Cum rănește un dolar puternic Europa + Piețele emergente

Un dolar puternic este totul bun? Depinde unde stai în economia globală.

Cu siguranță, biletul verde este atotputernic în aceste zile. indicele dolarului, care măsoară puterea monedei în raport cu alte valute majore, este la cel mai înalt nivel din aprilie 20o2, sau mai mult de două decenii.

Acest lucru nu ar trebui să fie prea surprinzător, deoarece ratele mai mari ale dobânzilor tind să atragă capital de peste mări. În cazul Americii, Rezerva Federală a acționat mai agresiv pentru a lupta împotriva inflației decât orice altă bancă centrală. Acest lucru se realizează prin creșterea costului împrumuturilor pe termen scurt la 3.25% recent, în creștere de la mai puțin de 1% la începutul acestui an. Rezultatul a fost că dolarul a devenit regele monedelor.

Un dolar puternic este cu siguranță un plus pentru SUA, după cum subliniază colaboratorul Forbes John Tobey aici.

Cu toate acestea, dacă nu vă aflați în SUA, un dolar puternic ar putea fi rău, foarte rău sau chinuitor. Este diferit în funcție de locul în care locuiești.

Problema dolarului european

Să ne uităm la Europa. Creșterea inflaționistă din Europa este destul de diferită de problema SUA. Creșterea costului vieții din SUA se datorează în mare parte stimulentelor fiscale masive din timpul pandemiei de COVID-19.

Europa se datorează mai mult șocului aprovizionării cu energie după invadarea Ucrainei de către Rusia.

Dolarul mai mare pune Banca Centrală Europeană, care gestionează moneda euro, și Banca Angliei, care are grijă de lira sterlină.

Ambele bănci sunt prinse într-o situație dificilă. Amândoi știu că inflația europeană internă nu va fi ajutată de creșterea ratelor dobânzilor. Asta pentru că, indiferent cât de mare ar fi costul împrumutului, nu va furniza mai multă energie Europei.

Dar, în același timp, bancherii centrali știu că, dacă nu ridică ratele dobânzilor aproximativ în conformitate cu ceea ce face Fed, atunci valoarea monedelor lor va scădea. În ambele cazuri, aceasta este ceea ce băncile au decis să facă.

Euro aduce acum puțin mai puțin de un dolar, în scădere de la aproximativ 1.17 USD în urmă cu un an. La fel, un an în jurul a lira s-ar ridica la 1.39 USD, față de 1.16 recent.

Și acolo este frecarea. Țările cu o monedă în scădere tind să importe inflație. Asta pentru că costul majorității lucrurilor din lume este exprimat în dolari americani.

Spunând simplu, băncile centrale ale Europei au trebuit să decidă între a-și zdrobi economiile destul de slabe cu rate ale dobânzilor mai mari sau a importa inflație, ceea ce le-ar paraliza economiile mai lent. Până acum au ales-o pe cea din urmă, iar rezultatul va fi rău, dar probabil să nu fie chiar rău sau chinuitor de rău.

Emerging Markets

Piețele emergente sunt acele economii care sunt în creștere, dar nu au atins nivelul lumii dezvoltate, cum ar fi Europa de Vest, SUA, Canada și Japonia.

Spre deosebire de guvernele occidentale, unele economii din ME care împrumută dolari SUA în loc să vândă obligațiuni denominate în moneda lor națională.

De exemplu, Indonezia are împrumuturi în dolari în valoare de peste 7% din PIB începând cu 2020.

Asta înseamnă că scăderea constantă a valorii rupiei, moneda indoneziană, anul acesta va fi făcut din acea datorie o problemă și mai mare pentru guvernul indonezian. Ministrul de Finanțe va trebui fie să cumpere dolari din ce în ce mai scumpi de pe piață pentru a plăti dobânda datoriei, fie să reducă rezervele de dolari ale țării. A ales-o pe cea din urmă, cu rezervele valutare în scădere constantă în acest an.

Alte țări sunt expuse la fel. Vestea bună pentru Indonezia este că exportă mărfuri, care, în ansamblu, s-au descurcat bine în acest an. Economia sa crește destul de bine.

Cu toate acestea, dacă dolarul continuă să crească, Indonezia și țările emergente similare cu datorii în dolari s-ar putea afla în dificultate financiară. Cu siguranță, acest lucru ar fi foarte rău în comparație cu problemele cu care se confruntă Europa. Cu toate acestea, nu este îngrozitor de rău.

Piețe de frontieră

Piețele de frontieră sunt acele economii care sunt fragile. Un exemplu în acest sens este Pakistanul, care pentru o vreme a avut statutul de EM, dar parțial datorită pandemiei de COVID-19, a revenit din nou.

Când SUA și Europa au impus o închidere economică la sfârșitul lunii martie 2020, capitalul a fugit în siguranța Trezoreriei SUA. În timp ce dolarul a crescut, rupia pakistaneză a scăzut la un minim record de atunci față de dolar.

În ciuda unei perspective optimiste pentru Pakistan înainte de pandemie, pe măsură ce criza s-a dezvoltat, investitorii au început să-și scoată banii din țară. Ceea ce a urmat a fost scăderea continuă a rupiei și o economie din ce în ce mai dificilă.

Țara a avut statutul EM în timpul crizei de sănătate, dar a fost retrogradată rapid la statutul de frontieră. Creșterea continuă recentă a dolarului pare să fi înrăutățit situația.

PIB-ul pe cap de locuitor al Pakistanului este de așteptat să scadă la 1,250 USD până la sfârșitul anului 2022, de la aproximativ 1,500 USD în 2019, conform TradingEconomics. Desigur, asta nu va ajuta pe nimeni în țara respectivă.