Inflația, lanțurile de aprovizionare și globalizarea în 2022 și 2023

Globalizarea a redus inflația în anii 1990 și 2000 și de-globalizarea va împinge inflația în următorul deceniu? Această teorie pare să zboare în fața celebrului dicton al lui Milton Friedman conform căruia inflația este un fenomen monetar. Dar privită cu mai multă atenție, deglobalizarea ar putea afecta inflația, dar numai dacă Rezerva Federală și celelalte bănci centrale ale lumii nu reușesc să vadă ce se întâmplă.

Pentru a înțelege globalizarea și efectele lanțului de aprovizionare asupra prețurilor, să revenim la cererea și oferta simple. Globalizarea a însemnat că consumatorii pot obține bunuri mai ieftin din țări cu costuri reduse cu forța de muncă sau cu utilizare ridicată a tehnologiei. Creșterea globalizării este așadar ca o creștere a ofertei de bunuri și, într-o măsură mai mică, de servicii. Acea ofertă crescută înseamnă prețuri mai mici, toate celelalte fiind egale.

Efectul de reducere a prețurilor continuă atâta timp cât globalizarea creșteri. Dacă globalizarea scade, atunci nivelul prețurilor rămâne mai scăzut, dar nu continuă să scadă. Acest lucru este important deoarece inflația este rata de modificare a nivelului prețurilor. Și o reducere a prețului scade inflația măsurată atunci când are loc, dar nu continuă să scadă inflația decât dacă prețurile continuă să scadă.

În 2022, companiile din întreaga lume încearcă să-și deglobalizeze lanțurile de aprovizionare. O parte din această schimbare reflectă vulnerabilitatea lanțurilor lungi de aprovizionare la întreruperi. Acest lucru este, în general, adevărat, așa cum este ilustrat de războiul Rusia-Ucraina și de blocările Covid-19. Întreruperile anterioare au inclus cutremurul și tsunamiul din 2011 în Japonia, precum și inundațiile din Thailanda care au închis fabricile de hard disk.

Astăzi, multe companii sunt dispuse să plătească puțin mai mult pentru un lanț de aprovizionare mai scurt și mai sigur. Această schimbare are loc treptat. Companiile care doresc să plătească prețuri cu câteva procente mai mari pentru un produs nu sunt încă dispuse să plătească cu 20% sau 30% mai mult. Cu toate acestea, furnizorii din America de Nord și Europa văd o cerere mai mare, așa că vor crește capacitatea productivă pentru a satisface cererea. Acest lucru va inversa în cele din urmă creșterile actuale de preț.

Scurtarea lanțurilor de aprovizionare nu este o pură creștere a prețurilor. Dacă efortul reușește să reducă întreruperile, atunci vom avea mai puține vârfuri de preț, cu prețurile ceva mai mari în vremuri normale. Probabil că va crește, dar nu chiar atât de grav pe cât pare la prima vedere.

Schimbările demografice pot afecta, de asemenea, oferta. Intrarea generației baby boom în vârstă de muncă din 1970 până în 2010 a fost o schimbare uriașă, la fel ca și participarea crescută a femeilor în forța de muncă din 1950 până în 2000. Creșterea ofertei de muncă din ambele schimbări a avut tendința de a reduce prețurile. Și nu erau doar fenomene americane. Modele similare au apărut în multe alte țări, deși momentul a variat.

Impactul modificărilor ofertei nu respinge concluzia lui Friedman că inflația este cauzată de creșterea excesivă a ofertei monetare. Citește-i propoziția integrală„Din propozițiile pe care le-am afirmat până acum rezultă că inflația este întotdeauna și pretutindeni un fenomen monetar în sensul că este și poate fi produsă doar printr-o creștere mai rapidă a cantității de bani decât a producției.”

Pentru a pune cuvinte în gura lui Friedman, globalizarea și demografia au crescut producția, dar acest lucru a fost deflaționist doar dacă masa monetară creștea în conformitate cu vechea creștere mai lentă a ofertei, mai degrabă decât cu noua creștere mai rapidă a ofertei. În mod similar, de-globalizarea de astăzi este inflaționistă numai dacă masa monetară crește într-un ritm aliniat cu creșterea mai rapidă a ofertei. Cu alte cuvinte, politica monetară este cheia, dar politica monetară în raport cu aceste schimbări mari ale ofertei.

Rezerva Federală și alte bănci centrale din întreaga lume trebuie să țină cont de problemele legate de aprovizionarea globală, ceea ce fac. Cu siguranță este greu pentru oricine – economist sau lider de afaceri – să știe în timp real exact ce se întâmplă. Trebuie să acceptăm că politica monetară nu poate fi perfectă. Dar o inflație ridicată persistentă sau o inflație scăzută trebuie pusă la picioarele factorilor de decizie politică monetară, nu pe seama globalizării sau a demografiei.

Munca bancherilor centrali ar fi mult mai ușoară dacă structura de bază a economiei nu s-ar schimba. Liderii de afaceri ar trebui să înțeleagă că vremurile de schimbări structurale mai mari, așa cum trecem în prezent, fac greșelile de politică monetară mai probabile. Astfel, întreprinderile ar trebui să fie mai pregătite pentru surprize, atât în ​​sus, cât și în declin, în ceea ce privește inflația și creșterea economică reală.