Creșterea inflației ar putea împinge Fed în mai mult de patru majorări ale ratelor în acest an, spune Goldman Sachs

Accelerarea inflației ar putea determina Federal Reserve să devină și mai agresivă decât se așteaptă economiștii în modul în care crește ratele dobânzilor în acest an, potrivit unei analize Goldman Sachs.

Având în vedere că piața se așteaptă deja la creșteri de patru sfert de punct procentual în acest an, economistul Goldman David Mericle a spus că spread-ul omicronului agravează creșterile de preț și ar putea împinge Fed într-un ritm mai rapid de creștere a ratelor.

„Prognoza noastră de bază prevede patru creșteri în martie, iunie, septembrie și decembrie”, a spus Mericle într-o notă de sâmbătă adresată clienților. „Dar vedem un risc ca [Federal Open Market Committee] să dorească să ia măsuri de înăsprire la fiecare întâlnire până când imaginea inflației se va schimba.”

Raportul vine cu doar câteva zile înaintea reuniunii de două zile a grupului de elaborare a politicilor care începe marți.

Piețele nu se așteaptă la nicio acțiune cu privire la ratele dobânzilor în urma adunării, dar se gândesc că comitetul va începe o creștere în martie. Dacă se întâmplă acest lucru, va fi prima creștere a ratei de referință a băncii centrale din decembrie 2018.

Creșterea ratelor dobânzilor ar fi o modalitate de a preveni creșterea inflației, care se află la cel mai ridicat ritm de 12 luni din ultimii 40 de ani.

Mericle a spus că complicațiile economice de la răspândirea Covid au agravat dezechilibrele dintre cererea în expansiune și aprovizionarea limitată. În al doilea rând, creșterea salariilor continuă să se înregistreze la niveluri ridicate, în special în cazul locurilor de muncă prost plătite, chiar dacă indemnizațiile sporite de șomaj au expirat și piața muncii ar fi trebuit să se relaxeze.

„Vedem riscul ca FOMC să dorească să ia măsuri de înăsprire la fiecare întâlnire până când imaginea se va schimba”, a scris Mericle. „Acest lucru ridică posibilitatea unei creșteri sau a unui anunț anterior al bilanțului în mai și a mai mult de patru creșteri anul acesta.”

Comercianții stabilesc prețul la o șansă de aproape 95% de creștere a ratei la întâlnirea din martie și o șansă de peste 85% de patru mișcări în tot 2022, conform datelor CME.

Cu toate acestea, piața începe acum să se încline spre o a cincea creștere în acest an, care ar fi cea mai agresivă Fed pe care investitorii au văzut-o înapoi la începutul secolului și eforturile de a înlătura balonul dot-com. Șansele unei a cincea creștere a ratei s-au mutat la aproape 60%, potrivit indicatorului FedWatch al CME.

Pe lângă creșterea ratelor dobânzilor, Fed își încetează, de asemenea, programul lunar de cumpărare de obligațiuni, cu luna martie ca dată curentă pentru a pune capăt unui efort care a dublat mai mult decât bilanţul băncii centrale la doar 9 trilioane de dolari. În timp ce unii participanți la piață au speculat că Fed ar putea închide programul la întâlnirea de săptămâna viitoare, Goldman nu se așteaptă să se întâmple asta.

Fed ar putea, totuși, să ofere mai multe indicații cu privire la momentul în care va începe să-și retragă deținerile de obligațiuni.

Goldman estimează că acest proces va începe în iulie și se va desfășura în trepte lunare de 100 de miliarde de dolari. Procesul este de așteptat să se desfășoare timp de 2 sau 2 ani și jumătate și să reducă bilanțul la o valoare încă ridicată de 6.1 trilioane de dolari la 6.6 trilioane de dolari. Fed va permite probabil ca unele venituri din obligațiunile la scadență să se retragă în fiecare lună, mai degrabă decât să vândă titlurile definitive, a spus Mericle.

Cu toate acestea, cursa inflației neașteptat de puternică și durabilă a reprezentat riscuri în sens invers pentru previziuni.

„De asemenea, vedem din ce în ce mai multe șanse ca FOMC să dorească să întreprindă unele măsuri de înăsprire la reuniunea sa din mai, când tabloul de bord al inflației va rămâne destul de fierbinte”, a scris Mericle. „Dacă da, asta ar putea duce în cele din urmă la mai mult de patru creșteri ale ratelor în acest an.”

Există câteva date economice cheie menționate în această săptămână, deși acestea vor veni după întâlnirea Fed.

PIB-ul din trimestrul al patrulea este scos joi, economiștii așteaptă o creștere de aproximativ 5.8%, în timp ce indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal, care este indicatorul preferat de inflație de către Fed, urmează să fie publicat vineri și se estimează că va arăta un câștig lunar de 0.5% și un an- creştere de 4.8% faţă de anul trecut.