(Bloomberg) — Pentru unii investitori, derularea din acest an în acțiunile tehnologice de mare zbor este mai mult decât o piață ursară: este sfârșitul unei ere pentru câteva companii gigantice, cum ar fi Meta Platforms Inc. și Amazon.com Inc.
Cele mai citite de la Bloomberg
Companiile respective – cunoscute împreună cu Apple Inc., Netflix Inc. și compania-mamă Google Alphabet Inc. ca FAANG – au condus trecerea către o lume digitală și au contribuit la impulsionarea unei alergări de 13 ani.
Dar istoria arată că liderii de piață dintr-o epocă aproape niciodată nu o domină pe următoarea. Există semne timpurii că o schimbare este deja în curs: creșterea a încetinit sau s-a evaporat pentru Netflix și Meta, în timp ce dimensiunea mare a Amazon, Apple și Alphabet înseamnă că este puțin probabil ca acestea să ofere profituri uriașe în viitor pe care le-au făcut în trecut.
„Credem că este puțin probabil ca FAANG să conducă următorul ciclu de creștere tehnologică”, a declarat telefonic Richard Clode, manager de portofoliu la Janus Henderson Investors, adăugând că și-a redus deținerile din acele acțiuni „foarte semnificativ”. „Suntem la cea mai scăzută expunere la FAANG de când a fost creat acronimul.”
Dacă este într-adevăr sfârșitul ciclului pentru aceste companii, ce sfârșit a fost.
Izbucnirea pandemiei de coronavirus la începutul anului 2020 a zguduit întreaga piață de valori, dar după o scădere rapidă și ai ratat-o, indicii au revenit. Stocurile tehnologice cu capitalizare mare, inclusiv FAANG-urile au condus drumul, deoarece consumatorii blocați au comandat bunuri de la Amazon, s-au abonat la Netflix pentru a viziona „Tiger King” și au petrecut ore întregi derulând pe Facebook și căutând pe Google folosind iPhone-uri.
Dar investitorii își reevaluează potențialul pe termen lung acum, când societățile s-au redeschis și ratele mai mari ale dobânzilor din întreaga lume au atenuat apetitul pentru risc.
Una dintre cele mai mari atrageri pentru investitori a fost ratele de creștere super-încărcate pe care le-au oferit companiile de tehnologie. Acum creșterea pare mai pietonală.
Creșterea „superioară” a vânzărilor, caracteristica cea mai asociată cu acțiunile tehnologice de mare capitalizare, a dispărut, cel puțin pentru acest an, au scris strategii Goldman Sachs în noiembrie. Strategii băncii prevăd o creștere a vânzărilor de 8% pentru acțiunile tehnologice cu megacap în 2022, sub creșterea de 13% așteptată pentru indicele S&P 500 mai larg.
Deși Goldman se așteaptă ca companiile de tehnologie să producă o creștere mai rapidă a vânzărilor decât valoarea de referință anul viitor și în 2024, decalajul este mult mai mic decât media ultimului deceniu, a spus firma.
„Este foarte greu să crești acele mega-venituri la rate de creștere foarte, foarte mari, așa cum au făcut-o în trecut”, a spus Michael Nell, analist senior de investiții și manager de portofoliu la UBS Asset Management. „Deși acțiunile cu megacap s-au păstrat bine, în viitor, este greu de înțeles că vor conduce neapărat performanța de aici.”
Acțiunile Meta și-au pierdut un sfert din valoarea lor într-o singură zi în octombrie, după ce prognoza de vânzări a proprietarului Facebook pentru trimestrul al patrulea a ajuns la nivelul scăzut al așteptărilor analiștilor pe fondul încetinirii pieței de publicitate. Amazon.com a scăzut cu 7% o zi mai târziu, după ce a proiectat cea mai lentă creștere în trimestrul de vacanță din istoria companiei.
Exemplul vedetelor din trecutul pieței de valori este încurajator. Cisco Systems Inc. și Intel Corp., lideri în boom-ul dot-com de la sfârșitul anilor 1990, nu au revenit niciodată la maximele atinse în 2000, în timp ce indicele Nasdaq 100 a avut nevoie de 15 ani pentru a depăși vârful din 2000.
Apple, cea mai mare companie din lume, cu o valoare de piață de 2.3 trilioane de dolari, a menținut cel mai bine pe piața de urs din acest an, scăzând cu 20%. Acțiunile au fost susținute de suma de numerar a companiei de aproximativ 170 de miliarde de dolari, titluri de valoare tranzacționabile și cererea pentru cele mai recente iPhone-uri.
Celelalte acțiuni din grupul FAANG au scăzut mai mult, de la scăderea cu 36% a Alphabet până la scăderea cu 66% a Meta. Chiar și cu scăderile, grupul încă reprezintă mai mult de 10% din ponderea S&P 500, astfel încât performanța subnormală în anii următori va fi o mare obstacol pe piață.
Și durerea în stocurile tehnologice pare să continue și anul viitor. Analistii vad ca profiturile industriei se vor contracta cu 1.8% anul viitor, in comparatie cu o crestere estimata de 2.7% pentru piata mai larga din SUA, potrivit datelor compilate de Bloomberg Intelligence.
Confruntați cu un cost mai ridicat al împrumuturilor și cu inflația în creștere, investitorii devin din ce în ce mai exigenți în ceea ce privește companiile pe care sunt dispuși să le susțină. Proiectele mari de capital pe tehnologii nedovedite, cum ar fi pariul lui Meta pe metavers, nu au mers bine. Un coș de acțiuni tehnologice cu pierderi de bani compilat de Goldman a scăzut cu aproape 60% în acest an.
„Piața le spune că ne dorim o profitabilitate pe termen scurt și nu ne putem permite să finanțăm tot fluxul de numerar liber negativ. Deveniți puțin mai realiști: creșteți puțin mai încet, dar faceți-o în mod profitabil”, a spus Neil Robson, șeful de acțiuni globale la Columbia Threadneedle Investments.
Robson este încă supraponderat cu tehnologia în portofoliile sale, deși cu o sumă mai mică decât în trecut. El încă deține Amazon și Alphabet, deși investește și în companii care îmbunătățesc eficiența energetică. Nell de la UBS Asset Management găsește oportunități în spațiul software ca serviciu și stocurile de semiconductori, în timp ce Clode, de la Janus Henderson, caută energie, securitate cibernetică și inteligență artificială și domenii care s-ar putea dovedi rezistente într-o recesiune, cum ar fi firmele de software. care ar putea ajuta la productivitate.
„Acum doi ani am fi putut arunca o săgeată într-o placă de săgeți FAANG și am fi ajuns aproape un câștigător, nu?” a spus Dan Morgan, manager senior de portofoliu la Synovus Trust Co. „Aruncăm orbește bani într-un ETF care nu cumpără decât FAANG? Probabil că asta nu va mai funcționa.”
-Cu asistența lui Jeran Wittenstein, Subrat Patnaik, Ryan Vlastelica, Michael Msika, Jan-Patrick Barnert și Geoffrey Morgan.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html