Istoria arată că șansele favorizează o rentabilitate a burselor de 20% în 2023, după un 2022 brutal, spune Fundstrat

În cele 19 cazuri ale unui indice S&P 500 negativ
SPX,
+ 2.28%
anul de rentabilitate din 1950, peste jumătate din acești ani au fost urmați de indicele de mare capitalizare care a câștigat peste 20%, conform datelor Fundstrat. Doar doi dintre acești ani au fost urmați de un an plat, cu un randament cuprins între 5% și negativ 5%. 

„Este de 5 ori mai multe șanse să crească cu 20% decât să fie netede, iar mai mult de jumătate dintre cazuri sunt câștiguri de peste 20%”, a spus Lee într-o notă de vineri. 

În plus, aceste probabilități sunt mult mai mari decât în ​​comparație cu anii tipici. În toți cei 73 de ani din 1950, există doar 27% șanse ca S&P 500 să se termine cu un câștig de peste 20%, comparativ cu 53% șanse în anii post-negativi. 

A se vedea: Nimeni nu știe care acțiuni vor alimenta următoarea piață bullă, dar probabil că nu vor fi câștigătorii pieței ursoare 

Iată trei posibili catalizatori care ar permite stocurilor să producă câștiguri de 20% în 2023:

„Dezinflația” globală în curs

Lee și echipa sa cred că inflația din SUA va depăși cu o marjă largă consensul Rezervei Federale și al piețelor în 2023. 

Economiștii chestionați de Dow Jones se așteaptă ca raportul asupra inflației din decembrie, care urmează să fie publicat joia viitoare, să arate că inflația generală a rămas neschimbată din luna precedentă, sau 6.5% de la an la an. Măsura de bază a prețului care exclude costurile volatile ale alimentelor și combustibilului este de așteptat să crească cu 0.3% față de noiembrie, sau cu 5.7% de la an la an. 

Cu toate acestea, Lee crede că viitorul raport IPC ar putea vedea o creștere a IPC de bază cu până la 0.1% în decembrie, ceea ce ar reprezenta o scădere semnificativă a ritmului inflației și ar ridica rata anualizată ajustată sezonier la trei luni (3M SAAR) la aproximativ 2% . „În opinia noastră, aceasta ar fi o surpriză pozitivă masivă”, a spus Lee. 

În consecință, Lee și echipa sa cred că ar putea pregăti scena pentru ca Fed să reducă traiectoria de creștere a ratei dobânzii și chiar să schimbe opinia conform căreia rata de referință va trebui să rămână „mai mare pentru mai mult timp”. Comercianții de contracte futures de fonduri Fed văd acum o probabilitate de 74% de o creștere cu 25 de puncte de bază la următoarea sa întâlnire de politică, care se încheie la 1 februarie, și o șansă de 66% de o alta în martie, care ar duce rata terminală la 4.75-5% până la jumătatea anului. -an, conform Instrumentul CME FedWatch.

A se vedea: „Vechile obiceiuri mor greu”: comercianții aruncă o privire a doua asupra ratei dobânzii de 5% plus din SUA până în martie

Cu toate acestea, banca centrală și-a semnalat rata terminală ar putea atinge vârful la 5.25% anul acesta în întâlnirea sa din decembrie anul trecut, în timp ce se aștepta fără reduceri ale dobânzii până la sfârșitul acestui an. 

Câștigurile salariale vor încetini

„În ciuda a ceea ce arată a fi „puternice” piețe de muncă, indicatorii de vârf sugerează deja că câștigurile salariale vor încetini”, a spus Lee. 

Raportul de angajare de vineri a arătat creșterea salariilor a fost mai mică decât se aștepta în decembrie în semn că presiunea inflaționistă s-ar putea reduce. Câștigul orar mediu a crescut cu 0.3% pentru luna și a crescut cu 4.6% față de un an în urmă, puțin mai puțin decât se aștepta și în scădere față de 0.4% cu o lună mai devreme.

Cu toate acestea, creșterea salariilor, deși a încetinit în decembrie, a fost încă mai bună decât se aștepta, un semn că piața muncii rămâne puternică chiar dacă economia se confruntă cu vânturi în contra din partea Rezervei Federale. Rata șomajului, între timp, a scăzut la 3.5% de la 3.6%. 

A se vedea: Scenariul Goldilocks? Creșterile mai lente ale salariilor angajaților ar putea ajuta economia SUA să evite o recesiune.

Volatilitatea acțiunilor (VIX) și a obligațiunilor (MOVE) vor scădea brusc 

Volatilitatea piețelor de acțiuni și obligațiuni va scădea drastic în 2023, ca răspuns la o scădere a inflației și, în consecință, la o Fed mai puțin solicită, au spus Lee și echipa sa. „Analiza noastră arată că această scădere a VIX este un factor foarte influent în câștigurile de acțiuni, care ar sprijini în continuare câștiguri de peste 20% în acțiuni.” 

Indicele de volatilitate CBOE
VIX,
-5.92%
a scăzut cu 6.4%, la 21.03 vineri, în timp ce indicele ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE, un indicator al volatilității implicite a pieței de obligațiuni, a fost ultimul la 119.53.

Acțiunile americane au crescut vineri după raportul privind ocuparea forței de muncă din decembrie a alimentat speranța că politica monetară a Fed începe în sfârșit să aibă un anumit efect asupra economiei. Media industrială Dow Jones
DJIA,
+ 2.13%
a încheiat cu aproximativ 700 de puncte mai sus, sau cu 2.1%, la 33,629. S&P 500 a avansat cu 2.3%, iar Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.56%
a obtinut 2.6%. 

A se vedea: Este o revenire a pieței de valori în 2023 după vânzările din 2022? Ce spune istoria despre anii pierduti consecutiv.