Inflația se răcește, dar cererea mai mică nu înseamnă recesiune iminentă

Cineva, te rog, spune-le găinilor Americii că inflația scade.

Inflația a scăzut de la aproape 9% în toamnă la 6.5% în prezent. Dar cererea mai slabă nu înseamnă că o recesiune se apropie (deși sperăm că înseamnă că prețurile ouălor vor scădea).

piaţa muncii puternică înseamnă că Rezerva Federală a avut dreptate când a spus că ratele mai mari nu vor zdrobi piața muncii. Nu este o economie aprinsă. Dar nici nu este recesivă, așa cum mulți urși de piață au cerut în ultimele câteva luni.

„Scăderea inflației pe care o vedem înseamnă că evităm recesiunea în prima”, spune Vladimir Signorelli, șeful Bretton Woods Research, o firmă de investiții de tip boutique din New Jersey.

Unii membri ai Băncii Centrale Europene sunt spunând că ajung la capăt a majorărilor ratelor în prima jumătate a anului. Și Mexic spune că creșterile ratelor se apropie de sfârșit și acolo, după ce au crescut ratele la 10.5% luna trecută.

„De obicei, vedeți reduceri de rate atunci când o economie se îndreaptă către o recesiune și ratele nu scad, așa că nu cred că am ajuns încă acolo”, spune Signorelli. „Uleiul este constant. China se deschide. Există încă suficientă creștere încât nu veți vedea o recesiune.”

Reducerea inflației: ce spune piața

Ce va face Fed acum? Având în vedere că mandatul lor este de a lupta împotriva inflației și au reușit să o reducă cu 200 de puncte de bază în ultimul an, piețele se așteaptă la mai multe creșteri ale ratelor. Dacă economia ar fi recesivă și locurile de muncă ar fi pierdute, majorările ratelor ar fi un dezastru. Dar piața muncii pare puternică, având în vedere cele mai recente date de la Biroul de Statistică a Muncii care arată doar 3.5% șomaj.

„Traiectoria actuală ar putea oferi o aterizare mai blândă, o piață a locurilor de muncă mai puternică și o poziție mai puțin agresivă din partea Fed”, spune James Bentley, directorul Financial Markets Online, un site web de educație financiară. „Alți bancheri centrali vor spera că este un semn al lucrurilor care vor urma pentru toate economiile majore și că medicamentul a funcționat.”

Economistul senior de la Vanguard, Andrew Patterson, a declarat joi că se așteaptă la o creștere a ratei cu 25 până la 50 de puncte de bază luna viitoare.

Datele de astăzi au ajutat S&P 500 și indicele MSCI Emerging Markets, ambele sincronizate în această după-amiază, cu aproximativ 0.6% mai mari decât ieri. Inflația mai scăzută le va oferi investitorilor un motiv pentru a se acumula, dar Mark Haefele de la UBS avertizează că majorarea ratelor dobânzilor va limita majoritatea câștigurilor de acțiuni în lunile următoare.

„Este prea devreme pentru un iminent pivot al Fed și condițiile nu sunt încă stabilite pentru un raliu durabil al acțiunilor”, spune el.

Piața strânsă a forței de muncă va oferi Fed-ului un motiv pentru a continua să crească ratele, în speranța de a zdrobi inflația. Inflația alimentară a fost principala problemă în această ultimă imprimare a IPC.

Taurii feriti-va. Economia globală și câștigurile corporative din SUA ar putea să nu reflecte încă pe deplin impactul ratelor mai mari ale dobânzilor din ultimele câteva luni.

Banca Mondială și-a redus prognoza de creștere miercuri la 1.7%, în scădere de la 3%.

Pentru urșii uber care așteaptă foc, pucioasă și aur folosit ca bani gheață pentru a cumpăra o duzină de ouă de la Wawa local, acesta este doar un pas mai aproape de zero.

Dar, cu excepția agravării situației de război în Ucraina, redeschiderea Chinei ar trebui să mențină cererea globală intactă sau mai mare. Dacă China revine la politica sa Zero Covid, riscul unei recesiuni la nivel mondial devine mai răspândit.

Deocamdată, „chiar dacă Fed adaugă încă 75 de puncte de bază, cred că scăpăm de recesiune”, spune Signorelli. „Au crescut ratele fără o creștere semnificativă a angajării. Globul lor de cristal pe piețele muncii a fost mai bun decât cel al pieței. Pentru toți criticii Fed, inclusiv pe noi, predicțiile lor cu privire la șomaj au fost corecte”, spune el. „Fără recesiune în acest trimestru. Aș fi destul de încrezător să fac acest apel.”