PMI globale lipsite de strălucire stârnește temeri de stagflație

Azi mai devreme, S&P Global a lansat mult-așteptatele date privind indicele managerilor de achiziții pentru mai multe economii majore.

Aceste date rezumă dacă managerii de achiziții intervievați cred că activitatea de afaceri se extinde, se contractă sau rămâne neschimbată. Ele tind să reflecte schimbări în condițiile pieței – o îmbunătățire, o deteriorare sau neschimbată.

Căutați știri rapide, sfaturi și analize de piață?

Înscrieți-vă astăzi la buletinul informativ Invezz.

Citirile peste 50 sugerează că activitatea de afaceri este în reluare, adică o expansiune față de luna precedentă, în timp ce sub 50 indică o contracție.

În general, PMI-urile din august s-au dovedit mai slabe decât în ​​iulie și au scăzut sub așteptările consensului în multe cazuri, sugerând posibilitatea unei încetiniri semnificative în T3.

În primul rând, presiunile inflaționiste susținute, tensiunile geopolitice și creșterea continuă a ratelor dobânzii au diminuat cererea consumatorilor, ducând la o contracție a activității din sectorul privat și la accelerarea acumulării de stocuri.

Australia

PMI de producție a continuat să se extindă la 54.5, deși a încetinit de la 55.7 în iulie. Cererea de bază a fost zguduită de nivelurile istorice ale inflației, în timp ce dezavantajul ar fi putut fi limitat de lucrătorii care s-au întors la muncă după o perioadă lungă de blocări stricte.

În ciuda scăderii prețurilor la mărfuri, PMI în producție a scăzut la un minim de 12 luni.

Serviciile și PMI compozit au scăzut ambele sub minimele din 50 până la 7 luni, atingând 49.6 și 49.8 de la 50.9 și, respectiv, 51.1 în iulie.

Creșterile continue ale băncii centrale pe fondul unui nivel ridicat al inflației în ultimii 21 de ani încep să reducă cererea consumatorilor, iar înăsprirea în continuare va agrava probabil încetinirea.    

Japonia

PMI compozit din Japonia a înregistrat o scădere dezamăgitoare până la 48.9, față de 50.3 din iulie și a depășit semnificativ previziunile de 50.6 de către Trading Economics. 

PMI de producție a scăzut la 51.0 în august. Deși sugerează o creștere ușoară a activității de afaceri, acesta este un minim din 19 luni pentru țara insulară, înregistrând o expansiune de 52.1 în luna precedentă.

Pierderea în comenzilor sectorului privat a fost primul astfel de caz în șase luni, semnalând zile potențial întunecate pentru economie.

Activitatea din sectorul serviciilor s-a contractat pentru prima dată în cinci luni în urma cererii slabe, PMI Services scăzând adânc într-o contracție la 49.2 față de expansiunea caldă de luna trecută de 50.3 și o prognoză de 50.5.

Franţa

Indicele compozit al S&P a scăzut la 49.8, un minim din 18 luni, temperând de la 51.7 în iulie 2022.

PMI Flash Services s-a agățat de un teritoriu pozitiv, cu doar puțin, după ce a scăzut la 51.0 de la 53.2 în lectura de luna trecută.

Ca și în majoritatea țărilor, condițiile cererii au fost reduse din cauza inflației ridicate și a ratelor dobânzilor în creștere, descurajând cheltuielile discreționare.

În consecință, PMI Manufacturing a scăzut de la 49.5 la 49, deși a depășit consensul de 48.2, după cum a raportat Trading Economics.

Așteptările că BCE își va continua politica de normalizare în septembrie vor duce probabil la o iarnă grea pentru cetățenii francezi și la o încetinire prelungită.

Germania

Indicele compozit al S&P a scăzut la 47.6, un minim din 26 de luni, scăzând de la 48.1 în iulie 2022.

Acest lucru reflectă problemele energetice grave cu care se confruntă Berlinul recent, deoarece prețurile gazelor au crescut și au apărut noi complicații cu o conductă cheie care trece prin Kazahstan a fost deteriorată peste noapte.

Atât PMI Services, cât și PMI Manufacturing au rămas pe un teritoriu de contracție, înregistrând 48.2 și 49.8 în august 2022.

Deși sub 50, producția PMI a fost oarecum o ușurare pentru factorii de decizie, îmbunătățindu-se de la 49.3 în luna precedentă și cu mult peste estimările consensului de 48.2, după cum a raportat Trading Economics. Îmbunătățirea a fost determinată în primul rând de atenuarea problemelor legate de lanțul de aprovizionare în anumite părți ale sectorului.

Zona Euro

PMI Manufacturing Flash din zona euro a scăzut la un minim din 26 de luni, în timp ce PMI compozit a înregistrat un minim de 16 luni, ca urmare a slăbiciunii activității comerciale în economiile majore precum Germania și Franța, stârnind temeri privind un PIB negativ la nivelul întregului bloc în T3.

Compozit PMI Flash a scăzut la 49.2 de la 49.9 de luna trecută. Serviciile PMI au înregistrat o stagnare aproape de 50.2, scăzând de la 51.2 în iulie și a fost sub consensul de 49, după cum a raportat Trading Economics.

