emitent important în Fitch Ratings. Lista cu preocupări ale pieței de nivelul 2. Rata și volumul implicit de agrement/divertisment depind de AMC EntertainmentAMC
soarta lui Inc.