Dacă o monedă stabilă se prăbușește, piața de obligațiuni din SUA și economia vor avea de suferit

• În 2022, industria cripto a înregistrat pierderi de aproape 1.4 trilioane de dolari în prăbușiri.
• Stablecoin are o capitalizare de piață de 145 de miliarde de dolari. 
• Un colaps ar afecta piața non-cripto datorită sistemului său de fixare.

Fiecare instrument financiar are riscuri inerente, iar investitorii sunt sfătuiți să-și asume promisiunile cu un praf de sare. Anul 2022 a înregistrat o prăbușire de aproape 1.4 trilioane de dolari a pieței cripto, un indiciu academic că, dacă o monedă stabilă majoră eșuează, aceasta ar putea afecta piața de obligațiuni din SUA. 

Piața stablecoin este de așteptat să fie în jur de 145 de miliarde de dolari, deoarece acestea sunt legate unu-la-unu cu moneda fiat, făcându-le coloana vertebrală a economiei cripto. Această caracteristică permite oamenilor să tranzacționeze cu ușurință diverse criptomonede și jetoane fără a-și converti fiat-ul. 

Emitenții pariază că aceste monede stabile sunt susținute de active reale, cum ar fi moneda fiat sau obligațiuni. Titlurile de stat lichide le susțin. Deși nu există semne vizibile la orizontul prăbușirii unei monede stabile, un profesor de economie la Universitatea Cornell, Eswar Prasad, a împărtășit unele preocupări cu privire la impactul pe care l-ar putea avea asupra pieței financiare tradiționale.

Să presupunem că mulți utilizatori își convertesc simultan monedele stabile în fiat, atunci emitentul trebuie să-și vândă activele de rezervă, ceea ce înseamnă să arunce cantități mari de trezorerie americane. 

Adresându-se presei la o conferință din St. Mortiz, Elveția, economistul a spus că, dacă se pierde încrederea oamenilor în stablecoins, ar exista un aflux de retrageri, ceea ce înseamnă mai multă presiune asupra emitentului pentru a-și vinde deținerea de titluri de trezorerie. 

Chiar dacă piața este destul de lichidă, un astfel de aflux ar putea crea valuri pe piața subiacentă a valorilor mobiliare. Având în vedere importanța pieței titlurilor de trezorerie în sistemul financiar mai larg, este o îngrijorare gravă. 

Să presupunem că un astfel de eveniment ar avea loc și atunci când sentimentele pieței de obligațiuni sunt fragile; acest lucru ar putea crea un efect multiplicator din cauza presiunii mari de vânzare asupra Trezoreriei. Potrivit economiștilor, criptomonedele sunt active financiare speculative fără un model clar de evaluare care să le susțină.  

În mai 2022, Rezerva Federală a SUA a avertizat că „Monedele stabile rămân predispuse la rulări, iar multe fonduri mutuale de obligațiuni și împrumuturi bancare continuă să fie vulnerabile la riscurile de răscumpărare.”

Bill Tai, un cunoscut capitalist de risc și veteran al industriei cripto, nu cred că vreo monedă stabilă majoră s-ar prăbuși prea curând. Cu toate acestea, controlul asupra lor a crescut și este binevenit. Mai departe în interviu, Tai spune:

„Cred că, la fel ca în industria noastră financiară tradițională, unde oamenii au fost prinși cu privirea de contagiune ascunsă în interiorul pieței subprime în timpul marii crize financiare, ar putea exista un buzunar sau două de pârghie asupra unora dintre activele care pretind să susțină monedele stabile, ”

Îmi place posibilitatea unei explozii a monedelor stabile cu evenimente surpriză precum criza creditelor ipotecare subprime, care a început în 2007 și a aruncat întreaga lume în recesiune. 

Acum, cum mari precum Jeff Bezos speculaseră că recesiunea ar putea fi la orizont, o lovitură masivă pentru finanțele tradiționale sau economia nu a putut fi gestionată. 

Ultimele postări de Ritika Sharma (vezi toate)