Dacă îți pierzi gustul pentru acțiunile de meme foarte suculente, aceste ETF-uri cu risc scăzut te vor surprinde

Asta înseamnă că există o diferență de peste 40 de puncte procentuale până în prezent în favoarea acțiunilor cu volatilitate scăzută față de acțiunile meme.

Înseamnă această supraperformanță uriașă că acțiunile cu volatilitate scăzută sunt din nou în favoarea? Este important să ne întrebăm, deoarece, în ciuda unui record impresionant pe termen lung, această abordare de selecție a stocurilor a avut probleme cu câțiva ani înainte de 2022. Unii s-au întrebat chiar dacă abordarea a încetat definitiv să funcționeze.

Pentru informații, am luat legătura cu Nardin Baker, analist cantitativ șef pentru Răspuns înțelept. Baker a fost coautor (împreună cu regretatul Robert Haugen) al unora dintre primele studii academice care documentează performanța istorică a acțiunilor cu volatilitate scăzută. Poate cel mai cunoscut dintre aceste studii - Acțiunile cu risc scăzut depășesc pe toate piețele observabile din lume — a arătat că efectul de volatilitate scăzută a existat pe fiecare dintre cele 33 de piețe bursiere diferite de țări în perioada 1990-2011.

Mulți susțin că valoarea alfa pozitivă mare a acțiunilor cu volatilitate scăzută în acest an poate fi urmărită în faptul că sectorul valoric reia conducerea față de creștere, după mulți ani de întârziere. Dar aceasta nu poate fi explicația, susține Baker, deoarece portofoliile cu volatilitate scăzută sunt în prezent puternic ponderate cu acțiuni de creștere. Deci, dacă este ceva, înclinația de creștere a portofoliilor cu volatilitate scăzută a afectat randamentele acestor portofolii în acest an.

Acest lucru înseamnă, la rândul său, că trebuie să căutăm în altă parte decât inflația ridicată și politicile de rate ale dobânzii ale Rezervei Federale pentru cauza alfa acțiunilor cu volatilitate scăzută în acest an. Deși ambii factori sunt de obicei buni pentru puterea relativă a acțiunilor de valoare, aceștia ar fi ajutat portofoliile cu volatilitate scăzută în acest an numai dacă ar fi fost dominate de acțiunile de valoare. Dar, încă o dată, nu sunt.

Neclintirea portofoliilor cu volatilitate scăzută către capătul de creștere a spectrului de creștere a valorii reprezintă o schimbare față de acum câțiva ani. În prezent, de exemplu, raportul P/E al iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF este mai mare decât cel al S&P 500, la fel și raportul preț mediu/cartă. În urmă cu cinci ani, ambele măsuri erau mai jos.

Această înclinare spre creștere ilustrează una dintre virtuțile de bază ale strategiei de volatilitate scăzută: se adaptează la condițiile în schimbare ale pieței, trecând de la acțiunile mai volatile la cele care prezintă o stabilitate mai mare a prețurilor. Pentru o mare parte din istoria pieței din SUA, acțiunile de valoare au fost acele exemple stabile, dar acest lucru a început să se schimbe în urmă cu câțiva ani.

Reducerea volatilității scăzute

Adaptabilitatea este doar un motiv pentru a favoriza acțiunile cu volatilitate scăzută. Un alt aspect este că abordarea vă permite să participați la piața de valori cu mai puțină anxietate decât colegii dvs. investitori.

Asta pentru că volatilitatea relativă persistă. Un stoc cu volatilitate scăzută tinde să fie în continuare mai puțin volatil, în timp ce un stoc cu volatilitate ridicată tinde să rămână extrem de volatil – așa cum ilustrează atât de bine fenomenul stocului meme.

Această presupunere a fost amplu documentată de-a lungul anilor. De exemplu, valoarea beta pe 3 ani a iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF este în prezent de 0.78. Valoarea beta ar fi 1.0 dacă volatilitatea trecută ar fi legată doar aleatoriu de volatilitatea viitoare.

Această caracteristică a unui portofoliu cu volatilitate scăzută este deosebit de valoroasă în acest moment, susține Baker, deoarece incertitudinea pieței este neobișnuit de mare. Acțiunile cu volatilitate scăzută pot oferi o măsură de stabilitate în mijlocul haosului pieței.

ETF-ul iShares MSCI USA Min Vol Factor este ETF-ul cu volatilitate scăzută care are în prezent cele mai multe active gestionate, la 28 de miliarde de dolari. Altele includ ETF-ul Invesco S&P 500 Low Volatility
SPLV,
+ 0.61%,
cu 11 miliarde USD în gestiune și ETF-ul Vanguard US Minimum Volatility
VFMV,
+ 1.12%,
cu 70 milioane USD.

Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat]

Mai mult: Cât de jos poate merge bursa? 4 scenarii de ursi pe care investitorii ar trebui să le aibă în vedere

La care se adauga: Aflați cum să vă schimbați rutina financiară la MarketWatch's Festivalul Cele mai bune idei noi în bani pe 21 septembrie și 22 septembrie la New York. Alăturați-vă Carrie Schwab, președinte al Fundației Charles Schwab.