Hole IPO este parțial blocată de o explozie de 24 de miliarde de dolari în vânzări de acțiuni

(Bloomberg) — Nu totul este pierdut pentru bancherii de pe piața de capital.

Cele mai citite de la Bloomberg

În timp ce ofertele publice inițiale au dispărut în mare măsură, vânzările de acțiuni au crescut. De la începutul lunii noiembrie, au existat vânzări suplimentare de acțiuni de 24 de miliarde de dolari la nivel global, pe drumul spre cel mai mare transport lunar din august, când s-au strâns aproape 25 de miliarde de dolari, arată datele compilate de Bloomberg.

Creșterea activității a coincis cu o creștere a pieței de valori, după ce datele care arată că o scădere a inflației din SUA au alimentat așteptările că Rezerva Federală își va încetini eforturile de înăsprire. Acțiunile au fost ajutate și de semnele că China ar putea adopta o politică mai relaxată față de Covid. Acest lucru s-a combinat pentru a declanșa un val de oferte secundare, pe măsură ce emitenții și acționarii s-au grăbit să profite de fereastra scurtă înainte de încheierea anului.

Companiile afectate de vânturile economice au nevoie de numerar proaspăt, la fel ca și cele care caută să sporească puterea de foc pentru încheierea de tranzacții oportuniste. Acest lucru, împreună cu vânzările mari de acțiuni de către firmele de capital privat și alți susținători care doresc să returneze fonduri propriilor investitori, a condus la o creștere a ofertelor de acțiuni la sfârșitul anului.

„Asistăm la o revenire a tranzacțiilor secundare, investitorii dornici să pună bani la treabă înainte de sfârșitul anului”, a declarat Henrik Johnsson, co-șef al piețelor de capital și al serviciilor bancare de investiții europene la Deutsche Bank AG. „Activitatea de creștere a capitalului s-a accelerat, iar tranzacțiile care vizează consolidarea bilanțurilor sau finanțarea fuziunilor și achizițiilor au fost deosebit de binevenite de investitori.”

În timp ce vânzările de acțiuni pot oferi un răgaz din seceta mai amplă a tranzacțiilor, este puțin probabil să prezinte o redeschidere mai largă a ferestrei pieței, iar volumele ofertelor secundare sunt încă în scădere cu 65% față de acum un an, potrivit datelor compilate de Bloomberg.

Povestea continuă

Totuși, tranzacțiile vor veni ca o ușurare binevenită pentru băncile de investiții, care s-au confruntat cu o scădere bruscă a subscrierii de acțiuni în acest an, deoarece îngrijorările legate de inflația rampantă și creșterea ratelor dobânzilor au diminuat apetitul pentru risc.

„Încrederea investitorilor și-a revenit” în această lună, a scris Emma Wall, șeful analizei și cercetării investițiilor la Hargreaves Lansdown, într-o notă. „Inflația rămâne un obstacol important pe care investitorii trebuie să-l depășească atunci când caută randamente reale, iar perspectivele macro sunt provocate.”

Printre cele mai mari oferte secundare din noiembrie a fost vânzările de 1.6 miliarde de dolari a AmerisourceBergen Corp. de către Walgreens Boots Alliance Inc. în SUA. Un sezon de câștiguri mai bun decât temutul acolo, combinat cu o creștere a acțiunilor de la un minim din octombrie, a declanșat o creștere a vânzărilor de acțiuni înainte ca sărbătoarea de Ziua Recunoștinței să închidă din nou fereastra.

Credit Suisse Group AG a anunțat săptămâna aceasta termenii unei oferte de drepturi, care se așteaptă să strângă 2.24 miliarde de franci elvețieni (2.37 miliarde dolari) când va fi finalizată luna viitoare. Ținând cont și de un plasament privat, compania ar putea strânge în total 4 miliarde de franci. Alte oferte au fost văzute în acțiunile bursei saudite, dezvoltatorul chinez Country Garden Holdings Co. și o serie de nume indiene după expirarea perioadelor de blocare pentru investitorii pre-IPO.

IPO-urile sunt încă grele

Vânzările de obligațiuni convertibile s-au accelerat, de asemenea, deoarece datoria simplă devine mai puțin atractivă într-un mediu cu rate mai mari. Compania de jocuri Ubisoft Entertainment SA, compania aeriană Air France-KLM și trustul de investiții imobiliare Link REIT din Hong Kong au vândut toate convertibile luna aceasta.

„Există, de asemenea, semne timpurii ale unei redresări a pieței legate de acțiuni, având în vedere volatilitatea crescută a pieței și costurile îmbunătățite pentru emitenți față de datoriile simple”, a spus Johnsson.

Fluxul de tranzacții overnight din noiembrie a fost un refren obișnuit în acest an, având în vedere volatilitatea ridicată care a făcut dificilă trecerea IPO-urilor de peste linie, deoarece necesită timpi de livrare mai lungi. O creștere a pieței din vară a înregistrat o explozie similară de oferte secundare în Asia și SUA, în timp ce Europa a rămas liniștită.

„Am observat o ușoară creștere a activității până la sfârșitul anului, dar ferestrele sunt scurte, iar investitorii continuă să navigheze în mai multe probleme între macro global și specificul țării/companiilor”, a declarat Udhay Furtado, co-șef al ECM, Asia Pacific la Citigroup. Inc. „Numărul de tranzacții este în principal tranzacții cu siguranțe scurte – blocuri și convertibile.”

Cu toate acestea, speranțele ca piața IPO să se deschidă în curând sunt slabe, Fed continuând majorările ratelor și China confruntându-se cu o creștere a cazurilor de Covid, ceea ce a dus la blocarea unor orașe mari. Riscul ca majorările ratelor dobânzilor din SUA să încline economia în recesiune afectează, de asemenea, sentimentul investitorilor.

„Nu ne așteptăm ca piața IPO să revină înainte de a doua jumătate a anului viitor, iar acest lucru înseamnă că vânzătorii vor găsi probabil alte căi de monetizare, cel mai probabil fuziuni și achiziții”, a spus Johnsson de la Deutsche Bank.

– Cu ajutorul lui Drew Singer.

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP