Kolanovic de la JPMorgan numește ultimul raliu de acțiuni o capcană a pieței ursoaice

(Bloomberg) — Marko Kolanovic, strategul JPMorgan Chase & Co., a reiterat luni că investitorii ar trebui să stingă creșterea bursieră indusă de Rezerva Federală de săptămâna trecută, argumentând că procesul dezinflaționist al economiei SUA ar putea fi doar „tranzitoriu”.

Cele mai citite de la Bloomberg

Kolanovic vede că primele trei luni ale anului marchează probabil un „punct de inflexiune pe piață”, cu o buzunar de aer în al doilea și al treilea trimestru, a scris el într-o notă adresată clienților. Aceasta va fi urmată de o nouă deteriorare a fundamentelor până la sfârșitul anului, deoarece banca centrală va menține probabil ratele dobânzilor ridicate pentru o perioadă de timp, a adăugat el.

„Îți sfătuim să folosim puterea actuală pentru a reduce expunerea”, a scris o echipă de strategi condusă de Kolanovic, subliniind modul în care investitorii s-au acumulat înapoi în active speculative, de la cripto la stocuri meme.

O piață puternică a muncii ar putea fi o doză de apă rece pentru un scenariu de „aterizare moale”, în care Fed-ul îmblânzește inflația în timp ce economia continuă să crească. Dacă acest lucru nu se realizează, va avea ca rezultat o revenire la medie a câștigătorilor de acțiuni din acest an, potrivit Kolanovic.

După ce vineri o creștere a creșterii salariilor a stârnit îngrijorarea că speculațiile cu privire la un pivot al Fed sunt premature, Kolanovic se așteaptă acum la încă două majorări ale ratelor în martie și mai, fiecare cu un sfert de punct procentual, urmate de o pauză lungă. Chiar și cu o scădere a inflației principale, el anticipează că salariile ridicate vor afecta marjele - amenințănd cu mai multe concedieri în America corporativă.

„Așadar, dezinflația în această situație nu va fi nimic de sărbătorit, deoarece lasă ratele într-o stare și mai restrictivă, cu băncile centrale lent să-și schimbe cursul, cu excepția cazului în care un eveniment de risc obligă o resetare”, a spus Kolanovic.

Povestea continuă

Unul dintre cei mai mari optimiști de pe Wall Street, în mare parte din vânzările pieței de anul trecut, majoritatea apelurilor lui Kolanovic din 2022 nu au funcționat. De atunci, el și-a inversat punctul de vedere, reducându-și alocarea de acțiuni la mijlocul lunii decembrie, din cauza perspectivelor economice slabe pentru acest an. Luna trecută, el a spus că economia se îndreaptă spre o recesiune. Banca și-a redus din nou alocarea recomandată de acțiuni din cauza temerilor de recesiune și de înăsprire excesivă a băncii centrale.

Totuși, Kolanovic a îndemnat investitorii să cumpere scăderea acțiunilor din China în timpul recesiunii din octombrie, un apel pe care l-a primit corect, deoarece indicele MSCI China a câștigat cu peste 26% de la începutul lunii octombrie.

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP