(Bloomberg) — Investitorii de pe piața de valori care cer un sentiment de direcție după o lună de acțiune yo-yo se pregătesc pentru o săptămână plină de date economice și de vorbitori ai Rezervei Federale care ar trebui să ajute la clarificarea următorului pas pentru acțiunile americane.
Cele mai citite de la Bloomberg
Anul acesta a început cu un raliu torid, dar acesta a făcut loc primei înfrângeri consecutive de două săptămâni a S&P 500 din decembrie. Riscul acum este ca pariurile tot mai mari pe majorări mai abrupte ale ratei dobânzii slăbesc rezistența pieței. Investitorii care se tem de revenirea la zilele întunecate ale anului 2022 s-ar putea apropia de un punct de rupere în care încep să strângă numerar într-un ritm mai alert.
Semnele de avertizare sunt peste tot. Oficialii Fed vorbesc despre o altă creștere jumbo a ratei. Inflația este mai încăpățânată decât se anticipa. Iar cei mai vocali urși de pe Wall Street nu văd decât durere la orizont. Toate acestea îi fac pe comercianți care cântăresc amenințarea câștigurilor lor din 2023 în comparație cu potențialul unei alte redresări rapide.
„Dacă avem o scădere mai substanțială, investitorii ar putea să apese rapid pe trăgaci”, a declarat prin telefon Frank Cappelleri, fondatorul firmei de cercetare CappThesis. „Stop-loss-urile ar putea fi într-adevăr în joc, deoarece scenariul cel mai rău caz este deja în mintea tuturor – și asta testează din nou noi minime.”
Fluxul de actualizări economice viitoare poate consolida punctul de vedere al investitorilor asupra drumului politicii Fed. Săptămâna de tranzacționare scurtată de sărbători aduce lecturi despre producție, sănătatea consumatorului și producția economică din SUA. Asta se adaugă minutelor de la cea mai recentă întâlnire a Fed și a discursurilor mai multor oficiali, inclusiv a președintelui Fed din Cleveland, Loretta Mester, care a declarat săptămâna trecută că a văzut un „caz economic convingător” pentru o creștere de jumătate de punct la ultima bancă centrală. adunare.
Este o întindere care poate ajuta la confirmarea dacă creșterea acțiunilor din acest an este începutul unei piețe bull sau încă o capcană pentru urs. Pe de o parte, Marko Kolanovic, de la JPMorgan Chase & Co., vede un „sentiment predominant de exuberanță și lăcomie”. Pe de altă parte, Chris Harvey, de la Wells Fargo & Co., a declarat piața urs încheiată.
S&P 500 este practic plat în această lună, după o creștere de 6.2% în ianuarie. Acest rally a fost probabil alimentat parțial de vânzătorii în lipsă care acopereau pariuri de urs și cumpără de la investitori sistematici, care au atras jucători de impuls, spun analiștii.
Un steag roșu apare din America corporativă în acest sezon de câștiguri. Creșterea profitului a devenit negativă de la an la an, ceea ce s-a întâmplat doar de alte patru ori în ultimele două decenii și nu a fost niciodată un semn încurajator pentru acțiuni.
Există un alt mare semn de întrebare care se profilează în creșterea tranzacționării opțiunilor cu termen scurt. Această activitate a amplificat variațiile zilnice, adăugând zgomot și creând o altă sursă potențială de risc. În această săptămână, volumul contractelor care expiră în aceeași zi în care sunt tranzacționate a atins o cotă record de 50% din toate tranzacțiile cu opțiuni de pe S&P 500, arată datele CBOE și Nomura. Este un fundal care creează un risc la scara imploziei de volatilitate a pieței de la începutul anului 2018, potrivit lui Kolanovic de la JPMorgan.
Și totuși, unii investitori își găsesc mângâiere să privească în perspectivă previziunile privind revenirea profiturilor în 2024 și sunt optimiști că o aterizare ușoară și o recesiune ușoară nu sunt doar realizabile, ci și așteptate.
„Rezultatul este că frica de a pierde afară (FOMO) a revenit”, a spus Ed Clissold, strateg șef al SUA la Ned Davis Research Inc. „Chiar și unii investitori care se îndoiesc că Fed poate proiecta o aterizare uşoară s-au îmbărbătat cu regañare. ”
În timp ce sentimentul și fluxurile de fonduri arată un amestec amestec de scepticism și optimism, ar putea exista loc pentru câștiguri suplimentare, a adăugat el. „Sentimentul pare să fie departe de nivelurile excesiv de optimiste care sunt adesea văzute la vârfurile majore ale pieței.”
Un grup care a cumpărat fără încetare este comercianții cu amănuntul. Investitorii individuali au achiziționat o valoare netă de 32 de miliarde de dolari în acțiuni din SUA și fonduri tranzacționate la bursă în cele 21 de sesiuni de până joi, un record pentru o astfel de perioadă, arată datele Vanda Research. Deși acest ritm poate fi greu de susținut, există suficienți bani pentru ca grupul să facă pariuri riscante dacă investitorii instituționali intervin pentru a alimenta o revenire mai puternică, scrie Marco Iachini de la Vanda.
Pe fondul dezbaterii generale asupra economiei și politicii Fed, observatorii graficelor își au propria părere. Ei indică stabilitatea pieței până la sfârșitul anului 2022 ca un semn că revenirea este susținută și monitorizează aceste niveluri pe măsură ce stocurile stropesc. S&P 500 a atins un minim intraday de 3,764 pe 22 decembrie, cu aproape 8% peste nivelul minim în octombrie, creând un model de minim mai ridicat.
„Piața poate ieși de aici, dar dacă eșuează, atunci asta va arăta că cele mai mari modele”, care sunt optimiste acum, ar putea fi anulate, spune Cappelleri.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/investors-bind-risk-appetite-slams-143922081.html