În ultimele săptămâni, am trecut de la un investitor pasiv la un fel de trezorier corporativ în camera de zi, cautând modalități de a crește randamentele portofoliului meu cu câteva puncte de bază.
A trebuit să mă confrunt cu marile întrebări, să mă gândesc bine la piața de obligațiuni și să ghicesc încotro se îndreaptă inflația, totul pentru a împiedica să nu se confunde cu pensionarea mea într-un mediu economic incert.
Aș dori să vă spun că fac asta pentru că sunt un tip minunat proactiv, care trece devreme la probleme. frică că nu. Fac asta pentru că portofoliul meu a mers atât de prost anul acesta.
Deși asta se datorează în mare parte unei piețe îngrozitoare, cred că este parțial vina mea pentru că sunt prea detașat.
Acum un an și jumătate, am decis să pun cea mai mare parte din portofoliul meu de pensii într-un singur fond Vanguard care imita un portofoliu global de 60% acțiuni/40% obligațiuni,
Fondul de creștere moderată LifeStrategy
(ticker: VSMGX). Am 65 de ani și rațiunea mea a fost că fondul m-ar proteja de mine, gestionând automat părțile de investiții în care eu deseori neclintiți, cum ar fi cumpărarea de acțiuni atunci când piața este în scădere. Știam că piețele sunt spumoase, dar m-am gândit că aceasta este strategia care mă va servi cel mai bine în următorii 20 până la 30 de ani.
Logica mea s-ar fi putut apăra, dar momentul meu a fost oribil. Fondul a reușit să captureze aproape fiecare parte a pieței care a fost ucisă în acest an. Fondul a scăzut cu 16% până în prezent, la închiderea de joi, iar pierderile sale au fost mai grave în urmă cu câteva săptămâni. În starea actuală, acesta este cel mai rău an al fondului din 2008, în timpul crizei financiare.
Cu 40% din investițiile sale în acțiuni în străinătate, acțiunile fondului au fost puternic afectate, bătute de creșterea dolarului. Eram mai mult sau mai puțin pregătit pentru asta și nu am mari regrete acolo.
Nu eram pregătit pentru pierderile obligațiunilor mele. În loc să mă protejeze de acele pierderi de acțiuni, obligațiunile mele s-au adăugat la ele.
Fed a majorat ratele pe termen scurt cu aproximativ 4 puncte procentuale în acest an, producând pierderi mari. Obligațiunile fondului au avut o durată de peste 6 ani și au fost puternic afectate de creșterea ratelor. Cea mai mare participație la dobândă fixă, Vanguard's Total Bond Market II, a scăzut cu peste 12%, mult pentru partea sigură a portofoliului meu.
Nu dau vina pe fond; a făcut exact ceea ce a cerut strategia sa de investiții și am știut ce cumpăr. Dau vina pe mine.
Când curba ratei dobânzii s-a inversat la începutul acestui an, ar fi trebuit să ies din fondul meu Vanguard și să intru în obligațiuni pe termen scurt sau în numerar pentru a mă proteja.
Dacă aș fi trecut la obligațiuni cu durată mai scurtă, aș fi evitat o parte decentă din pierderile mele anul acesta. O trecere la numerar ar fi evitat în totalitate pierderile.
Acesta este motivul pentru care unii experți recomandă să se sprijine mai mult pe numerar decât pe obligațiuni. William Bernstein, autorul cărții Patru piloni ai investițiilor, un manual pentru investitorii de tip „do-it-yourself”, spune de ani de zile că întreaga parte cu venit fix a portofoliului tău ar trebui să fie în numerar. El observă că asta face Warren Buffett
Berkshire Hathaway
,
care are 104 miliarde de dolari în numerar sau echivalente de numerar.
Și pentru că nest egg-ul meu a fost investit într-un singur fond cu o strategie de investiții care se baza pe obligațiuni pe termen mediu, nu am putut trece la instrumente pe termen mai scurt fără să vând fondul respectiv și să investesc veniturile în fonduri separate de acțiuni și obligațiuni.
În loc să fac ceva, am clătinat și am continuat să sper că ratele dobânzilor vor scădea. Au continuat să urce, iar pierderile mele au continuat să crească. Mă dublam, ca să împrumut un termen de jocuri de noroc.
În cele din urmă, am spus destul și am vândut fondul, adoptând o strategie mai defensivă, care are acțiunile mele în trei fonduri separate: un fond de piață totală din SUA, un fond de piață totală străină și un fond de valoare din SUA. Supraponderez acțiunile de valoare pentru că cred că pot depăși o performanță pentru o perioadă în mediul actual și pentru că acțiunile de creștere s-au bucurat de o creștere atât de mare de mulți ani.
Fondul meu principal de obligațiuni este acum
Fondul Fidelity pe termen scurt pentru obligațiuni de trezorerie
(FUMBX). Are o durată medie a obligațiunilor de 2.54 ani. Datorită duratei sale mai scurte, va câștiga mai puțin dacă ratele scad. Dar va pierde și mai puțin dacă vor urca din nou. Și pentru moment are un randament ridicat de 4.4%, mult mai mare decât obligațiunile pe termen mediu.
Nu m-am oprit aici. Mi-am vândut jumătate din obligațiuni pentru a cumpăra certificate de depozit intermediate pe 3 și 4 ani, cu randament de 4.9% și, respectiv, 4.95%. Au dat mai mult decât trezorerii comparabile, dar sunt garantate federal și la fel de sigure.
Dacă ratele cresc, valoarea de piață a acestor CD-uri va scădea, dar din moment ce dețin până la scadență, voi continua să colectez aproape 5% dobândă, ceea ce nu este îngrozitor. Și dacă ratele scad, dobânda de 5% va arăta din ce în ce mai atractivă într-o lume cu rate mai mici.
Fac alte măsuri pentru a crește randamentul. În afara contului meu de pensionare, păstrez o sumă echitabilă de numerar într-un fond de piață monetară Vanguard. Am luat o parte din numerar și am cumpărat trezorerie pe 4 luni care au randamentat peste 4% pentru a-mi strânge puțin randamentul.
Toată această căutare a randamentului reprezintă mult mai multă muncă decât strategia mea de fond unic. Și risc în continuare să nu ies înainte până la urmă.
Dar dacă ratele dobânzilor vor mai crește, nu voi fi lovit la fel de rău ca ultima dată. Și dacă cad, o să mă descurc câțiva ani.
Eu numesc asta o victorie.
Scrie-i lui Neal Templin la [e-mail protejat]
