Strategii JPMorgan spun că acțiunile pot sfida vânzările obligațiunilor pentru moment

(Bloomberg) — Investitorii în acțiuni nu ar trebui să se îngrijoreze de inversarea curbelor randamentului trezoreriei americane, au spus strategii JPMorgan Chase & Co., în timp ce vânzările de obligațiuni la nivel mondial se aprindea.

Cele mai citite de la Bloomberg

„Recesiunile nu încep de obicei înainte de inversarea curbei, iar decalajul de avans ar putea fi foarte substanțial, atât timp cât 2 ani”, au scris strategii conduși de Mislav Matejka într-o notă. „În plus, în acest interval de timp, acțiunile au avut tendința de a bate bine obligațiunile”, au spus aceștia, adăugând că vârful piețelor de acțiuni are loc istoric la aproximativ un an după inversare.

Acțiunile americane sunt pe drumul spre cea mai bună lună din acest an, înfruntând războiul din Ucraina și perspectiva unor majorări mai agresive ale ratelor din partea Rezervei Federale pentru a domoli inflația. În timp ce o creștere a prețurilor mărfurilor a stârnit îngrijorări cu privire la perspectivele economice, exacerbând cea mai abruptă pierdere a obligațiunilor din epoca modernă, acțiunile au rămas până acum în mare măsură imune la nervozitatea recesiunii.

„Recesiunile au început doar în medie la 16 luni după inversarea spread-ului și niciodată înainte”, au spus strategii JPMorgan. Întrucât curba de 10 ani-2 ani „nu este complet inversată în prezent, ceasul nu a început încă să curgă”, iar „acțiunile oferă în continuare o recompensă risc-recompensă pe termen mediu”, potrivit notei.

Un număr din ce în ce mai mare de manageri de bani pariază că indicii de acțiuni au evaluat deja în mare măsură mișcările de obligațiuni în urs, în timp ce toate semnele sugerează că economia SUA rămâne într-o sănătate decentă. Unele semnale de cumpărare contrarie apar acum. Indicatorul Bull & Bear de la Bank of America arată cumpărături pe acțiuni pentru prima dată de la debutul pandemiei în martie 2020.

Desigur, nu toată lumea este atât de optimistă. Strategii Morgan Stanley conduși de Michael Wilson au declarat luni că vânturile împotriva creșterii din cauza schimbării politicii Fed, inflația ridicată și războiul din Ucraina „nu au prețuri”. Prima de risc a acțiunilor ar trebui să fie mai mare, au spus aceștia, retrogradând de la supraponderare acțiunile financiare americane la neutru.

Povestea continuă

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP