Intel Slides după Ziua analiștilor. Wall Street vede riscuri din planurile de turnătorie.

Mărimea textului

Intel

CEO-ul Pat Gelsinger a intrat în prima zi de analist de când a preluat postul de top cu armele aprinse, argumentând că gigantul microprocesorului distrus este următoarea poveste de mare creștere și sugerând că stocul s-ar putea multiplica de patru ori de aici. Este cu siguranță posibil, dacă Intel își atinge indicațiile pe termen lung pentru o revenire la o creștere a veniturilor de 10%-12% cu marje brute îmbunătățite.

Dar recompensele sunt încă departe și multe trebuie să meargă bine. Analistii raman sceptici, vazand atat riscuri in planul companiei de a deveni un jucator major in afacerile turnatoriilor de aschii, cat si concurenta dificila continua pe pietele sale principale.

Stocul se vinde vineri.

Intel (ticker: INTC) a avut multe de spus la întâlnirea de joi din San Francisco, dar pentru investitori, cea mai mare veste a fost prognoza financiară a companiei pentru acest an și nu numai. Pentru 2022, compania proiectează venituri de 76 de miliarde de dolari, profituri de 3.50 dolari pe acțiune, o marjă brută de 52% și un flux de numerar liber negativ de la 1 miliard de dolari până la 2 miliarde de dolari.

Pentru următorii doi ani, compania vede marja brută în intervalul 51% până la 53%, extinzându-se la 54% până la 58% în perioada 2025-2026. Intel vede intensitatea capitalului - cheltuielile de capital împărțite la venituri - în intervalul de 35% în 2023 și 2025, pe măsură ce compania construiește noi fabrici, scăzând din nou la intervalul de 25% pe termen lung. Compania se așteaptă ca fluxul de numerar liber să fie neutru pentru câțiva ani, dar apoi să ajungă la 20% din venituri spre sfârșitul perioadei de prognoză.

Pe scurt, taurii vor trebui să aibă răbdare.

Intel nu va avea modelul pe termen lung pe care l-a creat până cel puțin în 2025. Investitorii vor trebui să suporte încă cel puțin trei ani de investiții substanțiale și generare minimă de numerar, în timp ce compania continuă să se lupte cu concurența dură din partea Advanced Micro. Dispozitive (AMD) și

Nvidia

(NVDA). Un wild card este derularea în așteptare a afacerii de conducere autonomă Mobileye - compania a spus că planificarea unei oferte publice inițiale se desfășoară bine - și o primire puternică a tranzacției ar putea fi un avantaj pentru acțiuni.

Între timp, analiștii au remarcat că foaia de parcurs a procesoarelor de server a companiei, așa cum a fost prezentată la întâlnire, a arătat că lansarea cipului Granite Rapids al companiei a fost amânată în 2024 din 2023, adăugând puțină anxietate amestecului. „Acest produs va fi cheia; în urmă cu 18 luni, cipul trebuia să fie livrat în 2022.

Morgan Stanley

analistul Joseph Moore a spus într-o notă de cercetare, „deci ca să treacă până în 2024 este puțin descurajator, indiferent de explicație”.

Moore, care are un rating Equal Weight pentru acțiunile Intel, a părăsit întâlnirea fără nicio schimbare reală în perspectiva sa pentru companie. Mai are griji.

„Deși apreciem planurile bine gândite ale lui Pat Gelsinger și ale noului director financiar Dave Zinsner de a redinamiza Intel ca lider tehnologic și activ național strategic, aceleași aspecte pentru care ne-am îngrijorat de când Gelsinger a preluat conducerea – angajamentul față de strategia de turnătorie, capital cheltuielile, alunecarea foii de parcurs tehnologice – rămân elemente cheie ale poveștii”, a scris Moore. El a spus că Intel se confruntă cu „ani de sacrificiu și de învățare înainte” înainte ca împingerea în afaceri de turnătorie să devină un atu pentru investitori.

Analistul Raymond James Chris Caso a surprins frumos atât ceea ce s-a întâmplat, cât și tonul reacției lui Street.

„Compania a făcut o treabă bună în definirea strategiei până în 2026 și a demonstrat un nivel ridicat de convingere și entuziasm față de această strategie”, a spus Caso într-o notă de cercetare. „Dar realitatea situației nu s-a schimbat – planul de redresare al Intel va fi lung și costisitor.”

Concluzia este că, dacă investiți în Intel acum, „vă investiți pentru 2025, când se așteaptă să fi recâștigat superioritatea procesului și atingerea unui obiectiv care de departe rămâne incert”, a spus el. „Investitorii trebuie să fie dispuși să renunțe la fluxul de numerar liber pentru următorii trei ani și să fie dispuși să investească în următoarea recesiune probabilă. Continuăm să credem că rămâne o mare cerere pentru investitori.”

Caso și-a păstrat ratingul Underperform pe acțiuni.

Analistul de la Wedbush Matt Bryson, care a păstrat, de asemenea, un rating Underperform pentru acțiuni, a spus că consideră că prognoza companiei pentru afacerea sa de bază cu PC-uri — creșterea de la o singură cifră de la o cifră scăzută la mijlocie — pare prea mare și că recenta creștere a cererii de PC-uri a creat comparații dure. „Considerăm că obiectivele sale pentru PC creează un punct de risc atât pentru ghidul pe termen lung, cât și pentru perspectiva veniturilor din acest an”, a spus el.

Vineri târziu, acțiunile Intel au scăzut cu 5.6%, până la 44.91 USD.

Scrie-i lui Eric J. Savitz la [e-mail protejat]