Larry Summers spune că Fed va trebui să crească ratele mai mult decât se așteaptă piețele

(Bloomberg) — Fostul secretar al Trezoreriei Lawrence Summers a avertizat că Rezerva Federală va trebui probabil să crească ratele dobânzilor mai mult decât se așteaptă piețele în prezent, datorită presiunilor inflaționiste încăpățânate.

Cele mai citite de la Bloomberg

„Avem un drum lung de parcurs pentru a reduce inflația” la ținta Fed, a declarat Summers la „Wall Street Week” de la Bloomberg Television, alături de David Westin. În ceea ce privește factorii de decizie ai Fed, „Bănuiesc că vor avea nevoie de mai multe creșteri ale ratelor dobânzilor decât judecă piața acum sau decât spun ei acum”.

Contractele futures asupra ratei dobânzii sugerează că comercianții se așteaptă ca Fed să majoreze ratele la aproximativ 5% până în mai 2023, în comparație cu intervalul țintă actual de 3.75% până la 4%. Economiștii se așteaptă la o creștere de 50 de puncte de bază la reuniunea de politică din 13-14 decembrie, când oficialii Fed sunt, de asemenea, programați să publice noi proiecții pentru rata cheie.

„Șase este cu siguranță un scenariu pe care îl putem scrie”, a spus Summers cu privire la rata procentuală de vârf pentru indicatorul de referință al Fed. „Și asta îmi spune că cinci nu este o estimare bună.”

Summers vorbea la câteva ore după ce cel mai recent raport lunar al locurilor de muncă din SUA a arătat o creștere neașteptată a câștigurilor medii pe oră. El a spus că aceste cifre arată presiunile puternice ale prețurilor în economie.

„Pentru banii mei, cea mai bună măsură unică a inflației de bază este să mă uit la salarii”, a spus Summers, profesor la Universitatea Harvard și colaborator plătit la Bloomberg Television. „Simțul meu este că inflația va fi puțin mai susținută decât ceea ce caută oamenii.”

Citiți mai multe: Piața locurilor de muncă este prea strânsă pentru confortul alimentației, deoarece fondul de forță de muncă se micșorează

Câștigul orar mediu a crescut cu 0.6% în noiembrie, într-un câștig general care a fost cel mai mare din ianuarie și a crescut cu 5.1% față de anul precedent. Salariile pentru lucrătorii din producție și fără supraveghere au crescut cu 0.7% față de luna anterioară, cel mai mult din aproape un an.

Povestea continuă

În timp ce un număr de indicatori din SUA au sugerat până acum un impact limitat al campaniei de înăsprire a Fed, Summers a avertizat că schimbarea tinde să apară brusc.

„Există toate aceste mecanisme care intervin”, a spus el. „La un moment dat, consumatorii își epuizează economiile și atunci ai un fel de moment Wile E. Coyote”, a spus el referindu-se la personajul de desene animate care cade de pe o stâncă.

Pe piața imobiliară, tinde să existe o grămadă bruscă de vânzători care își pun proprietățile pe piață atunci când prețurile încep să scadă, a spus el. Și „la un anumit moment, vezi că creditul se usucă”, forțând probleme de rambursare, a adăugat el.

„Odată ce intri într-o situație negativă, există un aspect de avalanșă – și cred că avem un risc real ca asta să se întâmple la un moment dat” pentru economia SUA, a spus Summers. „Nu știu când va veni”, a spus el despre o recesiune. „Dar când va începe, bănuiesc că va fi destul de puternic.”

Ținta de inflație

Fostul șef al Trezoreriei a avertizat, de asemenea, că „aceasta va fi o recesiune cu dobândă relativ ridicată, nu ca recesiunile cu dobândă scăzută pe care le-am văzut în trecut”.

Summers a reiterat că nu crede că Fed ar trebui să-și schimbe ținta de inflație la, să zicem, 3%, de la actualul 2% - în parte din cauza potențialelor probleme de credibilitate după ce a permis inflației să crească atât de sus în ultimii doi ani.

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP