Cum intenționează Kroger să câștige autoritățile de reglementare, investitorii

Kroger știe că are nevoie de binecuvântarea investitorilor și a autorităților federale de reglementare pentru a-și încheia acordul de 24.6 miliarde de dolari pentru a cumpăra o companie rivală de băcănie Albertsons.

A început să-și depună cazul vineri, când companiile au anunțat acordul. Kroger a spus că combinația va scădea prețurile alimentelor într-o perioadă de inflație ridicată, va crește profitabilitatea și va accelera inovația într-o industrie altfel fragmentată.

Dacă ar fi aprobat, băcănii ar deveni un loc al doilea mai formidabil în ceea ce privește cota de piață a produselor alimentare în urmă Walmart. Împreună, companiile ar capta aproape 16% din piața alimentară din SUA, potrivit cercetătorului de piață Numerator. Walmart avea aproximativ 21% din piață la 30 iunie. Albertsons este pe locul patru. Kroger a spus că anticipează încheierea tranzacției la începutul anului 2024, în așteptarea aprobării autorităților de reglementare.

Rămân obstacole semnificative: Unii investitori se întreabă dacă companiile fuzionate pot crește profiturile, deoarece afacerea cu produse alimentare, deja cunoscută pentru marje subțiri, se confruntă cu costuri mai mari și cumpărători conștienți de costuri.

Deoarece Kroger și Albertsons se suprapun în mod semnificativ pe mai multe piețe, autoritățile de reglementare ar putea fi îngrijorate de faptul că o companie fuzionată ar putea prețui competitorii mai mici. Companiile angajează în total 710,000 de oameni în aproximativ 5,000 de magazine, așa că potențialele pierderi de locuri de muncă sunt, de asemenea, o preocupare.

Kroger a spus că are deja un plan pentru a convinge autoritățile de reglementare. Chief Financial Officer, Gary Millerchip, a declarat la apelul de vineri cu investitorii că companiile anticipează că vor trebui să cedeze între 100 și 375 de magazine.

O posibilitate, a spus el, este înființarea unei filiale care să fie separată de acționarii Albertsons înainte de închiderea tranzacției și să funcționeze ca o companie publică de sine stătătoare. Kroger și Albertsons vor lucra împreună - și cu Comisia Federală pentru Comerț - pentru a decide ce magazine vor face parte din compania spin-off.

Millerchip a spus că prețul de 34.10 USD per acțiune al tranzacției va fi redus în funcție de numărul de magazine.

Kroger și-a făcut temele și se simte încrezător că înțelegerea poate fi finalizată, a declarat directorul general Rodney McMullen. „Ne vom întâlni cu FTC cât de curând putem.”

Unii investitori sunt deja sceptici, dacă performanța acțiunilor de vineri este vreun indiciu. (Atât Kroger, cât și Albertsons erau jos la prânz.)

Asta pentru că Wall Street a văzut deja o serie de achiziții de băcănie – inclusiv unele de către Kroger și Albertsons – dar nicio modificare semnificativă a marjelor de profit. Costurile au crescut pentru orice, de la transport la ambalare.

Kroger a spus că această achiziție este diferită. În primii patru ani de operațiuni combinate, Kroger a spus că companiile se așteaptă să economisească aproximativ 1 miliard de dolari în economii anuale recurente. În primii patru ani de la închidere, McMullen a spus că randamentul total al acționarilor va fi „cu mult peste modelul de sine stătător al lui Kroger, de 8% până la 11% pe an”.

Kroger plănuiește să continue să plătească dividendul trimestrial și a spus că se așteaptă să-și majoreze dividendul în timp, în funcție de aprobarea consiliului de administrație.

McMullen a indicat câteva exemple de unde poate genera profituri mai mari și marje mai bune. Una dintre cele mai mari oportunități este capturarea mai multor date despre cumpărători printr-un număr mai mare de bannere, care pot fi transformate în reclame online profitabile. Compania combinată ar fi ajuns la aproximativ 85 de milioane de gospodării din toată țara.

Mulți retaileri, inclusiv Walmart, Target și Kroger, s-au orientat către publicitate ca un flux alternativ de venituri după ce au văzut succesul jucătorilor online consacrați precum Amazon. Afacerea are marje mult mai mari decât vânzarea cutiilor de supă sau galoanelor de lapte.

Un Kroger mai mare ar avea, de asemenea, costuri de producție mai ieftine și o putere de negociere mai bună, a spus McMullen. Împreună, companiile vor deveni una dintre cele mai mari companii de bunuri de consum ambalate din țară, cu un portofoliu combinat de aproximativ 34,000 de produse cu etichetă privată, în toate punctele de preț. Acestea includ articole ecologice și produse premium care adesea se vând cu amănuntul la un preț mai mic decât concurenții naționali de marcă.

Mai multe cupoane personalizate, produse mai proaspete și prețuri mai mici. Acestea sunt câteva avantaje pe care Kroger le promite cumpărătorilor, dacă afacerea va fi finalizată. McMullen a spus că unele economii vor merge direct către prețuri reduse pentru clienți.

Kroger plănuiește să investească aproximativ jumătate de miliard de dolari din economiile sale de costuri în prețuri mai mici. De asemenea, a mai spus că va cheltui încă 1.3 miliarde de dolari pentru îmbunătățirea experienței clienților în magazinele Albertsons. Și intenționează să cheltuiască 1 miliard de dolari pe salarii mai mari și beneficii mai bune pentru angajații magazinelor după încheierea tranzacției.

Având o rețea mai mare de magazine și mai multe centre de distribuție, McMullen a spus că poate muta mai repede articolele proaspete precum carnea, lactatele sau produsele pe rafturi și frigidere, astfel încât să reziste mai mult în frigiderele clienților.

De asemenea, ar putea satisface mai bine preferințele online ale clienților, deoarece a avea mai multe magazine ar putea duce la timpi de livrare mai rapidi și la mai multe opțiuni de ridicare. În plus, a spus CEO-ul, portofoliul său mai mare de mărci private înseamnă că clienții au mai multe opțiuni care să țină cont de buget.

Este posibil ca prezentarea lui Kroger către clienți să fi venit la momentul potrivit. Săptămâna aceasta, cumpărători a primit dovezi noi că facturi mai mari de alimente pot persista. Mancare la preturi acasa au crescut cu 13% de la an la an, din septembrie, conform Biroului de Statistică a Muncii - articolele de zi cu zi precum untul și ouăle înregistrând salturi și mai abrupte.