Acesta este randamentul de 11.5% următor pe trenul obligațiunilor?

„Ia-le de mâine Bloomberg titlu, astăzi, la Perspective contrare! "

Noul nostru slogan pentru 2023? Poate. O aduc în discuție pentru că noastre comerțul în recesiune de obligațiuni a câștigat deja abur într-un mod absolut cărucior.

Cu doar trei săptămâni în urmă, noi, contrarianții, am strigat singuri în pădurea dividendelor. "Cumpără aceste obligațiuni sigure plătind 4.2% înainte de o recesiune din 2023!”

Logica noastră era simplă. Obligațiunea de trezorerie pe 10 ani nu a plătit 4% sau mai mult în 14 ani. Cu acțiunile care păreau șubrede (cel puțin!), cuponul cu 4 mânere atrăgea câțiva cumpărători de balene, inclusiv omul nostru, „zeul obligațiunilor” Jeffrey Gundlach (mai multe despre el într-o clipă).

Balenelor le era foame. Au adunat aceste Trezorerie în stânga și în dreapta, scăzând randamentul. Pe măsură ce obligațiunile devin mai atractive, plățile lor scad. Randamentul pe 10 ani este deja până la 3.7% pe măsură ce scriu aceste cuvinte.

Scăderea randamentului a dus la o creștere a prețurilor. Fondul pe care l-am recomandat în mod special, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT
TLT
), este de treabă 9%+ în mai puțin de trei săptămâni. Acest câștig anual se ridică la o rentabilitate totală de 160%. Niiiiiiiiice.

Acum, cei mari la Bloomberg vreau să ne urcăm în vagonul nostru. Chiar în această duminică, a relatat publicația Marea recesiune comercială a pieței de trezorerie ia avânt.

Uite, impulsul are deja fost adunat. Am câștigat 9% în săptămâni dintr-un fond de obligațiuni sigur! Ai citit-o literalmente aici primul.

Acum că banii ușori au fost câștigați, noi, gânditorii originali, avem două opțiuni:

1. „Alungă” vagonul pe care l-am început (și Bloomberg promovat) cu bani întârziaţi. Sau,
2. Găsiți următorul titlu mainstream de mâine, astăzi.

Desigur căutăm dincolo de mulțimea de vanilie pentru următoarea noastră idee originală. Îl vom cumpăra acum, ca să se poată grăbi mai târziu. La naiba, pot chiar să-și ia creditul. Nu ne pasă. Suntem concentrați pe randamente mari și pe profituri potențiale, în această ordine.

În acest spirit, ne întoarcem la eroul nostru, domnul Gundlach. Anul acesta, a lui Fondul DoubleLine Income Solutions (DSL) a fost distrus alături de majoritatea celorlalte fonduri de obligațiuni!

Acum, fondul lui Gundlach nu a avut de suferit pentru că el și echipa sa DoubleLine au ales obligațiuni proaste. Obligațiunile lor – dintre care unele au randament de 7.5%, 9.25% și chiar 10.25% – plătesc doar găsiți. DSL are nu avea o problemă cu veniturile.

A avut un interes rată problemă.

Ratele mai mari afectează fondurile precum DSL în două moduri. În primul rând, scad prețul portofoliului actual. Pe măsură ce ratele cresc, prețurile obligațiunilor scad. La urma urmei, cine vrea să fie blocat într-o plată fixă ​​atunci când ratele cresc?

În al doilea rând, creșterea ratelor pe termen scurt crește costurile de împrumut ale DSL. Fiind un fond închis, echipa DoubleLine a reușit să împrumute bani pentru aproape nimic în ultimii ani.

De ce nu ar lua mai multe din acele cupoane de 7.5% până la 10.25%. toată ziua când se pot împrumuta cu 1% sau chiar 2%?

Dar când ratele pe termen scurt cresc, la fel crește și costul împrumuturilor DSL. Ceea ce ne afectează puțin veniturile din dividende.

Nu te teme. Acolo is lumină la capătul tunelului. Rezerva Federală este aproape terminată de majorarea ratelor pe termen scurt. Ceea ce înseamnă că costul capitalului DSL își va atinge în curând plafonul și, în cele din urmă, va scădea când vom intra în recesiunea anticipată din 2023.

De asemenea, prețurile obligațiunilor sale au început deja să crească, datorită rupturii randamentului trezoreriei pe 10 ani. Sigur, 2022 a fost un an groaznic până în prezent. Dar, ca și în cazul TLT, această performanță recentă slabă prezintă o mare oportunitate pentru noi, cei care caută venituri atenți.

Investitorii DSL au trei moduri de a câștiga aici. În primul rând, fondul plătește un randament electric de 11.5%. În continuare, NAV-ul său este probabil să crească pe măsură ce ratele scurte și lungi scad. Și, în sfârșit, fondul se tranzacționează astăzi la o reducere de 4%, ceea ce înseamnă că suntem plătiți pentru a merge cu pușca cu Gundlach.

Brett Owens este strategul principal pentru investiții Perspective contrare. Pentru mai multe idei de venituri mai bune, obțineți gratuit copia dvs. cel mai recent raport special: Portofoliul dvs. de pensionare anticipată: Dividende uriașe – în fiecare lună – pentru totdeauna.

Dezvăluire: niciuna