Acțiunile de pe internet listate la Hong Kong revin pe măsură ce investitorii asiatici notează pozitiv, săptămâna în revizuire

Săptămâna în revizuire

• Acțiunile asiatice au avut o săptămână liberă, deoarece Hong Kong a avut o săptămână scurtă din cauza lunii Paștelui.
• Potrivit unui comunicat de luni, PIB-ul Chinei a crescut cu +4.8% de la an la an în T1, peste așteptările de 4.2%.
• Săptămâna aceasta a fost una importantă pentru semnalizarea băncii centrale. După ce a redus rata rezervelor obligatorii (RRR) cu 25 de puncte de bază vinerea trecută, Banca Populară a Chinei (PBOC), banca centrală a Chinei, a lăsat neschimbate ratele de credit la 1 și 5 ani (LPR), care ajută la stabilirea ratelor ipotecare. Miercuri la 3.7%, respectiv 4.6%.
• Săptămâna aceasta, preocupările privind eliminarea au condus la volatilitatea acțiunilor chinezești listate în SUA și a acțiunilor pe internet listate atât în ​​Hong Kong, cât și în SUA, deoarece SEC a adăugat mai multe companii pe lista potențialelor ținte de eliminare. Între timp, un articol Bloomberg de joi a remarcat creșterea acțiunilor în circulație din Hong Kong pentru companiile cotate dual, deoarece ADR-urile din SUA sunt convertite în acțiuni din Hong Kong. Cu toate acestea, Fang Xinghai, vicepreședintele Comisiei de Reglementare a Valorilor Mobiliare din China (CSRC), principalul organism de reglementare a valorilor mobiliare din China, și-a exprimat încrederea în capacitatea agenției sale și a omologului său american de a ajunge la o soluție și de a evita eliminarea de listă.

Știri cheie

Acțiunile asiatice s-au încheiat cu o săptămână urâtă în scădere, deoarece China continentală a fost una dintre singurele piețe în verde.

Peste noapte, investitorii asiatici au primit știrile pozitive de ieri mult mai bine decât investitorii americani. Am avut comentariile pozitive ale CSRC cu privire la o soluție la Actul Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA), afirmând că cele două părți discută săptămânal și au recomandat investitorilor instituționali chinezi să-și majoreze alocațiile de capital. Problema cu piața în ultimul timp a fost o criză de încredere și o grevă a cumpărătorilor, deoarece investitorii au devenit sceptici față de declarațiile repetate din partea Chinei cu privire la o soluție, dar nimic din partea SUA. Introduceți un blocaj de la Shanghai, o rotație globală a creșterii și a valorii, pivotul PCAOB către relaxarea monetară progresivă, creșterea ratelor dobânzilor din SUA și climatul politic actual și aveți o combinație neplăcută pentru creștere/acțiuni pe internet.

Lipsa cumpărătorilor este o problemă, deoarece scurtajele își pot apăsa pariurile, deoarece nimeni nu intră în gol. Astăzi, 20% din volumul total din Hong Kong a fost vânzări în lipsă, comparativ cu media pe un an de aproximativ 1%.

Vânzarea de ieri a acțiunilor chinezești listate în SUA a fost un zgomot de cap, deoarece nu existau „știri”. Da, SEC a adăugat mai multe nume la lista neconformă cu HFCAA, dar numele au fost oprite înainte de lansare. SEC își îndeplinește datoria de agenție de aplicare a HFCAA, care s-ar putea să nu fie înțeleasă. Problema este lipsa cumpărătorilor, așa cum demonstrează faptul că ponderile Alibaba și Tencent în fondurile active din ME sunt la jumătate din ponderile companiilor în indicele MSCI Emerging Markets. Ieri a fost o zi întunecată pentru mine, când am văzut o vânzare fără știri. A existat o lipsă de atenție și față de aspectele pozitive.

A citit cineva despre întâlnirea secretarului american al Apărării cu omologul său chinez pentru prima dată în doi ani? A citit cineva despre consilierul adjunct pentru securitate națională care vorbește despre reducerea tarifelor? A observat cineva comentariile ambasadorului chinez în SUA despre Rusia? Dacă iei starea mea emoțională ca pe un barometru, combinată cu lipsa de atenție față de spațiul nostru, ar trebui să fii foarte optimist. Ieri, am fost un cumpărător mic/incremental, deoarece tind să-mi pun banii acolo unde sunt gura mea. Vă ofer mai jos o mică anecdotă despre asta.

Un tip de tip de investitor care a profitat de pe urma acțiunii de ieri a prețurilor au fost fondurile speculative care au cumpărat ADR-uri din SUA la încheiere, și-au convertit acțiunile și apoi le-au vândut în Hong Kong. Voi folosi Alibaba ca exemplu, deoarece are cea mai bună echipă de relații cu investitorii din spațiul nostru și merită un strigăt. Ieri, cota Alibaba din SUA a scăzut cu 3.83%, dar cota Alibaba din Hong Kong sa închis cu doar -1.42%. Bani usor! Ei bine, într-un fel, deoarece acesta nu este un arbitrat „fără riscuri”. Acțiunile Alibaba listate la Hong Kong s-au deschis cu -5.01% mai puțin, așa că a trebuit să scapi de o pierdere.

CNY se află pe o serie de pierderi, după ce a pierdut față de dolarul american -0.41% marți, -0.4% miercuri, -0.49% joi și -0.79% astăzi. Luni, CNY era la 6.36, dar astăzi este la 6.50. Sunt puțin surprins că nu am văzut titluri care urlă că China își devalorizează moneda. Ce se întâmplă? Randamentele trezoreriei americane sunt în creștere, în timp ce randamentele trezoreriei chinezești sunt în scădere, făcând obligațiunile de trezorerie americane mai atractive. La acest nivel, Administrația de Stat a Schimbului (SAFE) nu este probabil să intervină, deoarece nu doresc să fie etichetată drept manipulator valutar.

La sfârșitul anilor 1990, am lucrat la Salomon Brothers Asset Management. Aveam un mare manager de portofoliu pe nume George Williamson, care lucrase anterior la Fed-ul SUA. George, un absolvent mândru de Princeton și un om bun, a vorbit des despre piața urs din 1973 și 1974. El a vorbit despre scăderea pieței de acțiuni din SUA în fiecare zi timp de doi ani. George ne-a spus asta pentru că era foarte sceptic cu privire la stocurile de internet de la sfârșitul anilor 1990. Uneori, nu voia să se ridice din pat pentru că știa că stocurile vor scădea și mai mult, ceea ce am simțit eu ieri. Este angoasa mea mentală un semn al fundului? Degete încrucișate! Bucurați-vă de weekend.

Indicele Hang Seng și Indicele Hang Seng TECH s-au închis cu -0.21% și, respectiv, +0.28%, după ce au crescut pe parcursul zilei de tranzacționare. Volumul a scăzut cu -9.52% față de ieri, ceea ce reprezintă doar 75% din media pe un an, în timp ce cifra de afaceri scurtă din Hong Kong a scăzut cu -1%, ceea ce reprezintă 6.43% din media pe un an. Lățimea a fost echilibrată cu 98.8 de avansați și 1 de declinori. Factorii de valoare au depășit factorii de creștere, deși tehnologia, care a câștigat +254%, a fost unul dintre sectoarele cu cele mai bune performanțe. Între timp, Tencent a scăzut cu -225%, ceea ce a cântărit pe comunicare, care a scăzut în general -1.16%. Sectorul financiar a fost singurul alt sector în scădere, cu -2.13%. Southbound Stock Connect a înregistrat cumpărături nete atât în ​​Tencent, cât și în Meituan și în general.

Shanghai, Shenzhen și Consiliul STAR s-au separat pentru a închide cu +0.23%, -0.5% și, respectiv, -1.63%, cu un volum cu -12.09% mai mic decât ieri, ceea ce reprezintă doar 69% din media pe 1 an. Au existat 1,874 de acțiuni în avans și 2,481 de acțiuni în scădere. Factorii de valoare au depășit factorii de creștere peste noapte, deoarece imobiliarul a câștigat +1.95%, energia a câștigat +1.31%, iar utilitățile au câștigat +1.14%. Tehnologia și materialele au scăzut cu -2.44%, respectiv -1.13%. Piesele cu energie curată au avut o zi bună. Astăzi, investitorii străini au cumpărat acțiuni continentale în valoare de 1.04 miliarde de dolari prin Northbound Stock Connect. Obligațiunile de trezorerie chineze s-au vândut, în timp ce CNY a scăzut cu -0.79% la 6.50, iar cuprul a câștigat +0.6%.

Cursurile de schimb, prețurile și randamentele de aseară

• CNY / USD 6.50 față de 6.45 ieri
• CNY / EUR 7.03 față de 7.00 ieri
• Randament pentru obligațiuni guvernamentale de o zi 1% față de 1.28% ieri
• Randament pentru obligațiuni guvernamentale de 10 ani 2.84% față de 2.83% ieri
• Randament pe obligațiuni de 10 ani pentru China Development Bank 3.08% față de 3.06% ieri