Trei companii energetice, o firmă de îngrășăminte și un producător de medicamente s-au descurcat foarte bine, în timp ce majoritatea restului SUA se confruntă cu creșterea prețurilor.
Tiată o căptușeală de argint la cea mai slabă inflație din anii 1980. Întrebați doar companiile care fac bancă pe prețuri mai mari.
Creșterea prețurilor devine mai ușoară în timpul inflației, când toată lumea pare să o facă. Uneori, încărcarea mai mult are sens. Inflația crește costul de producție, iar majoritatea companiilor transferă costul către clienți. Uneori, însă, prețurile mai mari depășesc și dincolo de cheltuielile suplimentare pe care le suportă companiile.
So Forbes a urmărit companiile care și-au extins marjele operaționale, o măsură care evaluează îndeaproape câți bani câștigă companiile din vânzarea produselor lor, pentru a vedea cine acumulează profiturile.
Marja operațională este un indicator corect, deoarece exclude împrumutul, a declarat profesorul de finanțe de la Universitatea de Stat Wayne, Mai Iskandar-Datta. Forbes. „În esență, încerci să ai o imagine mai largă a performanței companiei”, a spus ea. „Încerci să vezi cum le descurcă fără să iei în considerare finanțarea. Separă luarea deciziilor privind finanțarea și investițiile.”
Țineți cont de cât de dură este inflația pentru angajați. Salariul muncitorilor nu ține pasul cu prețurile mai mari. In conformitate cu US Biroul de Statistică a Muncii, câștigul mediu real pe oră – creșterea salariilor minus inflația – a scăzut cu 2.8% în ultimul an. Adăugați și faptul că oamenii lucrează mai puține ore, iar povestea devine și mai sumbră. Câștigurile reale medii săptămânale au scăzut cu 3.7% în aceeași perioadă de timp. Ca al treilea trimestru sezonul câștigurilor ajunge la final, poate fi nicio surpriză că trei dintre primele cinci locuri pe lista actuală a celor mai mari marje de operare sunt companii de energie.
EQT Corp.
Marja de exploatare pentru compania de gaze naturale EQT Corp. a crescut de la 20.3% pentru cele 12 luni încheiate în septembrie 2021 la 64% în ultimul an. 64% este cu peste 20 de puncte procentuale mai mare decât maximul istoric anterior al companiei, stabilit în 2015. EQT nu a răspuns la o solicitare de comentarii. Doar ca punct de comparație, și recunoașterea că industria de retail este un lanț de magazine de animale, de mare cutie, ușor diferit, Target a anunțat Miercuri, marja operațională a scăzut la 3.9% în al treilea trimestru, de la 7.8% în aceeași perioadă cu un an în urmă.
Cum au făcut-o:
O nouă adăugare la indicele S&P 500, EQT este cel mai mare producător de gaze naturale din SUA Pe măsură ce prețul gazelor naturale a crescut în urma invaziei neprovocate a Ucrainei de către Rusia, la fel și veniturile EQT. La apelul pentru venituri și într-un 26 octombrie prezentarea investitorului, compania a citat reducerea costurilor la puțurile sale din Virginia de Vest și impactul achizițiilor drept motive pentru care acumulează banii.
Dar mai este ceva de luat în considerare atunci când examinăm marjele de profit ale EQT și ale altor companii energetice. Ei nu investesc atât de mult în proiecte noi cât ar face în mod normal în faza de boom a ciclului mărfurilor. Cheltuielile de cercetare și dezvoltare și de explorare iau o mușcătură din marjele operaționale. Deci, dacă companiile energetice nu plătesc pentru noi sonde, marjele operaționale vor fi mai mari.
„Astăzi, asistăm la limitarea capitalului în sector”, a declarat Gabriele Sorbara, director general la Siebert Williams Shank & Co. Forbes. „Dacă cresc, este în mare parte creșterea producției de petrol de la o cifră mică până la mijlocie. Există o cantitate imensă de fluxuri de numerar libere generate intern și numerar în bilanţuri. După mulți ani de profituri slabe de la (exploratori și producători) cu perioade extreme de boom și criză, companiile își mențin acum disciplina și returnează numerar acționarilor, mai degrabă decât să folosească capital pentru creștere.”
Ulei de maraton
Marathon Oil, compania de explorare și producție care își are rădăcinile în Standard Oil a lui John D. Rockefeller, a înregistrat o marjă operațională de 46% în ultimele 12 luni. Acesta a fost un câștig de 32% față de perioada anterioară și a stabilit un nou filigran ridicat pentru companie. Marathon nu a răspuns la o solicitare de comentariu.
Cum au făcut-o:
Nu este nicio surpriză aici, dar prețurile mai mari ale petrolului sunt grozave pentru profitul producătorilor. „O mare parte este legată de prețuri cu prețul petrolului realizat la Marathon, cu aproximativ 24 de dolari pe baril, iar gazele naturale cu aproape 88% mai mari decât acum un an”, a spus Sorbara. Forbes.
CF Industries
După cel mai recent raport trimestrial al său, gigantul îngrășămintelor CF Industries a ajuns în primele cinci. Compania din Deerfield, Illinois și-a crescut marja operațională cu 28% în ultimul an. Marja operațională de 49% din ultimele 12 luni este puțin mai mică decât cea de 52% pe care a publicat-o în 2012. CF Industries nu a răspuns la o solicitare de comentarii.
Cum au făcut-o:
„Este destul de elementar”, a spus Charles Neivert, un analist senior de cercetare la Piper Sandler Forbes. „În special, acolo unde lucrurile au mers cu adevărat ciudat a fost atunci când situația din Ucraina a început să devină razna. În acel moment, unele lucruri erau deja în vigoare care duceau la prețuri mai mari la îngrășăminte, dar războiul pur și simplu a exacerbat”.
Creșterea costului cerealelor înainte de izbucnirea conflictului a pus bazele pentru prețuri mai mari la îngrășăminte, potrivit lui Neivert. „Aceasta este o problemă alimentară”, a spus el. „Prețurile mai mari ale cerealelor duc la prețuri mai mari la îngrășăminte.” CF a beneficiat cel mai mult dintre colegii săi, deoarece se concentrează în primul rând pe producția de îngrășăminte cu azot. „Singurul îngrășământ care nu este doar o alegere este azotul”, a spus Neivert. „Puteți juca jocuri cu potasiu și fosfat, dar este un blocaj virtual care, dacă nu puneți azot pe o cultură precum porumbul, vă veți garanta practic o scădere a randamentului.”
Occidental Petroleum
Adăugați o altă companie energetică pe listă: marja operațională a Occidental Petroleum a crescut vertiginos de la 11% în urmă cu un an la 37% pentru cele 12 luni care se încheie în septembrie. Cu toate acestea, Occidental sa descurcat mult mai bine în trecut. În 2008, a raportat marje operaționale pe 12 luni de puțin peste 50%. Occidental nu a răspuns la o solicitare de comentarii.
Cum au făcut-o:
La fel ca concurenții lor de pe această listă, prețurile mai mari ale energiei sunt un avantaj pentru Occidental. Ce va face Occidental cu profiturile pe care le-a făcut? „Pe măsură ce intrăm în 2023, ne așteptăm ca alocarea noastră de fluxuri de numerar libere să se schimbe în mod semnificativ către randamentul acționarilor”, a spus CEO-ul Vicki Hollub la apelul companiei privind veniturile din trimestrul al treilea cu investitorii și analiștii.
Biogen
Biogen, compania farmaceutică care și-a făcut numele tratând scleroza multiplă, a înregistrat o creștere a marjei operaționale de la 3.4% pentru cele 12 luni încheiate în septembrie 2021 la 22.2% pentru ultimele 12 luni finalizate. Biogen a refuzat să comenteze.
Cum au făcut-o:
Numiți-o o revenire. Marjele Biogen s-au prăbușit pe tot parcursul anului 2021. Tocmai a obținut un profit anul trecut, potrivit datelor FactSet. Deși este considerabilă, marja operațională a gigantului farmaceutic este de aproximativ jumătate din ceea ce era înainte de pandemie. „În 2021, s-au întâmplat o grămadă de lucruri pe baza GAAP”, a declarat Myles Minter, analist de cercetare la William Blair. Forbes. „Ei treceau printr-o lansare majoră de medicamente pentru boala Alzheimer. Ei construiau inventar și o forță de vânzări care să susțină asta. A fost un eșec absolut al unei lansări.” Minter a adăugat că marjele în creștere ale Biogen sunt rezultatul reducerii cheltuielilor, mai degrabă decât a aducerii mai mulți bani. „Nu pot stabili prețuri pentru că au concurență generică”, a spus Minter.
METODOLOGIA NOASTRA
Ne uităm la modificări pe 12 luni ale marjelor operaționale pentru membrii S&P 500. Folosind FactSet, am adunat marjele de profit pentru cel mai recent an raportat pentru companiile cu date din septembrie 2022.
Apoi am comparat asta cu cele 12 luni care se încheie în același timp în 2021.
Accentul nostru se pune pe acele companii care vând produse pe care le cumpărăm cu toții. Prin urmare, băncile și alte firme financiare au fost excluse din calculele noastre, în timp ce companiile din sectoare precum petrol și gaze, retail și farmaceutice au rămas.
De asemenea, am eliminat companiile care nu erau profitabile în 2021 și 2022. Deci, de exemplu, operatorii de croazieră și o mare parte din industria companiilor aeriene au fost excluse.
Încă un lucru: ne-am bazat doar pe valori care urmează principiile contabile general acceptate (GAAP).
MAI MULTE DIN FORBE
Sursa: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/17/inflation-has-meant-good-times-for-these-five-companies/