Stocul IBM alunecă. UBS reduce ratingul pentru a vinde.

Mărimea textului

International Business Machines

Acțiunile sunt supuse presiunii de vânzare marți, după ce analistul UBS David Vogt și-a redus ratingul asupra acțiunilor la Sell from Neutral, afirmând că The Street a devenit prea optimist cu privire la povestea de redresare a companiei.

Vogt și-a redus prețul țintă pe IBM (ticker: IBM) la 124 USD de la 136 USD.

CEO-ul IBM, Arvind Krishna, a lucrat pentru a readuce IBM la creștere, printre altele, prin retragerea afacerii sale de servicii gestionate Kyndryl (KD) către acționari. IBM se așteaptă să raporteze o creștere de o singură cifră a liniei de top începând cu 2022. 

Dar Vogt crede că piața a stabilit deja prețul în timpul returului. El scrie într-o notă de cercetare că acțiunile se tranzacționează acum la peste 14 ori mai mult decât prognoza față de profiturile pro forma din următoarele 12 luni de 9.47 dolari pe acțiune, peste evaluarea medie în ultimele trei și cinci ani. Vogt susține că evaluarea actuală sugerează că piața stabilește prețurile în 2022 și estimările câștigurilor din 2023 cu 10% mai mari decât estimările sale actuale. El mai spune că multiplu IBM a beneficiat de o rotație de la creștere în valoare, „creând risc”. Și vede riscuri pentru rezultatele din trimestrul al patrulea.

Vogt spune că era de așteptat o oarecare expansiune a evaluării după rotirea Kyndryl, dar vede potențialul de scădere substanțială dacă acțiunile revin la tranzacționare la 10 ori veniturile. El vede o creștere de 3.4% anul acesta și 3.1% anul viitor, ceea ce este sub intervalul de o singură cifră a IBM. Vogt spune că aproximativ 50% din veniturile IBM - software în afară de Red Hat și infrastructură - se confruntă cu „vânt contra seculare” și este puțin probabil să crească pe termen lung.

---

Abonează-te la știri

Ziarul Barron

Un briefing de dimineață cu privire la ceea ce trebuie să știți în ziua următoare, inclusiv comentarii exclusive ale scriitorilor Barron și MarketWatch.

---

„Având în vedere compozițiile dure de transformare digitală la nivel de industrie, o decelerare la Red Hat și consultanță în 2022 pare tot mai probabilă”, scrie el. Și Vogt spune că oportunitățile de reinvestire ale companiei sunt împiedicate de plățile anuale de dividende de 6 miliarde de dolari, aproximativ jumătate din fluxul de numerar gratuit așteptat în următorii trei ani. IBM are un randament anual de dividende de 4.9%.

Vogt spune că noua sa țintă de preț este de 11 ori estimarea sa pentru 2023 pentru un profit pro forma de 11.25 USD pe acțiune, cu aproximativ 10% sub estimarea sa de 12.55 USD înainte de rotația Kyndryl. Pentru al patrulea trimestru, el estimează un profit pro forma de 16.3 miliarde de dolari și 3.22 de dolari pe acțiune, ceea ce este în scădere față de estimarea sa înainte de rotație, de 20.9 miliarde de dolari și 3.90 de dolari. El observă că reducerea sa de 68 de cenți pe acțiune este mai mare decât cei 45-50 de cenți pe acțiune implicați din rotirea Kyndryl, deoarece reduce estimările atât pentru hardware, cât și pentru marjele de consultanță.

Deși ieri, acțiunile IBM au crescut cu aproximativ 17% de atunci Barron a revizuit pozitiv compania într-un articol de acoperire la sfârșitul lunii noiembrie. În tranzacțiile de marți dimineața, acțiunile sunt reduse cu 4% până la 129.46 USD.

Scrie-i lui Eric J. Savitz la [e-mail protejat]