Cum este prezis corect prețul pe această piață ursoaică

Tocmai când am crezut că 2022 nu poate deveni străin, cercetarea mea privind inflația m-a condus la o concluzie îndrăzneață, dar inevitabil. Trăim o profeție financiară prezisă de spectacolul de jocuri Pretul este corect.

Cliff Hangers, mai exact, învață perfect scena monetară din 2022.

Concursul prezintă un alpinist care se mișcă de la stânga la dreapta de-a lungul unui munte în pantă ascendentă, cu o scară de la 0 la 25. Concurentul licitează pentru câteva obiecte de uz casnic, iar alpinistul se mișcă în funcție de numărul de dolari pe care îl ghicește.

O ofertă perfectă și alpinist va rămâne pe loc. Reduceți cu 10 USD, iar alpinistul va crește cu 10.

Tabla de joc este, ei bine, practic o versiune netezită a acestei diagrame de mai jos. Care include o scară arbitrară de la 2 trilioane USD până la 9 trilioane USD:

Cliff Hanger Board al Fed

Vom reveni la bilanţul Rezervei Federale, care a crescut de la 2 trilioane de dolari la aproape 9 trilioane de dolari din 2009, într-un moment. În primul rând, înapoi la Cliff Hangers și Pretul este corect.

Concurentul nostru câștigă jocul dacă îl poate păstra pe alpinist on Muntele. Acest lucru se realizează cu un scor de 25 sau mai puțin, așa cum a arătat expert concurenta Laura:

Bravo, Laura! Sperăm că ți-a plăcut premiul.

Predecesorul ei, Lana, nu a avut la fel de succes. În 1982, ea a ratat o călătorie romantică la Tahiti când a sublicitat cu mult un popper de porumb de 56 de dolari:

(Comentatorii YouTube speculează că prețul popper-ului în 2022 trebuie să fie de peste 150 USD. Am verificat și nu o să-ți vină să crezi. Astăzi, prețul de listă pentru aparatul de popcorn WestBend al Lanei, care provoacă pierderi, este de doar 47 USD. Cât de repede uităm că noi" am vazut masiv deflaţie în multe produse de uz casnic de zeci de ani.)

O, ce nu ar da președintele Fed, Jay Powell, pentru etichete de preț mai mici ca acestea în toată America! Astăzi, Jay seamănă mai mult cu Lana decât cu Laura.

Inflația este la fel de fierbinte cum a fost de când Lana a pierdut pe Tahiti. Numărul de 9 trilioane de dolari din bilanţul Fed arată ca echivalentul unui scor de 50 în Cliff Hangers.

Powell încearcă (în sfârșit) să domnească acest număr pentru a calma inflația. El renunță la active și crește ratele. Acesta este lucrul responsabil pe care trebuie să-l faci, pentru că epuizează toți banii în plus care strâng în jur.

Problema pentru Jay este că piața de valori îi place lichiditate. Când adulmecă strângerea, este ca în cartea de joc a copilului meu de patru ani și aruncă o potrivire grozavă:

Jay Powell a împins prea departe

Sigur, Fed a tipărit bani de la criza financiară. Dar Jay într-adevăr a exagerat în 2020 și 2021 și acum curăța mizeria.

Până când prețurile se calmează și Fed-ul își calmează înăsprirea, numerar este cel mai bun loc pentru a fi. Știu, am lăudat atât de des aluatul simplu încât sunt sigur că te-ai săturat de el. Noi a vândut scurtul May bounce. Și mai recent am început luna iunie cu un alt memento „numerarul este regele în ’22”.:

„Noi lăudăm banii în aceste pagini de la începutul acestui an. În timp ce Rezerva Federală se pregătea să întrerupă imprimanta de bani, noi, contrarianții, am înregistrat profituri și am stivuit bancnote.

Trebuie să fim agile și gata să cumpărăm. Cele mai bune oferte se întâmplă la sfârșitul piețelor ursiste.”

Am oferit puțin spațiu dedesubt salteaua mea pentru cei care aveau nevoie. Nimic pentru a împiedica un coleg contrariant să cumpere un fond de obligațiuni „sigur” care era pe cale să iasă în față.

Să recunoaștem pentru că nimeni altcineva nu o va face. Este imposibil pentru a găsi o strategie lungă de succes într-un crashing piaţă. Gândiți-vă înapoi la 2008. Singurele active care au câștigat au fost dolarul american și trezoreria SUA.

Dar Trezoreriile sunt nu răspunsul în 2022. Piața obligațiunilor din 2022 și-a avut cel mai prost început din 1788, potrivit unui economist principal de la Nasdaq.

Piețele depășesc de obicei în sus și dezavantaj. Sfârșitul acestei piețe de urs va fi probabil urât. Cele mai mari pierderi sunt de obicei rezervate pentru sfârșitul unei mișcări în jos. Wags o numesc „capitulare”, când toată lumea aruncă prosopul și vinde.

(Vincent Deluard, directorul Global Macro pentru StoneX, a spus pe bună dreptate că pierderea „ușoară” de 20% a trecut în urmă. Provocarea de 20% urmează încă să vină.)

Sunt de acord că piața are cu 10% până la 20% mai multe dezavantaje și aș prefera să o aștept în numerar. Când vedem semne ale unei capitulări finale și ale unei inversări în politica Fed, veți auzi de la mine.

Fed va deveni din nou prietenul nostru, dar nu atât de devreme pe cât speră pescarii de fund. Inflația poate scădea, dar nu văd că va scădea sub obiectivul lui Powell de 2% în curând.

Ceea ce înseamnă că Jay are ceva de lucru înainte de a putea escalada Bull Mountain încă o dată!

Până atunci, cel mai bine este să așteptați acest ciclu de strângere. Între timp, ești mai mult decât binevenit să ascunzi numerar sub salteaua mea, care încă depășește performanța.

Brett Owens este strategul principal pentru investiții Perspective contrare. Pentru mai multe idei de venituri mai bune, obțineți gratuit copia dvs. cel mai recent raport special: Portofoliul dvs. de pensionare anticipată: Dividende uriașe – în fiecare lună – pentru totdeauna.

Dezvăluire: niciuna