JPMorgan conduce discuții pentru a limita daunele provocate de nichel

Nichelul, un roți din economia mondială pentru utilizarea sa în oțel inoxidabil și baterii pentru vehicule electrice, nu a mai fost tranzacționat de atunci.

Criza a intrat în sistemul financiar, lăsând băncilor și brokerilor lui Tsingshan cu câteva miliarde de dolari în marjă neplătită, brokerii de numerar inițiali au nevoie să facă tranzacții, au spus unii dintre cei familiarizați cu discuțiile.

Discuțiile dintre creditorii lui Tsingshan, conduse de JPMorgan, s-au concentrat pe extinderea liniilor de credit ale companiei chineze, astfel încât să le poată plăti marja pe care o datorează, au spus unii dintre cei familiarizați cu discuțiile. Un plan aflat în discuție a fost să asigure acest împrumut împotriva activelor de oțel și nichel ale lui Tsingshan din China și Indonezia, au spus unii dintre oameni. 

În ciuda problemelor lui Tsingshan, cu prețurile nichelului aproape de recorduri, extinderea unui astfel de credit ar putea fi foarte profitabilă, având în vedere vastele capacități de producție ale companiei, au spus unii dintre oameni.

Prețurile nichelului au început să crească după ce Rusia, un mare producător de metal, a invadat Ucraina, un exemplu remarcabil al modului în care războiul și sancțiunile occidentale au răsturnat piețele mondiale de mărfuri, ducând prețurile metalelor și energiei la cele mai înalte niveluri din ultimii ani. .

Mitingul s-a transformat într-o criză pentru LME săptămâna trecută. Producători precum Tsingshan vând adesea contracte forward ca o modalitate de a bloca prețurile la nichelul fizic pe care îl extrag și îl rafinează. De fapt, ei dețin poziții care beneficiază atunci când prețurile scad și pierd bani atunci când prețurile cresc.

Unii dintre brokerii lui Tsingshan au încercat cu disperare să cumpere acele contracte de nichel înapoi pentru a stopa pierderile și pentru a evita escaladarea apelurilor în marjă. Această cumpărare a împins prețurile pentru contractele forward pe trei luni de referință în creștere cu 66% într-o singură sesiune.

Comerțul sălbatic a continuat marțea trecută la începutul anului întrucât brokerii au tot încercat să acopere pozițiile scurte pe care le dețineau în numele lui Tsingshan și al altor producători. Fondurile speculative și alți participanți, între timp, au cumpărat agresiv nichel, propulsând piața mai sus, au spus oameni familiarizați cu tranzacțiile.

La un moment dat, prețurile nichelului s-au dublat până la un record de peste 100,000 de dolari pe tonă. După ce a primit apeluri de la câțiva brokeri mai mici care spuneau că vor rămâne în default la apelul în marjă de la 9 dimineața dacă prețurile rămân la record, LME a suspendat piața la scurt timp după ora locală 8 dimineața, a spus o persoană familiară cu bursa.

Cu toate acestea, la scurt timp după amiază, ora locală, LME a aruncat o bombă: pentru a salva brokerii de apelurile în marjă pe care nu și-au putut permite să le plătească, a anulat tranzacțiile care au avut loc înainte de suspendare, eliminând tranzacții de 3.9 miliarde de dolari. 

Decizia i-a înfuriat pe managerii de bani care credeau că au profitat de pe urma mitingului.

„Oprirea tranzacționării și acordarea timpului membrilor pentru a putea găsi din nou fondurile de care au nevoie este perfect legitimă”, a declarat Jordan Brooks, co-șef al grupului de macrostrategii la AQR Capital Management. „Ceea ce cred că este frapant pentru noi și pentru alți participanți de pe piață, și pentru industria financiară în ansamblu, este decizia de a șterge tranzacțiile care au avut loc fără constrângere și au avut loc cu bună-credință.”

Suspendarea și tranzacțiile anulate, însă, au oferit pieței timp și spațiu pentru a curăța daunele și a preveni o reverberație mai largă.

După ce a dat înapoi ceasul în tranzacțiile de marți, bursa a declarat că brokerii i-au plătit marja pe care o datorau în totalitate. 

Tsingshan încă își datorează brokerilor, care includeau JPMorgan, Standard Chartered și BNP, precum și o unitate de stat

China Construction Bank Corp

, au spus unii dintre cei familiarizați cu discuțiile. Bloomberg News a relatat mai devreme despre discuțiile cu creditorii.

„În interesul stabilității sistemice și al integrității pieței, am suspendat piața de îndată ce am putut și am anulat tranzacțiile din punctul în care LME nu mai credea că prețurile reflectă piața fizică subiacentă”, a spus o purtătoare de cuvânt. Ea a spus că bursa lucrează pentru a deschide piața cât mai curând posibil.

Compania ale cărei meserii au precipitat criza a fost fondată de un antreprenor

Xiang Guangda

și soția sa,

El Xiuqin,

ca producător de geamuri auto în 1988. Dl Xiang rămâne acționar majoritar al Tsingshan, acum una dintre cele mai mari companii private din China.

Când economia Chinei a accelerat în anii 2000, disponibilitatea nichelului a reprezentat un obstacol. Apetitul vorace al Chinei pentru ca metalul să intre cu lopata în cuptoarele din oțel a dus la prețuri peste 50,000 de dolari pe tonă metrică în 2007, un record care a rămas până săptămâna trecută.

Tsingshan, un producător de oțel inoxidabil, a rezolvat deficitul de nichel al Chinei prin cuptoarele electrice de pionierat cu cuptoare rotative pentru a produce un material ieftin, cunoscut sub numele de fontă de nichel. Evoluția a cântărit prețurile și a fost salutată în presa locală drept o victorie pentru industria metalică chineză.

Inițiativa Belt and Road a Chinei, președinte

Al lui Xi Jinping

Strategia emblematică de infrastructură, a contribuit la creșterea lui Tsingshan. În 2013, domnul Xi și președintele de atunci al Indoneziei

Susilo Bambang Yudhoyono

a participat la lansarea oficială a unuia dintre parcurile industriale din Tsingshan, Indonezia.

Producătorii de metale vând de obicei contracte forward pe burse pentru a bloca prețurile, cunoscute sub numele de acoperire. Cu toate acestea, Tsingshan a vândut și a cumpărat contracte de nichel în ultimul deceniu, au spus oameni familiarizați cu compania, ceea ce face ca activitatea să fie mai asemănătoare cu tranzacționarea.

La începutul anului trecut, compania a început să acumuleze o poziție scurtă, au spus oamenii. Ea a făcut declarații pe site-ul său web și panouri care sugerează că piața a fost plină și prețurile ar trebui să scadă. Poziția lui Tsingshan era echivalentă cu a vândut aproximativ 190,000 de tone metrice pe LME, estimează comercianții, bancherii și analiștii. Aceasta ar valora 9.1 miliarde de dolari la prețurile de închidere de luni trecută.

Scrie-i lui Joe Wallace la [e-mail protejat], Rebecca Feng la [e-mail protejat] și Jing Yang la [e-mail protejat]