Investitorii au fost bătuți din toate părțile în acest an, acțiunile, obligațiunile și criptomonedele înregistrând pierderi semnificative. Cu toate acestea, pentru prima dată în ultimii ani, randamentele în creștere ale obligațiunilor au adus un avantaj pensionarilor și altor investitori în căutarea de venituri.
Aceste randamente oferă o anumită pernă împotriva pierderilor ulterioare de preț, a spus Christine Benz, director de finanțe personale și planificare de pensionare la Morningstar. Deși s-ar putea să nu compenseze complet pierderile dacă prețurile obligațiunilor scad și mai mult, vor face o treabă mai bună decât înainte de a păstra rentabilitatea totală a pensionarilor. (Investitorii individuali se confruntă în principal cu pierderi din fondurile de obligațiuni. Dacă cumpărați o obligațiune individuală și o păstrați până la scadență, nu veți vedea nicio fluctuație de preț care se întâmplă odată cu schimbarea ratelor dobânzii.)
Abonează-te la știri
Pensionare
Barron's vă oferă planificare și consiliere pentru pensionare într-un rezumat săptămânal al articolelor noastre despre pregătirea pentru viața de după muncă.
În plus, cu obligațiuni de calitate superioară care oferă randamente mai bune decât au avut de-a lungul anilor, investitorii nu trebuie să se aventureze în colțurile mai riscante ale pieței în căutarea veniturilor. „Cele randamente mai mari vin cu obligațiuni mai sigure”, a spus Benz.
Deci, ce ar trebui să facă pensionarii acum? Pentru început, oricât de dureroasă ar fi fost prima jumătate a anului, acum nu este momentul să renunți la deținerile tale de obligațiuni.
„Acum că ratele s-au resetat, există o oportunitate acolo”, a spus Brad Rutan, director general și specialist în produse de investiții pentru venit fix pentru MFS Investment Management. „Asta este ceea ce toată lumea a așteptat.”
Obligațiunile de trezorerie de referință pe 10 ani au randamente de 3.23%, față de 1.63% la începutul anului. Randamentele obligațiunilor corporative cu rating BBB, cu o durată de 7.4 ani sunt de aproximativ 5.2%, cu mult peste nivelul de 2.55% la care au început la începutul anului și aproximativ unde erau în perioada profunzimei crizei Covid-19, a spus Adam Abbas. , co-șef de venit fix la Harris Associates, care administrează Oakmark Funds. Acesta este cel mai de jos nivel al obligațiunilor cu grad de investiție, dar rata lor medie de nerambursare a fost de 0.06% în ultimele două decenii, a spus Abbas.
Marja acestor obligațiuni pe trezorerie – o măsură a cât de mult sunt recompensați investitorii pentru asumarea unui risc suplimentar față de obligațiunile guvernamentale fără risc – s-au extins la percentilele 60-75, în funcție de sector și de scadență; la începutul anului, spread-urile au fost cu aproximativ 40% mai strânse, iar recenta lor extindere înseamnă că investitorii sunt recompensați mai mult pentru că și-au asumat riscul ca o recesiune să crească incapacitățile corporative. (O diferență în percentila 100 ar reflecta așteptări foarte bajiste.)
Benz recomandă o abordare cu venituri fixe, cu bani pentru cheltuielile care urmează să fie efectuate în următorii doi sau trei ani în numerar, bani pentru cheltuielile pe termen mediu în fonduri de obligațiuni pe termen scurt și bani pentru cheltuielile pe termen lung (pentru anii șase la 10) într-un fond cu indice de obligațiuni pe piață largă, cum ar fi
Vanguard Total Market Bond ETF (BND).
Există două colțuri ale pieței obligațiunilor în care randamentele sau perspectiva protecției inflației ar putea părea tentante acum, dar merită prudență, spun observatorii pieței.
Primele, Titlurile de Trezorerie protejate de inflație, reflectă așteptările privind inflația viitoare și nu sunt atractive în acest moment dacă credeți că Rezerva Federală va reuși să reducă inflația, a spus Abbas. „Momentul pentru a fi în TIPS este probabil în trecut”, a spus el. Cu toate acestea, dacă credeți că prețurile pot continua să crească mai mult decât se aștepta, atunci o alocare către TIPS are mai mult sens.
Totuși, cu excepția șocurilor care ar putea proveni din datele macroeconomice sau conflictele geopolitice, Abbas a spus că este mai puțin probabil ca piața obligațiunilor să fie zguduită așa cum a fost atunci când datele privind inflația au venit mai sus decât se aștepta în luna mai. Așteptările inflaționiste s-au stabilizat, în parte pentru că oficialii Fed au precizat că vor face tot ce este necesar pentru a reduce inflația și săptămâna trecută au crescut rata dobânzii pe termen scurt cu 0.75 puncte procentuale și au lăsat deschisă posibilitatea unor viitoare creșteri abrupte.
Celălalt domeniu la care trebuie să fii atent: obligațiunile cu randament ridicat. Așa-numitele obligațiuni nedorite au avut un an dificil, cu
Obligațiuni cu randament ridicat de portofoliu SPDR
ETF (SPHY) a scăzut cu 13% pentru anul, deoarece randamentele au crescut. Această scădere a prețurilor a făcut ca obligațiunile nedorite să fie mai atractive, a spus Abbas, deși obligațiunile cu rating mai scăzut sunt încă o afacere mai bună în acest moment. Timothy Chubb, director de investiții la Girard, o firmă de consultanță în domeniul averii din King of Prussia, Pennsylvania, a declarat că spread-urile de randament ridicat nu s-au lărgit suficient pentru a compensa investitorii pentru șansele unei recesiuni ușoare sau a unor creșteri ulterioare ale ratei dobânzii de la banca centrală. .
Indiferent de cât de grăsime devin randamentele datoriei non-investment-grade, investitorii ar trebui să-și amintească că, într-o recesiune economică, obligațiunile nedorite tind să aibă rezultate mai asemănătoare acțiunilor decât alte obligațiuni, a spus Benz. Dacă investitorii vor să-și cufunde degetele în această categorie, a adăugat ea, ar putea face acest lucru ca parte a unui fond de obligațiuni multisectorial care are flexibilitate pentru a deține unele participații cu randament ridicat, cum ar fi
Fondul de obligațiuni Loomis Sayles Core Plus
(NEFRX).
În timp ce obligațiunile au scăzut alături de acțiuni în acest an și nu au furnizat balastul pe care îl fac de obicei în portofolii, randamentele în creștere înseamnă că investitorii cu venit fix se pot liniști dacă economia intră în recesiune. „Dacă lucrurile devin mai urâte”, a spus Abbas, „balastul se va întoarce”.
Scrie-i lui Elizabeth O'Brien la [e-mail protejat]
