(Bloomberg) — Investitorii se pregătesc săptămâna viitoare pentru date cheie despre inflație, care ar putea înrăutăți evoluția pieței de obligațiuni.
Cele mai citite de la Bloomberg
Prețurile de consum din ianuarie se vor accelera pentru prima dată în trei luni, chiar dacă rata anuală a inflației scade în continuare, se așteaptă să arate un raport al Departamentului Muncii de marți.
Inversarea ar urma să vină în urma epuizării datelor privind locurile de muncă din ianuarie, care au făcut ca obligațiunile să scadă de atunci. Ulterior, oficialii Rezervei Federale au transmis că bătălia inflației nu sa încheiat și că ar putea dura mult mai mult până când banca centrală atinge stabilitatea prețurilor. De asemenea, ar zdrobi speranța că inflația va rămâne într-o tendință descendentă, o viziune care a declanșat o creștere a trezoreriei luna trecută.
„Există riscul pe termen scurt ca inflația să nu scadă atât de rapid pe cât se așteaptă piața”, a declarat Jimmy Chang, director de investiții al Rockefeller Global Family Office.
Cu o oarecare creștere a IPC anticipată, rămâne pericolul ca o creștere mai mare a măsurilor lunare să prelungească vânzările în trezorerie. Comercianții de swap și-au ridicat perspectivele pentru rata fondurilor terminale la aproape 5.20%, puțin peste prognoza mediană stabilită de oficialii Fed la întâlnirea lor din decembrie.
Acest lucru se compară cu la începutul lunii, când pariurile au arătat că Fed nu va reuși să-și ridice rata de politică nici măcar la 5%. Creșterea anterioară, activitatea opțiunilor privind rata dobânzii în această săptămână a fost stimulată de comercianții care au pariat pe banca centrală, care depășesc prognoza de vârf de 5% până la 5.25% anul acesta pe care au făcut-o în decembrie, până la 6%.
Presiunea asupra băncilor centrale la nivel global a fost evidențiată săptămâna trecută în Australia și Mexic, unde presiunea inflaționistă încăpățânată a declanșat creșteri neplăcute ale ratelor dobânzilor și orientări politice.
Președintele Fed, Jerome Powell, a dat, de asemenea, un ton precaut, spunând audienței de la Washington săptămâna aceasta: „Dacă vom continua să primim, de exemplu, rapoarte puternice pe piața muncii sau rapoarte mai mari despre inflație, s-ar putea să fie cazul să facem mai mult și să creștem. tarife mai mari decât prețul în.” În timpul unui alt discurs, guvernatorul Christopher Waller a spus: „Sunt pregătit pentru o luptă mai lungă pentru a reduce inflația la ținta noastră”.
Acest lucru a menținut presiunea asupra trezoreriei, randamentul pe doi ani urcând peste 4.5%, cel mai ridicat nivel de la sfârșitul lunii noiembrie și în creștere față de cel mai scăzut nivel de săptămâna trecută de 4.03%. De asemenea, indicele de referință a crescut cu aproximativ 0.86% peste randamentul pe 10 ani, marcând cea mai profundă inversare a curbei observată pentru ciclu. Arată cum se așteaptă că perspectiva unei traiectorie mai agresivă a Fed va opri în cele din urmă economia și va reduce inflația, recompensând deținătorii de Trezorerie cu termen mai lung.
„Dacă oamenii nu reușesc să vadă o îmbunătățire continuă a CPI, atunci locurile de muncă contează și mai mult”, a spus Michael Kelly, șeful global al multi-asset la PineBridge Investments. „CPI încă contează. Și avem benzină care merge, mașini uzate și ajustări tehnice.”
Kelly a spus că o „economie globală întărită și datele recente ale statelor de plată din SUA înseamnă, în general, că este foarte greu acum ca sfârșitul lung să facă o scădere mai semnificativă a randamentelor”.
Economistul american Barclays Pooja Sriram și colegii săi proiectează că inflația de bază din SUA s-a accelerat luna trecută pe fondul unui sector al serviciilor încă robust și pe măsură ce inflația mărfurilor a revenit. Vineri, ei și-au majorat prognoza fondurilor Fed - văzând rata terminală a aterizat într-un interval de 5.25%-5.5%. Intervalul actual al Fed este de 4.5%-4.75%.
Barclays își schimbă prognoza Fed și vede creșteri ale ratelor de 25 pb până în iunie
Vineri, măsurile bazate pe sondaje ale Universității din Michigan au arătat că așteptările privind prețurile pentru anul viitor au crescut la 4.2% de la 3.9%, dar au rămas cu mult sub nivelurile observate în prima jumătate a anului trecut. Powell și alți oficiali ai Fed au subliniat de multe ori în ultimul an importanța ca așteptările inflaționiste să rămână ancorate – deoarece consumatorii care văd prețuri mai mari pe drum riscă să conducă în sus nivelul real al inflației.
Chiar și într-un caz în care IPC se comportă puțin mai bine, perspectiva unor presiuni inflaționiste mai persistente nu poate fi exclusă, având în vedere condițiile de muncă stricte, care sunt văzute susținând creșterea salariilor ferme.
„Sursele inflației provin din lipsa forței de muncă pe care o vedem în acest moment”, iar „salariile vor continua să crească”, a spus Matt Smith, director de investiții la Ruffer LLP, cu sediul în Londra. Așteptările încorporate în randamentele titlurilor de Trezorerie pe 10 și 2 ani protejate de inflație au crescut la cele mai ridicate niveluri de la începutul lunii decembrie a acestei săptămâni. Smith a spus că Ruffer este poziționat pentru praguri de rentabilitate pe termen lung mai mari, deoarece se așteaptă ca Fed să nu reușească în cele din urmă să reducă inflația până la ținta de stabilitate a prețurilor de XNUMX%.
Pe lângă datele IPC, o serie de oficiali ai Fed sunt programați să vorbească în săptămâna viitoare, inclusiv guvernatorul Fed Michelle Bowman și președintele Fed din New York, John Williams.
La ce să ne uităm
Calendar de date economice
14 februarie: optimismul NFIB pentru întreprinderile mici; indicele prețurilor de consum; câștigurile reale medii pe oră
15 februarie: Cereri ipotecare MBA; vânzări cu amănuntul; productie industriala; utilizarea capacității; inventare de afaceri; indicele locuințelor NAHB; fluxurile TIC
16 februarie: Indicele prețurilor de producător; cereri de șomaj; autorizații de construire; începerea locuințelor; Activitatea de afaceri a serviciilor Fed din New York
17 februarie: Indicele prețurilor de import și export; indicele de conducere
Calendarul Rezervei Federale
13 februarie: guvernatorul Fed Michelle Bowman
14 februarie: Președintele Fed din Dallas, Lorie Logan; Președintele Fed din Philadelphia, Patrick Harker; Președintele Fed din New York, John Williams
16 februarie: Președintele Fed din Cleveland, Loretta Mester; James Bullard, președintele Fed din St Louis; Guvernatorul Fed Lisa Cook
17 februarie: Președintele Richmond Fed, Thomas Barkin; Arcaş
Calendarul licitațiilor:
13 februarie: facturi de 13 și 26 de săptămâni
14 februarie: CMB 12 zile
15 februarie: facturi pe 17 săptămâni; obligațiuni pe 20 de ani
16 februarie: facturi pe 4 și 8 săptămâni, SFATURI pe 30 de ani
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/investors-brace-risk-inflation-dooms-201417033.html