Cum să cumpărați obligațiuni corporative la reduceri de 5% și randamente de peste 10%.

Astăzi suntem într-o situație care arată mult precum 2016. Și pe atunci, unii contrarii pricepuți l-au folosit pentru a obține profituri rapide de 62%+. Aceeași configurație a revenit din nou— la fel este și șansa noastră de a obține mai mult profit, plus randamente la nord de 10%.

Sunt două fonduri închise (CEF) gata să ofere acele randamente mari (și randamente generale); vom compara două opțiuni populare într-un moment. În primul rând, să ne aprofundăm în starea pieței obligațiunilor corporative, deoarece există o mulțime de concepții greșite care plutesc în acest moment.

Obligațiunile „junk” nu sunt atât de riscante pe cât par

S-ar putea să cunoașteți obligațiunile cu randament ridicat după porecla lor: obligațiuni nedorite.

Eticheta nefericită se referă la datorii cu rating scăzut sau fără rating emise de companii care sunt dispuse să plătească o dobândă mai mare investitorilor. Ele sunt considerate riscante, deoarece fac obligații de plată mai des decât obligațiunile corporative cu rating mai înalt. Si ei do implicit mai mult, dar ratele lor generale de implicit sunt încă minuscule.

Fitch Ratings, una dintre cele mai pesimiste agenții de credit de acolo, se așteaptă ca ratele de nerambursare să treacă de la 1.25% în 2022 la 1.5% în 2023 – ambele fiind sub normele istorice și departe sub ratele pe care le-am văzut în 2020. Cu toate acestea, o mulțime de obligațiuni se tranzacționează pentru mai puțin decât au făcut-o în timpul pandemiei. Acest lucru a creat o oportunitate de cumpărare a obligațiunilor cu un flux de numerar sustenabil și randamente ridicate.

Și atunci când cumpărați prin CEF, vă veți diversifica automat în sute de obligațiuni, reducând riscul de neplată la zero.

2 fonduri de obligațiuni populare: unul este o cumpărare mai bună

Pentru a obține o imagine mai clară a oportunității din fața noastră, să disecăm Fondul PIMCO pentru venituri mari (PHK) si PIMCO Dynamic Income Opportunities Fund (PDO). Ambele sunt conduse de același manager și ambele au randamente mari: 11.5% pentru PHK și 10.6% pentru DOP.

Cu toate acestea, una dintre acestea este o achiziție grozavă, iar cealaltă este mai puțin convingătoare, chiar dacă ambele sunt gata să apară în următoarele câteva luni.

În ciuda faptului că are strategii similare de management și investiții, PDO tranzacționează cu o reducere de 5.8% față de valoarea activului net (NAV sau valoarea obligațiunilor pe care le deține), în timp ce PHK tranzacționează pentru mai mult decât valorează portofoliul său. Aceasta înseamnă că, pentru a-și finanța dividendul de 11.5% (pe baza prețului său de piață premium), PHK trebuie să câștige o rentabilitate totală de aproape 12% din portofoliul său, ceea ce este imposibil pe termen lung, dar ceva PHK are a fost capabil să facă în trecut pe perioade mai scurte de timp (mai multe despre asta în scurt timp).

Între timp, PDO trebuie să câștige 10% pentru a-și finanța randamentul de 10.6%, deoarece prețul său de piață este redus la valoarea VAN. Este încă o sarcină grea, dar nu imposibilă. Și iată de ce.

Un mare randament – ​​și o mare oportunitate

Aici avem un indice al randamentului efectiv pe care îl plătesc în prezent obligațiunile cu randament ridicat. Deci, dacă cumpărați acum o obligațiune corporativă cu randament ridicat, probabil veți obține un flux de venit de aproximativ 8.6%, cel mai mare pe care l-am văzut de la începutul pandemiei. Este, de asemenea, un nivel pe care l-am atins doar de câteva ori în ultimii 20 de ani: în 2002, 2008, 2011 și 2016.

De fiecare dată când randamentele au crescut, piața se afla în cele mai sumbre zile, cu temeri de terorism în 2002, o criză economică globală în 2008, un potențial neîndeplinire de obligație a datoriei SUA în 2011 și majorări ale ratelor Fed care au creat îngrijorări de recesiune în 2016. Istoria, după cum se spune, poate că nu se repetă, dar rimează.

Iar rima dintre astăzi și 2016 este greu de ignorat. Deci, ce s-a întâmplat cu PDO și PHK atunci? DOP nu a existat, dar fondul său soră, denumit în mod similar Fondul PIMCO Dynamic Income (PDI) a făcut-o, iar PDI și PHK au crescut în medie cu 62% în acea perioadă, oferind un profit sănătos investitorilor care au văzut această oportunitate. Este o configurație atât de asemănătoare cu cea de astăzi, încât este un motiv excelent pentru a fi optimist cu aceste așa-numite obligațiuni „junk”.

Michael Foster este analistul principal al cercetării Perspective contrare. Pentru idei de venituri mai mari, faceți clic aici pentru cel mai recent raport al nostru „Venit indestructibil: 5 fonduri de negociere cu dividende sigure de 8.4%.Matei 22:21

Dezvăluire: niciuna