Aceasta nu este o reluare a anilor 1970, susține Jeremy Siegel, autorul seminalului Acțiuni pe termen lung și profesor emerit de finanțe la Școala Wharton a Universității din Pennsylvania. Motivul, spune el, este că Rezerva Federală „a oprit creșterea masei monetare în acest an foarte dramatic”. Nu a fost cazul în timpul Marii Inflații din 1968 până în 1983, când indicele prețurilor de consum a crescut cu 186%, sau 7.3% anual, exacerbată de două crize ale petrolului și de șomaj ridicat.
„Evaluările de astăzi par destul de atractive”, spune el. „Nu voi prezice că am ajuns la fund, nimeni nu poate, dar un investitor pe această piață poate fi bine răsplătit.”
În anii '70, adaugă el, nu s-a făcut niciun efort hotărât pentru a reduce masa monetară până când Paul Volcker a preluat conducerea la Fed în 1979. El a împins rata fondurilor federale peste 19%; ținta actuală este de 1.5% până la 1.75%. Acest lucru a dus la două recesiuni, dar a ucis stagflația și a dus la o perioadă lungă și stabilă pentru inflație și șomaj.
Siegel dă vina pe inflația noastră pe răspunsul Washingtonului la pandemie. „Creșterea masei monetare în 2020 a fost cea mai mare din istoria de 150 de ani a datelor pe care le avem”, spune el. „În loc să cheltuiți programele sub Trump și Biden”, ar fi trebuit să spună Fed: „Dacă doriți acele programe, mergeți la piața de obligațiuni. Asta nu este inflaționist.” Astăzi, există o mulțime de „inflație care a trecut deja, dar nu va intra în statistici de ceva timp”.
S-ar putea să ne aflăm într-o recesiune tehnică, dar el vede o aterizare relativ ușoară, în funcție de cât de curând se atenuează Fed după creșterea așteptată a ratei din iulie. „Suntem într-o formă mult mai bună decât erau ei” în anii '70.
Săptămâna trecută
O vară lungă și fierbinte
Euro a scăzut sub paritatea cu dolarul pentru prima dată din 2002, titlurile de trezorerie au crescut, iar inversiunea curbei randamentelor s-a adâncit. Marți și miercuri au fost
Amazon
Zile prime. Acțiunile au scăzut înainte și după numărul inflației din iunie - o valoare aprinsă de 9.1% de la an la an, care a stârnit discuțiile despre o creștere a ratei de 1% -. Dar, pe măsură ce petrolul a scăzut sub nivelurile de dinainte de războiul Ucrainei, iar comerțul cu amănuntul din iunie a depășit așteptările, acțiunile au crescut după patru zile de pierderi. Pentru săptămână,
Dow Jones Industrial Average
a scăzut cu 0.16% la 31,288.26; cel
S&P 500
a scăzut cu 0.93% la 3863.16; si
Nasdaq Composite
a pierdut 1.57% până la 11,452.42.
Câștigurile Beat: The Banks Begin
Un sezon anxios de câștiguri a început cu marile bănci.
JPMorgan Chase
nu a ajutat: profiturile au scăzut cu 28%, tranzacțiile au scăzut și răscumpărările de acțiuni au fost suspendate;
Morgan Stanley
a ratat veniturile din tranzacții, dar a câștigat ceva înapoi în tranzacționare;
Citigroup
a învins veniturile, ajutat de creșterea ratelor și a profiturilor, dar adăugat la rezerve și răscumpărările suspendate.
Delta Air Lines
ratat, sugerând un sezon dificil pentru companiile aeriene.
China și Covid, din nou
China a reimpus blocajele în unele orașe pe măsură ce cazurile noii variante s-au răspândit, închizând cazinourile din Macao; un val de caniculă a copt și zone mari ale țării. Guvernul a amendat
Holding Group Alibaba
și
Tencent Holdings
privind încălcările antitrust, semn că represiunea tehnologică nu s-a încheiat încă. Economia Chinei abia a crescut în acest trimestru.
Războiul în extindere
Rusia a tăiat fluxul de gaze naturale către Europa prin conducta Nord Stream 1 chiar înainte de pauza de întreținere de vară, stârnind temeri că robinetele nu vor mai fi deschise. Ucraina a început să folosească rachete cu rază lungă de acțiune furnizate de SUA, lovind depozitele rusești de muniție în sud și sisteme de apărare aeriană în Donbas. SUA au avertizat că Iranul este gata să trimită drone către Rusia, chiar dacă președintele Biden se îndrepta spre Israel și Arabia Saudită, ambele dușmani ai Iranului.
Twitter
Întoarce focul
Twitter a numit Wachtell Lipton Rosen & Katz drept firmă de avocatură, apoi a dat în judecată
Tesla
CEO-ul Elon Musk pentru retragerea contractului său de 44 de miliarde de dolari pentru companie. Cazul va fi judecat la Curtea Cancelariei din Delaware. Twitter a spus că mișcarea lui Musk a fost „invalidă și greșită” și că Musk a vrut să iasă după ce condițiile de afaceri s-au înrăutățit. Musk, care a colaborat cu Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom, rivalul de multă vreme al lui Wachtel, și Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, a scris pe Twitter: „Oh, ironie lol”.
Analele de a face afaceri
Bill Ackman, într-o scrisoare către
Piața Pershing
acționarii, a spus că își închide SPAC-ul și returnează 4 miliarde de dolari investitorilor. Motivul: nu a reușit să găsească o țintă potrivită...
extensia kkr
a strâns 2.1 miliarde de dolari pentru primul său vehicul de finanțare bazat pe active. Firma a alocat deja aproximativ jumătate din fonduri...
Software Unity
a spus că va cumpăra IronSource pentru 4.4 miliarde de dolari, o primă de 74%... Creditorul de criptomonede Celsius Network a depus faliment la o lună după ce a înghețat activele clienților. Le datorează utilizatorilor aproximativ 4.7 miliarde de dolari. Celsius a urmat un alt creditor,
Călătorie digitală
,
care a depus de asemenea... The Wall Street Journal a raportat că Elliott Management a luat o participație de peste 9% în
pinterest
.
E-mail: [e-mail protejat]