PMI în producție a fost înregistrat la 49.7, aproape neschimbat față de 49.8 din luna precedentă. De puțină consolare ar fi faptul că acest lucru a fost peste prognoza consensului de 49. Noile comenzi au scăzut constant, în timp ce acumularea de stocuri a oprit activitatea comercială.

Întrucât preocupările legate de securitatea energetică sunt primordiale, datele privind încrederea consumatorilor din zona euro publicate astăzi mai devreme s-au redus cu 24.9 în august 2022, în creștere cu 2.1 puncte față de un minim istoric de (-)27 înregistrat în iulie 2022. Aceasta este a șasea lună consecutivă în care a înregistrat încrederea consumatorilor. fost pe teritoriul negativ al anilor 20. Se preconizează că cererea de servicii va continua să scadă.

Având în vedere datele proaspete, economist ING Bert Colijn se așteaptă ca zona euro să intre rapid într-o „recesiune dacă nu este deja într-una”. 

Odată cu creșterea prețurilor la gaze naturale și incertitudinea continuă din cauza războiului Rusia-Ucraina și a condițiilor de secetă de la Rin, înăsprirea suplimentară a BCE va strânge puterea de cumpărare și va duce la o depreciere suplimentară a euro în raport cu dolarul verde.

Marea Britanie

S&P Manufacturing PMI Flash s-a prăbușit, înregistrând o contracție la 46, cel mai scăzut nivel din mai 2020 în timpul primului val. Aceasta sa înregistrat cu mult sub valoarea de 52.1 din iulie.

„Costuri mai mari, cerere mai slabă și blocaje” scufundat producție la cel mai scăzut nivel de la începutul pandemiei.

Compozit PMI Flash a înregistrat o expansiune redusă de 50.9, moderată față de 52.1 de luna trecută și sub estimările consensuale de 51.1.

Principala frecvență asupra economiei a venit din sectorul de producție anemic, care reprezintă doar 9.7% din PIB și 7.3% din toate locurile de muncă din martie 2021.

Sectorul serviciilor, pilonul principal al economiei britanice, contribuie cu 78% la PIB, a cunoscut o expansiune a serviciilor PMI Flash la 52.5, deși aceasta a fost o moderare față de 52.6 din iulie.

Cu inflația de două cifre și prognozele Băncii Angliei care prevăd că aceasta ar putea ajunge la 13% în timpul iernii, toate indicii par că economia britanică ar putea aluneca către o fază stagflaționară dureroasă și sumbră.

Citi Bank are prognoză o inflație mai îngrozitoare de 18% până în ianuarie 2023, în special având în vedere eliminarea plafonurilor prețurilor la energie în timpul iernii.

Annabel Fiddes, director asociat economic la S&P Global notat că cererea clienților, lipsa forței de muncă și blocajele de materii prime au împiedicat profund producția.

Deși slăbit, PMI-ul serviciilor din Marea Britanie a fost o surpriză pozitivă, scăzând doar puțin de la 52.6 la 52.5 față de așteptările de 52. Cu toate acestea, având în vedere condițiile predominante, expansiunea este probabil să fie de scurtă durată.

Statele Unite ale Americii

În ciuda inflaţiei scăzând oarecum în iulie, iar prețurile la pompa de benzină s-au retras la sub 5 USD în urma prețurilor mai mici ale mărfurilor, PMI Flash Composite din august a înregistrat o contracție devastatoare la 45, mult sub estimările pieței deja pesimiste de 49, potrivit Trading Economics.

Această retragere de la valoarea de 47.7 din iulie, s-a adăugat întunericului din jurul economiei SUA pe fondul tonului solicit al Fed.

Comentatorii pieței vor asculta cu nerăbdare comentariile guvernatorului Powell în timpul întâlnirii de vineri de la Jackson Hole pentru a vedea dacă această contracție ar putea slăbi hotărârea Fed de a-și continua normalizarea politicii.

Deși peste estimarea pieței de 51.1, fulgerul PMI preliminar de producție a scăzut la 51.3 comparativ cu citirea anterioară de 52.2.

Un noiembrie 2020 studiu Biroul de Statistică al Muncii din SUA a constatat că industria de producție a contribuit la 12.8 milioane de locuri de muncă chiar înainte de pandemie.

Sectorul serviciilor a absorbit greul problemelor economice ale țării, cu o contracție profundă la 44.1, față de valoarea de 47.3 din luna precedentă.

PMI Manufacturing, PMI Services și PMI Composite scăzut la minimele de 25 de luni, 27 de luni și 27 de luni.

Siân Jones, Economist Senior la S&P Global Market Intelligence stabilit că sectorul privat din SUA arăta în stare proastă, inflația care a redus cheltuielile de consum și constrânge cererea din amonte. În plus, ocuparea posturilor vacante a devenit din ce în ce mai dificilă.

Deși inflația a scăzut, prețurile ridicate rămân robuste și nu este clar dacă IPC a atins într-adevăr vârful.

După toate probabilitățile, economiile globale vor trebui probabil să se confrunte cu zile sumbre în viitor, în special în lumina creșterii ratelor dobânzilor.

Declarațiile lui Jerome Powell de vineri vor fi cheie pentru descifrarea următoarei mișcări a Fed și identificarea catalizatorilor relevanți de risc pentru restul anului.