Durerea Intel ar putea fi câștigul AMD

Nu numai că Intel a raportat o scădere cu 16% a vânzărilor la 4.6 miliarde de dolari în vânzările centrelor de date, directorul executiv Pat Gelsinger le-a reamintit analiştilor că se aşteaptă ca vânzările din centrele de date Intel să crească mai lent decât piaţa generală. Cu toate acestea, analiștii se așteaptă, în medie, la o creștere mult mai mare decât piața generală pentru AMD, iar aceste așteptări par să fie în creștere.

Aviz: Care CEO Intel este de vină pentru problemele actuale? Sau este de fapt CEO-ul AMD?

Analiștii de la Wells Fargo au venit după raportul Intel pentru a spune că acum se așteaptă ca afacerea cu procesoarele pentru servere AMD să se dubleze în al doilea trimestru, în timp ce anterior se așteptau la o creștere de 78% și că AMD ar putea adăuga 8 puncte procentuale pe piața globală a centrelor de date. acțiune.

Analistul Bernstein, Stacy Rasgon, a menționat și AMD în detalierea rezultatelor Intel, pe care le-a numit „cel mai rău pe care l-am văzut în cariera noastră” și a făcut predicția că AMD „este pe cale să le distrugă pe server, având în vedere performanța Intel în acest trimestru”.

Mai multe despre Rasgon: Acest analist de pe Wall Street și-a transformat feedul de Twitter în „Povestiri de vânzare cu Stacy”

Acest tip de performanță cu cipuri pentru centre de date ar putea ajuta la depășirea blândeței așteptate în vânzările de procesoare pentru computerele personale. Rapoarte de la Intel, Apple Inc.
AAPL,
+ 3.28%
și mai mulți au confirmat temerile că boom-ul pandemic al vânzărilor de PC-uri s-a încheiat, după estimări că livrările globale de PC-uri au văzut lor cea mai mare scădere trimestrială din cel puțin un deceniu.

„În timp ce supraexpedierea procesorului PC-urilor a început să se normalizeze, încă nu am observat o corecție semnificativă a canalului pentru a compensa acumularea stocului, care ar putea sugera potențialul de scădere suplimentară dincolo de simpla slăbiciune a pieței”, a scris Rasgon într-o notă anterioară.

Într-o altă poveste de succes potențială pentru AMD, trimestrul va produce probabil o marjă brută mai mare decât Intel, care a raportat o durere de 44.8% pentru al doilea trimestru. AMD a raportat o marjă brută de 48% în primul trimestru și și-a majorat prognoza pentru anul la 54%.

La ce să te aștepți

Câștiguri: Se așteaptă ca AMD să înregistreze, în medie, câștiguri ajustate de 1.03 USD pe acțiune, în creștere față de 63 de cenți pe acțiune raportate în perioada cu un an în urmă, potrivit unui sondaj FactSet a 30 de analiști. Estimize, o platformă software care adună estimări de la directori de fonduri speculate, brokeri, analiști din partea de cumpărare și alții, solicită câștiguri de 1.09 USD pe acțiune.

Venituri: AMD, în medie, este de așteptat să înregistreze venituri record de 6.53 miliarde de dolari, potrivit celor 29 de analiști chestionați de FactSet, în creștere față de 3.85 miliarde de dolari în urmă cu un an. Aceasta ar fi prima dată când compania are a compensat vreodată vânzări de 6 miliarde de dolari timp de un sfert, la un sfert după ce a depășit bariera de 5 miliarde de dolari pentru prima dată. Directorii AMD au estimat între 6.3 miliarde USD și 6.7 miliarde USD. Estimize se așteaptă la venituri de 6.54 miliarde de dolari.

Acesta va fi, de asemenea, primul raport despre care AMD raportează vânzări în noile sale categorii: Data Center, Client, Gaming și Embedded.

Mișcarea stocului: În timp ce veniturile și vânzările AMD au depășit estimările de pe Wall Street în ultimele opt rapoarte trimestriale, acțiunile s-au închis mai sus abia a doua zi în jumătate dintre aceste rapoarte: Ultimul sfert, trimestrul dinainte, vara trecuta și când stocul a crescut cu aproape 13% acum șapte sferturi.

Acțiunile AMD sunt ferm pe teritoriul pieței de urs, cu 43% din valoarea maximă de închidere de 161.91 USD stabilită pe 29 noiembrie și cu 6% mai mică decât prețul lor de acum 12 luni. Prin comparație, indicele PHLX Semiconductor 
SOX,
+ 0.77%
a scăzut cu aproximativ 10% față de acum 12 luni, în timp ce indicele S&P 500 
SPX,
+ 1.42%
este în scădere cu 7.5%, iar indicele compozit Nasdaq, puternic tehnologic 
COMP,
+ 1.88%
a scăzut cu aproape 18%.

În al doilea trimestru, acțiunile AMD au scăzut cu 30%, deoarece indicele SOX a scăzut cu 25%, S&P 500 a scăzut cu 16%, iar Nasdaq a scăzut cu 22%.

Ce spun analiștii

Chiar înainte de a vedea cifrele dureroase ale Intel, analiștii preziceau în mare parte câștiguri puternice pentru AMD. Analistul BMO Capital Markets Ambrish Srivastava, care are un rating de performanță depășit și un preț țintă de 115 USD pentru AMD, a declarat că Intel are probleme de execuție nici măcar nu se potrivește cu viziunea lui despre AMD.

„Nu avem nevoie de Intel să execute greșit pentru ca teza să funcționeze”, a spus Srivastava. „Simțul nostru este că, odată cu numeroasele inovații arhitecturale esențiale pe care compania le-a făcut, împreună cu lansarea unei game de produse care i-au permis companiei nu numai să reducă decalajul, ci să avanseze în multe cazuri, credibilitatea AMD față de clienți a continuat să crească. .”

Reacția Intel la câștiguri: „O astfel de deconectare” între optimismul companiei și realitate

„În timp ce stocul AMD a avut o evoluție dificilă la începutul anului trecut, credem că elementele fundamentale pe termen scurt sunt mult mai puternice decât cele mai mari în prezent (cu ipoteze mult mai realiste despre PC-urile deja gătite, fără comportament de umplere a canalelor și cu GPU-uri doar ~10 % din vânzări),” a scris Rasgon, care are un rating de supraperformanță și o țintă de preț de 135 USD pentru AMD, într-o notă înaintea raportului Intel. „Și povestea pe termen lung continuă să se îmbunătățească cu fiecare întârziere Intel, poziția serverului lor fiind setată să se întărească considerabil pe fondul demersurilor Intel.”

Într-adevăr, Intel a anunțat încă o întârziere a cipul centrului de date Sapphire Rapids, deoarece cipurile produse nu îndeplineau standardele de calitate ale companiei.

Într-o notă intitulată „Sezonul câștigurilor sau Sezonul confesiunilor”, analistul financiar Susquehanna Christopher Rolland a spus că se așteaptă la „perspective mai slabe, în special cele expuse piețelor finale de PC, Mobile și Consumer” în acest sezon de câștiguri. În timp ce AMD se descurcă bine în vânzările de centre de date, Rolland, care are o evaluare pozitivă și un preț țintă de 120 USD pentru AMD, subliniază că AMD încă obține 78% din veniturile sale din vânzări de telefoane și consumatori.

Și centrul de date nu este chiar în afara pădurii, a spus el. Cu vânzările de PC-uri în scădere și vânzările din centrele de date în conformitate cu așteptările, vânzările din urmă ar putea, de asemenea, să fie slabe. Pentru vânzările din centrele de date, „cecurile rămân rezistente”, a spus Rolland, „dar ne facem griji cu privire la perspectivele mai blânde (hiperscalare bazate pe reclame), riscând cheltuielile de capital pentru 2H22/2023”.

În profunzime: Sunt stocurile de cipuri pregătite pentru o scurtă strângere sau doar mai multe scăderi? Wall Street nu pare sigur

Analistul KeyBanc John Vihn, care are o evaluare supraponderală și o țintă de preț de 130 USD, și-a redus estimările privind AMD din cauza slăbiciunii macroeconomice și a unui trimestru provocator.

„Reducem estimările pentru AMD având în vedere: 1) inventarul excesului de GPU pentru jocuri, care credem că se află la șase luni în canal; și 2) încetinirea cererii de PC-uri, deoarece estimăm că livrările PC NB din 2022 vor scădea cu 14% față de perspectiva AMD de -10%", a spus Vihn. „Rămânem supraponderali, deoarece vedem încă o creștere seculară, în special în cloud și o linie de vedere clară pentru creșterea continuă a cotelor în următorii doi ani.”

Din cei 38 de analiști chestionați de FactSet, 22 au rating de cumpărare, 15 au reținere și un analist are un rating de vânzare pe AMD, cu un preț mediu țintă de 125.77 USD.