Tatăl meu s-a născut în 1936 în Brooklyn. A urmat liceul Erasmus, a obținut o diplomă în inginerie chimică de la Brooklyn Polytechnic High School și apoi a continuat să studieze stomatologia la Universitatea din New York. Era un jucător puternic de bridge și iubea tenisul, golful și, mai ales, schiul alpin. Cam tot ce a vrut tatăl meu să facă, a făcut bine. Dar nu era lipsit de defecte.
La sfârșitul anilor 1960 și începutul anilor 1970, tatăl meu a avut un prieten broker prin intermediul căruia cumpăra acțiuni, mai ales la companii de droguri de vârf pe care le admira. În diferite momente, a deținut Bristol Myers
BMY,
Glaxo, Pfizer
PFE,
și Schering-Plough. Dar a deținut întotdeauna o poziție uriașă în acțiunile sale iubite, Merck
MRK,
După 30 de ani de stomatologie și înainte de a împlini vârsta de 60 de ani, a renunțat la practica cu normă întreagă pentru a se muta în Vermont, unde a avut o a doua casă. În această perioadă, la mijlocul anilor 1990, tatăl meu mi-a spus că, spre șoc, contul său de brokeraj tocmai atinsese cifra magică de 1 milion de dolari. Nu a visat niciodată că va vedea acea siluetă, care – pentru el – însemna siguranță pentru tot restul vieții.
Citi: Ghici cine cumpără acțiuni?
Nu-mi face plăcere să ucid starea de spirit de petrecere. Dar CPA din mine a trebuit să-l întrebe dacă este prudent diversificat. El a spus că aproximativ 75% sau mai mult din activele sale erau în acțiuni Merck. Chiar dacă ar fi vrut să se diversifice, a spus el, nu a putut să vândă pentru că nu-și cunoștea baza de cost. În plus, nu avea niciun interes să plătească impozite pe câștigurile de capital.
Tatăl meu a călărit ascensiunea abruptă a stocului Merck spre glorie. S-a retras mai devreme decât toți prietenii săi și s-a bucurat de noua sa libertate pe dealurile din Vermont. Nu a fost singur în norocul lui.
Unul dintre cei mai buni prieteni ai tatălui meu, Bob, a fost un avocat de succes. Portofoliul său a fost, de asemenea, puternic denaturat către un favorit de top, General Electric
GE,
Nu voi uita niciodată o zi caldă de vară când discutam toți trei. Băuturile curgeau, cu toții străluceam dintr-o zi de plimbare cu barca și bursa strica.
Tata și Bob, alias Merck și GE, au început să vorbească despre bursă. Eram un CPA nou creat. Eram căsătorită, aveam doi copii mici și tocmai preluasem rolul de CFO al unei firme de consultanță în investiții. Când m-au întrebat în ce îmi place să investesc, ar fi trebuit să le vezi fețele când le-am spus că iubesc fondurile indexate de bază.
Citi: Economisiți ca un nebun timp de 5 ani - pensionați-vă cu milioane
Eram un discipol John Bogle și îi citisem cartea Bunul simț cu privire la fondurile mutuale. L-aș fi citit și pe a lui William Bernstein Cei patru piloni ai investițiilor, o altă carte care flutură steagul pentru investițiile în index. Îmi pot doar imagina ce le-a trecut prin cap când m-au auzit vorbind. Sunt sigur că au considerat că sunt tineri și neștii. Îmi amintesc cu siguranță că mi s-a spus că eram pe calea spre medie, despre care au insistat că este o viață de mediocritate.
Am avut multe conversații cu tatăl meu despre utilizarea lui margine și dragostea lui pentru tranzacționarea cu opțiuni. Aș vorbi despre diversificare și l-aș avertiza că o singură acțiune este plină de riscuri. Am încercat să-i explic că riscul pe care îl rula era mai mare decât recompensa potențială.
Citi: Portofoliul tău de acțiuni nu a trebuit să piardă atât de mult în acest an
I-am explicat că fondurile indexate ponderate în funcție de capitalizare pe care le-am favorizat au fost mult investite în câștigători excepționali. Între timp, cele mai multe acțiuni tranzacționate public nu executa precum și Trezoreriile pe termen lung și, astfel, obțineți o ponderare mică sau deloc. Am remarcat, de asemenea, că acțiunile de creștere Nifty Fifty din anii 1960 — cum ar fi Eastman Kodak, Digital Equipment, J.C. Penney, Polaroid și Sears — mai târziu au dat faliment, au dispărut sau au fost fuzionate.
Ce sa întâmplat cu Merck și GE, și cu tata și Bob? Între 1985 și 2000, acțiunile Merck au crescut cu peste 3,500%. În deceniul următor, însă, în timp ce tata era pensionat, prețul lui Merck s-a prăbușit. Unul dintre medicamentele sale cele mai vândute și-a pierdut exclusivitatea brevetului în 2000 și 2001. Și mai rău, Merck a fost nevoită să-și retragă de pe piață medicamentul de succes Vioxx pentru artrită în 2001, după ce studiile au descoperit că medicamentul a dublat riscul de atacuri de cord și accident vascular cerebral pe termen lung. utilizatorilor.
Acțiunile Merck au scăzut cu 27% în ziua anunțului Vioxx. În cele din urmă, a revenit după ce a achiziționat Schering-Plough, dar a durat ani de zile. Până atunci, tatăl meu fusese forțat să vândă acțiuni pentru a păstra mâncarea pe masă. Portofoliul lui a fost zdrobit și, în multe privințe, la fel a fost.
Această perioadă întunecată pentru el a fost marcată de consumul crescut de alcool și gânduri de sinucidere. În cele din urmă, a devenit dependent financiar de mine, fiul lui, la 70 de ani. Aș numi asta cel mai rău coșmar al unui părinte.
Dar Bob și GE? Când Bob era all-in pe GE, acesta era condus de legendarul CEO Jack Welch. Welch, un fost inginer chimist, a orchestrat achiziția RCA, NBC și a extins GE în servicii financiare. Prețul acțiunilor a crescut de 40 de ori în timpul mandatului său. Cu toate acestea, în timpul prăbușirii dot-com din 2000, acțiunile GE au scăzut. Welch s-a pensionat pe 7 septembrie 2001.
Sub succesorul său, Jeff Immelt, prețul acțiunilor GE s-a stabilizat oarecum. Dar apoi, în 2008, criza financiară a lovit puternic GE. Acțiunile au scăzut cu 42% în acel an, când a devenit clar că GE era supraîncărcat. Warren Buffett a intervenit cu fonduri pentru a stabiliza operațiunile GE, iar compania a primit, de asemenea, 139 de miliarde de dolari în garanții pentru împrumuturi guvernamentale. Dar necazurile sale nu s-au încheiat cu criza financiară.
După ani de declin, GE a fost scos din Dow Jones Industrial Average în iunie 2018. Am auzit fragmente despre prietenul lui tata, Bob. Știu că pensionarea lui nu a avut loc așa cum era planificat și că a lucrat până la 70 de ani. A fost obligat să vândă proprietăți imobiliare pe care altfel le-ar fi păstrat.
Scriu nu pentru a mă lauda cu prevederea mea, ci pentru a oferi o lecție. Investiția este ciudată. Cei mai deștepți oameni nu fac neapărat cei mai buni investitori. Este posibil ca cei mai buni investitori să nu fie cei care studiază cu atenție situația financiară și înțeleg detaliile medicamentelor complexe, sistemelor complexe sau corporațiilor complexe. Comportamentele umane—cum ar fi supraîncredere după judecata ta sau confundând abilitate cu norocul — joacă un rol nemaipomenit. De aceea, finanțarea comportamentală a devenit un domeniu de studiu atât de popular.
Avantajul lui Warren Buffett este că nu trebuie să vândă niciodată. Perioada lui preferată de deținere este pentru totdeauna. Nu putem fi cu toții ca Buffett, dar putem învăța din greșelile pe care le fac mult prea mulți investitori. În ceea ce mă privește, nu m-am abătut niciodată în felul meu. Portofoliul meu de câteva decenii constă în mare parte din fonduri cu indici bursieri cu o bază largă. La fel ca tatăl meu, nu vreau să vând pentru că baza mea de cost este atât de mică. Dar, spre deosebire de tatăl meu, nu trebuie.
Această coloană a apărut prima dată la Umil dolar. A fost republicată cu permisiunea.
Andrew Small a fost directorul financiar al Archstone Partnerships din 1994 până în 2019. Archstone și-a returnat capitalul investitorilor, lăsându-i lui Andrew mai mult timp pentru a-și petrece ciclismul, învățând să deseneze și să picteze, călătorind și petrecând timp cu familia sa. Portretele lui animale de companie și alte picturi pot fi găsite la www.AndySmallArt.com.
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/dont-fall-in-love-with-your-investments-theyll-always-break-your-heart-11653931976?siteid=yhoof2&yptr=yahoo