Este probabilă o recesiune când toată lumea are un loc de muncă?

În timp ce economiștii se gândesc la șansele unei recesiuni, o narațiune concurentă sugerează că această dată ar putea fi diferită.

Aceia dintre noi care se ocupă de prognoza condițiilor economice știm cât de dificil este încercarea de a prezice viitorul. Pentru comercianții cu amănuntul care se confruntă cu decizii de cumpărare pe termen lung, ar fi greu de imaginat că va avea mai multă nervozitate decât este acum. În timp ce economiștii de frunte se înțeleg cu privire la lucruri precum curbele de randament inversate care preced din punct de vedere istoric recesiunile economice, există o narațiune concurentă care sugerează că de data aceasta ar putea fi diferită.

Acea dihotomie a fost expusă săptămâna aceasta la Rezerva Federală, unde președintele Jerome Powell a susținut o conferință de presă și a remarcat ceea ce mi s-a părut o statistică extraordinară. În ciuda angajare non-agricolă la un nivel record de aproximativ 154 de milioane de oameni, există încă „cu patru milioane de oameni mai puțini disponibili să lucreze decât este cererea”.

SUA, a spus el, se află la nivelul maxim de ocupare a forței de muncă sau peste el și (în afară de sectorul tehnologic) „companiile sunt foarte reticente în a concedia oameni pentru că a fost foarte greu de angajat”. Asta nu sună ca o piață a muncii în care mulți oameni vor trebui să fie scoși din muncă.

În plus, Powell a spus că Fed nu vede în curs de dezvoltare o spirală salariale-preț care ar alimenta inflația. „Salariile se mișcă lateral la un nivel ridicat, atât ECI (indicele costului angajaților), cât și câștigul mediu orar.”

În aceeași zi, Institutul Ludwig, un think-tank economic nonprofit, a raportat că muncitorii americani „au văzut o creștere a numărului de locuri de muncă cu salariu de viață în noiembrie”.

Pentru a fi corecți cu cei care au condamnat, tendințele în statistici precum Indicele de sentiment al consumatorilor de la Universitatea din Michigan (într-un punct scăzut) și ocuparea totală ridicată a forței de muncă au coincis istoric cu sau au precedat recesiunile. Dar există schimbări profunde în curs de dezvoltare în economie, ceea ce sugerează că această perioadă este diferită.

În urmă cu un an și ceva, cu lanțuri de aprovizionare susținute și cererea de comerț electronic în creștere, companii precum Amazon au început să construiască depozite. În luna septembrie, A raportat Bloomberg că, numai în SUA, Amazon închide sau ucide 42 de unități și amână alte 21, deoarece boom-ul comerțului electronic pare să se fi atenuat.

În loc de depozite, companiile construiesc fabrici, o sursă potențială de locuri de muncă cu salariu de trai. Acreditați problemele legate de pandemie și lanțul de aprovizionare pentru o tendință de creștere a surselor de onshoring și reshoring. Un raport recent în SiteSelection.com, un serviciu de știri imobiliare comerciale, a enumerat o serie de proiecte majore în lucru și câteva statistici promițătoare:

• Construcția nouă de producție a atins un record în 2022.
• Honda, Micron Technology, Samsung, furnizorul Apple de cipuri din Taiwan și alții au anunțat planuri de a investi aproape 100 de miliarde de dolari în noi fabrici de producție din SUA.
• Un recent Studiul McKinsey a concluzionat că „Lumea va vedea un val de cheltuieli de capital o dată în viață pentru active fizice între acum și 2027... în valoare de aproximativ 130 de trilioane de dolari.”
• Cu o zi înainte de comentariile președintelui Powell, United Airlines a anunțat intenția de a cumpăra până la 200 de noi avioane Boeing, o investiție de peste 30 de miliarde de dolari. Companiile aeriene sunt cunoscute ca fiind sensibile la recesiune. Ce știe Boeing că ar putea lipsi șoimii recesiunii?

Contoarele de fasole pot fi chiar în cele din urmă. O recesiune poate fi în cărți. Dar uitându-mă la economia de la nivelul cizmelor de pe teren (sau al consumatorului mediu), aș ezita să pariez că este una profundă.