Este Alphabet (GOOG/GOOGL) un stoc de valoare sau de creștere?

VÂNATOARE DE OPORTUNITATE EGALĂ

Un stoc adesea concentrat în găleata de creștere este Alfabetul (GOOG și GOOGL), cunoscut anterior ca GoogleGOOG
. Titanul căutării și „G” în FANG (Facebook/Meta Platforms, AmazonAMZN
NetflixNFLX
și Google/Alphabet).

Alphabet se mândrește cu creșterea veniturilor caracteristică stocului dvs. de creștere tipic și împinge granițele imposibilului istoric prin unele dintre proiectele sale cu risc ridicat, cu potențial ridicat de rentabilitate, pe care le consideră. Alte pariuri. Acțiunile se tranzacționează, de asemenea, pentru o valoare contabilă de cinci ori pe acțiune.

DE CE VALOARE?

Deși 2022 a fost dur pentru majoritatea acțiunilor, a fost un an bun pentru acțiunile la prețuri mai puțin costisitoare, relativ vorbind. Într-adevăr, din 11.22.22, indicele Russell 3000 Value a scăzut cu doar 5.4% până în prezent, față de scăderea de 25.0% pentru omologul său de creștere, indicele de creștere Russell 3000.

Susținătorii investițiilor Value au salutat schimbarea valului, care a început de Halloween 2020, deoarece abordarea a fost criticată în ultimii ani. Desigur, experiența istorică favorizează stilul pe termen lung, precum și în perioade precum cea actuală, care a prezentat în mod proeminent ratele dobânzilor și inflația în creștere, un subiect abordat într-un raport recent pe care l-a scris echipa mea.

Speculatorul prudentRAPORT SPECIAL TPS: Inflația 101B – Speculatorul prudent

Pentru a fi sigur, așa cum este evidențiat în Al speculatorului prudent raport special, Nu uitați de valoare, o abordare atât de strictă (răpită doar de acțiunile prezente în oricare dintre indici) este imperfectă și ar putea determina investitorii să rateze oportunitățile ascunse care așteaptă peste culoar.

Desigur, așa cum am menționat în caracteristica mea de Microsoft (MSFT), este mult mai mult pentru a alege o acțiune la preț atractiv și cu un potențial de apreciere frumos decât câteva indicatori de evaluare. Într-adevăr, noi la Speculatorul prudent au susținut de mult timp că creșterea este o componentă a evaluării meritelor investiționale ale oricărei companii. De fapt, prețurile țintă de trei până la cinci ani evidențiate în buletinul nostru informativ încorporează întotdeauna așteptări de perspectivă pentru vânzări și câștiguri, ca să nu mai vorbim de puterea mărcii, poziția competitivă, amploarea și profunzimea produsului și priceperea de management.

MOONSHOTS

Alphabet se mândrește cu o valoare extraordinară a mărcii prin deținerea sa pe Google, al cărui nume face parte din lexiconul global ca lider mondial al căutării online și din ce în ce mai mult ca mediu pentru conținut premium prin YouTube.

Proeminența acestor active le face platforme cheie pentru utilizare de către milioane de companii pentru a face publicitate pe dispozitive și formate. Într-adevăr, publicitatea reprezintă majoritatea veniturilor Alphabet și aproape toate veniturile operaționale.

Dar fluxul de numerar generat din publicitate permite Alphabet să rămână concentrat pe inovație și pe oportunitățile de creștere pe termen lung pe care le prezintă noile zone. O astfel de oportunitate este prin serviciul Cloud, unde Alphabet concurează cu Microsoft, Amazon și alții.

Compania a investit, de asemenea, în sectoarele sănătății, științelor vieții, transporturilor și altele pe care compania le numește Luni. Aceste pariuri în stilul de risc sunt în spiritul de a rămâne relevante prin schimbarea tehnologică revoluționară. Și chiar dacă o parte din interiorul companiei Google ar putea să nu contribuie semnificativ la venituri, cum ar fi browserul său web Chrome, acestea au o valoare strategică semnificativă în ecosistemul său pentru a sprijini generarea de date care stau la baza avantajului său în publicitate.

CRESTEREA LA UN PRET REZONABIL

At Speculatorul prudent, analizăm fundamentele susținând aproximativ 3,000 de acțiuni individuale, atât interne, cât și internaționale. Sintetizăm măsurile financiare pe care le considerăm predictori importanți ai performanței favorabile pe termen lung într-un algoritm de valoare. Agregăm valorile individuale într-un sistem compozit de punctare a acțiunilor care clasifică evaluările individuale ale acțiunilor în contextul evaluărilor între egali și universul mai larg. Alfabetul se clasează foarte bine în scorurile noastre.

După raportarea câștigurilor pe acțiune record în 2021, creșterea incertitudinii pentru economie a afectat cheltuielile publicitare pe termen scurt, scăzând creșterea de la an la an în fiecare trimestru în ultimul an.

La rândul său, piața s-a acru, ducând stocul în scădere cu o treime față de vârful din ultimele 12 luni, pentru a se tranzacționa pentru de 20 de ori mai mult decât 4.88 USD din EPS așteptat de analiști în acest an. Această reacție este miop din punctul meu de vedere și nu reflectă în mod corespunzător bilanțul extraordinar al Alphabet, motorul de căutare lider pe piață și creșterea veniturilor cu două cifre anticipate pentru anii următori.

De fapt, estimările actuale de consens EPS pentru 2023, 2024 și 2025 se ridică la 5.87 USD, 6.94 USD și, respectiv, 7.78 USD. Evident, nu există nicio asigurare că rezultatul va crește rapid, dar doar pentru a menține raportul actual P/E ar fi nevoie de o creștere semnificativă a „P!”

MEMBRU AMBELE INDEXURI RUSSELL

Fără îndoială, puriștii valorii vor argumenta că valorile Google sunt prea bogate pentru a justifica o cumpărare astăzi, dar ei spuneau același lucru când am recomandat prima dată stocul în Speculatorul prudent în aprilie 2018. Credeți sau nu, GOOG se tranzacționa atunci la 50 USD, iar raportul P/E era aproximativ același ca și astăzi! De asemenea, observ că Alphabet returnează o sumă semnificativă de numerar acționarilor printr-un program gigantic de răscumpărare (43.5 miliarde de dolari rămase).

Deci, este Alphabet o valoare sau un stoc de creștere? Cred că răspunsul este Da, mai ales că GOOG și GOOGL sunt membri atât ai indicilor Russell 3000 Value, cât și ai Russell 3000 Growth!