PPI din iulie scade pe măsură ce energia scade, dar provocarea inflației a Fed rămâne

Astăzi Indicele prețurilor (IPP) a spus o poveste asemănătoare cu cea de ieri date IPC. Inflația a scăzut brusc în iulie. În cazul IPP, prețurile au scăzut de fapt cu 0.5% pentru iulie, comparativ cu iunie.

Acest lucru aduce o pauză binevenită de la o serie de creșteri de prețuri în rapoartele lunare PPI din 2022. Desigur, având în vedere evoluția recentă și în ciuda scăderii din iulie, prețurile PPI rămân în creștere cu aproape 10% de la an la an.

Scăderea prețurilor din iulie se datorează în mare parte scăderii costurilor la energie, care au scăzut cu 9% pentru această lună. Odată ce acestea sunt eliminate, inflația de bază poate rămâne la un nivel mai ridicat decât dorește Fed să vadă. Excluzând costurile pentru alimente și energie, prețurile din iulie au crescut cu 0.2%, ceea ce înseamnă o rată anuală a inflației de 2.4%, cu puțin peste obiectivul de inflație al Fed, dar cu mult mai bine decât în ​​multe luni recente.

Cu toate acestea, este clar încurajator faptul că inflația a scăzut în iulie. Presupunând că prețul energiei nu crește de aici, se pare că nivelul maxim al inflației din SUA este în urmă.

De asemenea, chiar și fără energie există tendințe încurajatoare, cum ar fi prețurile serviciilor care scad. Prețurile serviciilor sunt adesea mai puțin afectate de fluctuațiile prețurilor mărfurilor și reprezintă poate o măsură mai bună a inflației subiacente în economie.

Costurile alimentelor continuă să crească

Ca și în cazul datelor IPC de ieri, o preocupare evidentă este inflația prețurilor la alimente. Cu alimentele în creștere cu 1% pentru iulie în indicele PPI. Mâncarea reprezintă un cost major, în special pentru gospodăriile cu venituri mai mici. Cu toate acestea, chiar dacă costurile alimentelor continuă să crească, inflația poate avea tendința de scădere de aici.

O întrebare pentru Fed

Fed are o provocare interesantă în față. Chiar dacă inflația este mai scăzută de aici, așa cum pare probabil, întrebarea este: când inflația este suficient de scăzută?

Fed are o țintă de 2% pentru inflație. Desigur, în prezent suntem cu mult înaintea asta din cauza creșterii prețurilor. Fed nu vrea să-și pună capăt bătăliei împotriva inflației prea curând, dar este și îngrijorată că va împinge SUA în recesiune după cum sugerează mulți indicatori este o posibilitate puternică.

În viitor, Fed va trebui să estimeze unde se îndreaptă inflația în stabilirea ratelor dobânzilor. Pentru a ne asigura că inflația are într-adevăr tendința înapoi la ținta lor de 2%. O singură lună de date despre prețuri este puțin probabil să ofere suficientă încredere, deși este încurajatoare.

Raportul PPI de astăzi este o veste binevenită, dar prognoza inflației rămâne o problemă complexă. Piețele cred că Fed va începe să modereze ușor creșterile ratelor la întâlnirea din septembrie, dar se așteaptă, cu siguranță, că ratele vor crește. Rezultatul cel mai probabil conform piețelor futures este că Fed-ul crește ratele cu 50 bps, cu șansa exterioară de o creștere de 75 bps. Este încă o mișcare mare, dar probabil că este un pas în jos față de mișcările foarte mari pe care le-am văzut la întâlnirile recente.

Datele IPP de astăzi oferă dovezi suplimentare că probabil am depășit vârful inflației din SUA. Cu toate acestea, rămâne de văzut dacă creșterile recente ale ratelor dobânzilor împreună cu scăderile prețurilor mărfurilor au făcut suficient pentru a aduce inflația înapoi la ținta de 2% a Fed. Piețele încă cred că Fed are ceva de făcut și va continua să majoreze ratele pentru restul reuniunilor Fed din 2022. Cu toate acestea, poate că unele dintre scenariile de majorare mai abruptă a ratei sunt acum mai puțin probabile, deoarece inflația pare oarecum îmblânzită.