Este timpul să trec la Intel. Da, Intel

Este un mediu complicat pentru stocurile de semiconductori.

Știam deja că luna trecută SUA au început să restricționeze exporturile de GPU-uri de vârf în Rusia, Hong Kong și China continentală. Administrația Biden a trimis scrisori către Nvidia (NVDA) care solicită o licență pentru a vinde cipurile sale A100 și H100 care sunt concepute pentru a accelera învățarea automată și inteligența artificială în aceste trei regiuni. Nvidia a declarat la acea vreme că restricția a pus în pericol... pentru firmă, până la 400 de milioane de dolari în venituri anuale.

Microaparate avansate (AMD) a fost informat în mod similar că o restricție similară va fi impusă pentru cipurile MI250 ale respectivei firme. AMD nu a considerat că cipurile sale M100 fac parte din noua cerință de licență și că, dacă da, noile reguli nu ar avea un impact material asupra companiei.

Luni dimineața am aflat că administrația Biden este probabil să intensifice și să extindă aceste restricții. Se așteaptă ca Departamentul de Comerț să publice noi linii directoare construite din scrisorile trimise către Applied Materials (AMAT), iar fostul sarge este preferat de Lam Research (LRCX) și KLA Corp. (KLAC).

Vor fi impuse restricții asupra echipamentelor care ar putea fi vândute Chinei pentru a proteja securitatea națională și interesele de politică externă a SUA. Aceasta înseamnă încercarea de a elimina tehnologia din SUA de a contribui la îmbunătățirea sau îmbunătățirea capacităților militare chineze.

Această știre vine pe lângă Chips and Science Act, adoptat în această vară pentru a crește independența semiconductoarelor din SUA și a crea un mediu mai competitiv pentru producătorii de cipuri (turnatorii) din SUA. Ce face actul pentru designerii de cipuri din SUA este mai puțin clar.

Abordarea Totului

Tranzacționarea în acest grup a început să se simtă puțin șocantă mult mai devreme în acest an. Am abandonat mai întâi poziția mea lungă în Nvidia, deoarece acțiunile respective, cu mult înainte ca compania să avertizeze, fuseseră evaluate la perfecțiune. Odată ce s-a știut că afacerea cu criptomonede se va usca probabil de modificările aduse Ethereumului, iar apoi acele piețe s-au prăbușit, nu a fost nevoie de mult pentru a apăsa acel declanșator. Unele dintre celelalte nume care au fost/au fost preferate de Sarge au fost piese mai dificile.

Am simțit de mult că trebuie să fiu investit în centrul de date, în extinderea 5G și în inteligența artificială. Microdispozitive avansate și tehnologie Marvell (MRVL) acoperă acele baze, deși în autoapărare, am fost nevoit să reduc și acele poziții, în ciuda faptului că ambele acțiuni se tranzacționează la aproximativ jumătate din evaluarea actuală a NVDA în ceea ce privește multiplii de câștiguri anticipați. Îmi las aproximativ 25% din AMD mult timp pe loc și aproximativ 50% din MRVL. Într-adevăr, asta s-a bazat pe nevoia de a strânge numerar într-o perioadă incertă. Mișcările au servit pentru a proteja într-un moment în care portofoliul meu avea nevoie de protecție.

Ce acum?

Este timpul să revenim sau măcar să creștem expunerea la grup?

Grupul a început să se transforme în bine. Indicele Philadelphia Semiconductor este încă în scădere cu 31% până în prezent. Nvidia a scăzut cu 51%, AMD cu 41% și MRVL cu 43%. Cred că poate MRVL este în cel mai bun loc dintre cele trei pe termen scurt, dar nu voi renunța niciodată la Lisa Su de la AMD.

Deci, voi fi în aceste două nume în continuare. Dar NVDA? Încă prea scump, după părerea mea. Înlocuiți NVDA cu Intel (INTC) în portofoliul meu?

Intel, un fost titan al tehnologiei, a devenit un râs. Trimestrul trecut, Intel a raportat o pierdere GAAP, câștiguri ajustate care au scăzut cu 79% și venituri care au scăzut cu 22%. Spuneți un lucru despre CEO Pat Gelsinger, cu siguranță nu a remediat Intel. În orice caz, declinul firmei s-a accelerat, deoarece AMD a mâncat prânzul Intel în multe domenii în care concurează cap la cap.

Cu toate acestea, Intel face pași și cheltuiește bani pentru a deveni o turnătorie de cipuri, poate o turnătorie a Americii. Acolo se duc banii guvernamentali. De aceea Taiwan Semiconductor (TSM) se construiește aici. De aceea GlobalFoundries (GFS) se tranzacționează mai aproape de partea de sus a graficului său decât de partea de jos.

Deci, într-adevăr... Cred că vreau să adaug fie GFS, fie INTC doar pentru că cum poate INTC să fie într-adevăr atât de rău și să rămână atât de rău? GFS tranzacționează la 21 de ori câștigurile anticipate și nu plătește dividende. INTC tranzacționează la 13 ori și are randamente de 4.6%. Ambii au bilanţuri solide. Intel se tranzacționează la o carte mai puțin de două ori tangibilă. GFS tranzacționează la aproape de patru ori carte tangibilă.

Linia de fund

Chiar nu pot să cred că o să fac asta... dar cred că a sosit momentul să mă implic în INTC pentru prima dată după mult timp, pe baza evaluării și a faptului că vor fi în punctul dulce al guvernului.

(AMD și AMAT sunt participații în Alerte de acțiune PLUS membru club. Vrei să fii alertat înainte ca AAP să cumpere sau să vândă aceste acțiuni? Aflați mai multe acum.)