Prăbușirea istorică a cipurilor de memorie amenință să distrugă câștigurile

(Bloomberg) – De data asta trebuia să fie diferită.

Cele mai citite de la Bloomberg

Sectorul cipurilor de memorie, renumit pentru ciclurile sale de explozie și declin, și-a schimbat modalitățile. O combinație între un management mai disciplinat și noi piețe pentru produsele sale – inclusiv tehnologia 5G și serviciile cloud – ar asigura că companiile obțin câștiguri mai previzibile.

Și totuși, la mai puțin de un an după ce companiile de memorie au făcut astfel de declarații, industria de 160 de miliarde de dolari suferă una dintre cele mai grave disfuncționalități ale sale vreodată. Există o exces de chipsuri în depozite, clienții reduc comenzile, iar prețurile produselor au scăzut.

„Industria cipurilor a crezut că furnizorii vor avea un control mai bun”, a spus Avril Wu, vicepreședinte senior pentru cercetare la TrendForce. „Această recesiune a dovedit că toată lumea a greșit.”

Criza fără precedent nu este doar ștergerea de numerar a liderilor din industrie precum SK Hynix Inc. și Micron Technology Inc., ci și destabilizarea furnizorilor acestora, slăbind economiile asiatice care se bazează pe exporturile de tehnologie și forțând puținii jucători de memorie rămași să formeze alianțe sau luați în considerare chiar fuziuni.

A fost o coborâre rapidă din creșterea vânzărilor din industrie din cauza pandemiei, care a fost alimentată de cumpărătorii care au echipat birourile de acasă și au cumpărat computere, tablete și smartphone-uri. Acum, consumatorii și întreprinderile rețin achizițiile mari în timp ce fac față inflației și creșterii ratelor dobânzilor. Producătorii acelor dispozitive, principalii cumpărători de cipuri de memorie, sunt blocați brusc cu stocuri de componente și nu au nevoie de mai multe.

Deja, Samsung Electronics Co. și rivalii săi pierd bani pentru fiecare cip pe care îl produc. Se estimează că pierderile lor operaționale colective vor atinge un record de 5 miliarde de dolari în acest an. Stocurile – un indicator critic al cererii de cipuri de memorie – s-au triplat până la niveluri record, ajungând la o aprovizionare de trei până la patru luni.

Povestea continuă

Samsung pare a fi singura care va scăpa relativ nevătămată, datorită volumului și afacerii sale diversificate, dar chiar și divizia de semiconductori a gigantului sud-coreean se îndreaptă spre pierderi. Investitorii vor înțelege daunele în această săptămână, când compania va raporta câștigurile trimestriale.

„Vânzările companiilor de echipamente de cip scad cu aproximativ 30% până la 50%. Aceasta nu este o situație normală”, a declarat Greg Roh, șeful de cercetare tehnologică la HMC Investment & Securities.

Acțiunile Samsung au scăzut cu până la 2.3% luni dimineață, în cea mai mare scădere intraday din ultimele 12 zile. SK Hynix a scăzut cu 1.6%.

Industria suferă de o combinație unică de circumstanțe - o mahmureală pandemică, războiul din Ucraina, inflația istorică și întreruperile lanțului de aprovizionare - care au făcut ca scăderea să fie mult mai gravă decât o recesiune ciclică obișnuită.

Micron, ultimul producător de cipuri de memorie din SUA, a răspuns agresiv la scăderea vertiginoasă a cererii. Compania a declarat la sfârșitul lunii trecute că își va reduce bugetul pentru noi fabrici și echipamente, pe lângă reducerea producției. Rata cu care dreptul industriei în sine va depinde de cât de repede fac mișcări similare omologii companiei, a spus directorul executiv Sanjay Mehrotra.

„Trebuie să trecem peste acest ciclu”, a spus el. „Cred că tendința de creștere și profitabilitate între cicluri este încă în vigoare.”

În Coreea de Sud, Hynix a redus, de asemenea, investițiile și a redus producția. Excesul de stocuri al companiei este parțial rezultatul achiziționării afacerii de memorie flash a Intel Corp. - o înțelegere încheiată înainte de declinul industriei.

Toți ochii sunt acum pe regele cipurilor de memorie Samsung, care până acum a spus puțin despre perspectivele pe termen scurt ale industriei. Cel mai mare producător mondial de cipuri, smartphone-uri și panouri de afișare va raporta marți veniturile din al patrulea trimestru, urmate de un apel în timpul căruia analiștii ar putea pune la îndoială planurile sale de management al capacității.

Gigantul tehnologic coreean a continuat de obicei să cheltuiască în timpul recesiunilor, sperând să iasă din ele cu o producție superioară și o profitabilitate mai mare atunci când cererea va crește. De data aceasta, piața a pariat că compania își va înăspri oferta de cipuri, ridicând prețul acțiunilor în ultimele săptămâni.

Producătorul de echipamente pentru fabricarea de cipuri Lam Research Corp. a declarat săptămâna trecută că înregistrează o reducere fără precedent a comenzilor, deoarece clienții de memorie reduc și amână cheltuielile. Directorii companiei, care consideră Samsung, SK Hynix și Micron drept clienți de top, au refuzat să prezică când astfel de acțiuni ar putea ajuta piața memoriei să revină.

„Am văzut măsuri extraordinare pe piața memoriei”, a spus directorul general al Lam, Tim Archer, la un apel cu investitorii. „Este la niveluri pe care nu le-am mai văzut de 25 de ani.”

Întotdeauna a fost dificil pentru creatorii de memorie să se ocupe de vârfurile și depresiunile la cerere. Aducerea de noi fabrici online necesită ani și miliarde de dolari, așa că este greu să obțineți momentul potrivit.

Riscurile au determinat companiile din industrie să devină mai conservatoare. Sunt mai concentrați pe profitabilitate decât pe încercarea de a crește rapid și de a câștiga cotă de piață.

Acest lucru este valabil mai ales pentru așa-numitele cipuri DRAM, unde cei trei furnizori dominanti - Samsung, Hynix și Micron - reduc oferta, a declarat Shin Jinho, co-CEO al Midas International Asset Management. Cealaltă parte majoră a pieței de memorie, cipurile NAND, este mai fragmentată și urmează să treacă printr-o luptă mai severă, pe măsură ce mulți concurenți luptă pentru supraviețuire, a spus el.

„Piața NAND se confruntă cu o concurență acerbă, iar redresarea va urma la un sfert după recuperarea pieței DRAM”, a spus Shin. „Dacă situația se prelungește, în cele din urmă, vom vedea o consolidare pe piața NAND.”

Industria memoriei a avut fuziuni în timpul recesiunilor anterioare, iar aceasta poate să nu facă excepție. Producătorii NAND Western Digital Corp. și Kioxia Holdings Corp. progresează în negocierile lor, au spus persoane familiare cu chestiunea în această lună. Cu toate acestea, companiile produc deja în comun și, prin urmare, o fuziune nu va duce neapărat la o producție redusă.

Întrebarea pe termen lung este când cererea clienților va reveni. Ieșirea recentă a Chinei de la restricțiile legate de Covid ar putea fi un catalizator pentru a ajuta industria, deoarece producătorii de gadgeturi vor putea aduce fabricile de producție înapoi la ritmul normal, a declarat Roh de la HMC Investment.

„Va exista și o cerere reținută pentru gadgeturi”, a spus el. „Părerea noastră este că memoria se va recupera în a doua jumătate.”

(Actualizări cu reacția prețului acțiunilor, comentariul analistului din al optulea paragraf)

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP