Inflația nu vrea să dispară – iar piața de valori se clatine. Unele acțiuni, totuși, ar putea beneficia dacă inflația rămâne lipicioasă.
Investitorii au avut un șoc marți, când indicele prețurilor de consum din august a atins firele. A arătat că prețurile au crescut cu 8.3% de la an la an, depășind așteptările cu 8.1%. Deși aceasta este a doua lună consecutivă în care rata creșterii prețurilor a scăzut, în timp ce IPC de bază, care exclude alimente și energie, a crescut cu 6.3%, depășind prognozele cu 6.1%.
Asta a făcut ca piața de valori să se prăbușească. The
S&P 500
a scăzut cu 34.3%, în timp ce
Dow Jones Industrial Average
a scăzut cu 1,276.37 puncte, sau 3.9%, iar
Nasdaq Composite
a scăzut cu 5.2%.
Nu este greu de înțeles de ce piețelor ar putea să nu le placă inflația. Creșterea costurilor a afectat marjele de profit ale companiilor, în timp ce creșterea prețurilor poate afecta cererea consumatorilor. Dar adevărata teamă este că Rezerva Federală va trebui să ridice ratele dobânzilor și mai mari, pe măsură ce încearcă să reducă cererea pentru a combate inflația.
Vestea bună este că există unele acțiuni care pot beneficia în continuare de inflație. Portofoliul MSCI expus la inflație a depășit indicele MSCI SUA de când inflația a devenit predominantă în prima jumătate a anului 2021. Cele mai mari ponderi din acel portofoliu sunt acțiunile din sectoarele energie, materiale și industrie, sectoare care au depășit performanța în acest an.
Petrolul a fost un copil al jocului inflației pe piața de capital. The
Energy Select Sector SPDR ETF
(XLE), care conține producători de petrol și furnizori de conducte, a câștigat 31% pentru anul. MSCI SUA, între timp, a scăzut cu peste 14%. O parte din inflația generalizată a fost cauzată de creșterea prețurilor la petrol și gaze, care a sporit profiturile producătorilor.
Sectorul materialelor a beneficiat și de prețuri puternice. Nucor (NUE), un producător de oțel și component al
Materiale Select Sector SPDR ETF
(NUE), a câștigat 21% în acest an. Compania a declarat, la cel mai recent apel privind veniturile, că a crescut prețurile în mod agresiv, suficient pentru ca analiștii să estimeze o creștere a vânzărilor de 16%, la 42.3 miliarde de dolari, în 2022, potrivit FactSet. În timp ce marja brută a companiei ar trebui să scadă cu aproximativ un punct procentual de la an la an pe măsură ce costurile cresc, profitul operațional ar trebui să crească în continuare cu 18%.
De asemenea, unele stocuri industriale ar trebui să primească un impuls de la prețuri mai mari. Acțiuni ale
Deere & Co
.
(DE), un producător de vehicule agricole, a câștigat 8% în acest an. Este produsele sunt suficient de premium pentru a permite companiei să crească prețurile fără a pierde clienți. Este exact ceea ce a făcut compania, deoarece analiștii se așteaptă ca vânzările din 2022 să crească cu 17%, până la 47.9 miliarde de dolari și ca marja brută să se extindă.
Există totuși un avertisment. Cu toată această inflație care determină rate ale dobânzilor mai mari, economia ar putea suporta o distrugere suficientă a cererii încât volumele de produse și prețurile ar putea fi afectate. De aceea, marea majoritate a acțiunilor din S&P 500, potrivit FactSet, au fost lovite marți. Și asta include stocurile menționate mai sus. Concluzia este că acele acțiuni încă au cea mai bună șansă de a folosi inflația pentru a-și menține câștigurile mai stabile decât pot face alte companii.
Cel puțin, ar putea depăși piața – chiar dacă scad.
Scrie-i lui Jacob Sonenshine la [e-mail protejat]