Hei Masayoshi Fiule, am un pod să-ți vând

Dacă Apple TV+ dorește să ofere serialului său „WeCrashed” un al doilea sezon, ar putea spune povestea lui Masayoshi Son, activator WeWork, și ar putea să o numească „ICrashed”.

Personal, am găsit serialul pe WeWork creatorul Adam Neumann neuniform și nesatisfăcător. Distractiv și plin de suspans la vremea respectivă, dar în mare parte a servit ca o vitrină pentru vedetele Jared Leto și Anne Hathaway pentru a locui în doi ciudați care momeau investitorii.

Nimeni mai mult decât fiul lui SoftBank, care nu ar fi putut fi mulțumit de felul în care a fost descris. Niciun capitalist de risc nu a căzut mai greu pentru ceea ce vindea Neumann, oricare ar fi acesta. Și nimeni nu a făcut mai mult pentru a unge roțile WeWork și a-l proteja pe Neumann de răspunderea față de primii săi investitori decât omul de 100 de miliarde de dolari al Japoniei.

Chiar dacă nu obținem un sezon „ICrashed” axat pe Fiu, evenimentele din ultimele luni oferă deja perspective despre ceea ce ar putea fi în scenariu.

În martie, la fel cum publicul de televiziune îl urmărea pe Kim Eui-sung jucând Son, cel adevărat încheia un an fiscal cu adevărat îngrozitor. Fondul mega tehnologic care l-a determinat pe Neumann să-l vizeze pe Son în primul rând a pierdut mai mult de dolari20 miliarde în anul încheiat în martie, cea mai proastă apariție vreodată. Și această variație de la un profit considerabil anul precedent spune o poveste mai mare.

Investitorii nu intră tocmai în panică, parțial pentru că au mai văzut acest spectacol. Ei știu că următorul episod va implica planuri accelerate de răscumpărare a acțiunilor și discuțiile lui Son despre „conducere defensivă” pentru a îndepărta compania de pierderi și mai mari în viitor. De exemplu, echipa lui Son a pus deoparte 22.4 miliarde de dolari pentru a asigura răscumpărările de obligațiuni acoperite pentru anii fiscali 2022 și 2023.

Ceea ce aceste atracții viitoare nu ne spun, totuși, este exact ceea ce vor fi până la Fondurile Son's Vision 1 și 2. Cea mai importantă operațiune de capital de risc din lume spune că ar putea reduce investițiile în startup-uri cu 50% sau mai mult. Deși aceasta este o veste îngrozitoare pentru aspiranții unicorni de pretutindeni, ridică întrebări cu privire la misiunea proiectului Son's Vision Fund în viitor.

Cunoaștem povestea originii. Călătoria lui Son către infamia WeWork a început cu o rentabilitate stelară a investiției care datează din 2000. Pe atunci, Son a preluat viziunea unui profesor de engleză obscur și carismatic din Hangzhou. Valoa cei 20 de milioane de dolari pe care Fiul i-a înmânat lui Jack Ma aproape 60 miliard de dolari când Alibaba Group a devenit publică în 2014.

În 2016, Son a decis să facă din repetarea acestei magie rațiunea de a fi a SoftBank. Cu toate acestea, este mai ușor de spus decât de făcut să faceți fulgerul financiar să lovească din nou și din nou. Între cele două fonduri ale sale, Son a desfășurat peste 130 de miliarde de dolari capital de investiții pe o serie uluitoare de startup-uri de pe tot globul.

Pentru prea mulți dintre ei, echipa lui Son a plătit în plus. Acest lucru l-a transformat pe Fiul într-o mașină cu bule de evaluare a unicornului.

Într-adevăr, uneori sunt tentat să sun echipa lui Son și să întreb dacă vor să cumpere unul dintre podurile din cartierul meu din Tokyo. Tot ce trebuie să fac este să găsesc o rațiune pentru a o numi joc de tehnologie. Sonul care i-a înmânat lui Neumann miliarde de dolari i-a permis WeWork, o ținută pentru partajarea biroului, să se poziționeze ca următorul Apple.

În mod ironic, Fiul alege acum să-și tragă coarnele. Ai crede că un investitor care se bucură de comparațiile pe care le facem uneori în mass-media între el și Warren Buffett. Nu ar fi acum, un moment în care acțiunile tehnologice se prăbușesc, momentul să ne savurăm cu companii subevaluate?

Se poate dezbate ce gândește Fiul aici. Spunând că acum plănuiește să fie „mai atent când investim bani noi”, Son ar putea încerca să calmeze nervii în rândul investitorilor SoftBank. Un lucru este pentru Son să spună că spera că istoria îl amintește ca pe un „tip nebun care a pariat pe viitor”. Este alta pentru investitorii de azi să-și facă griji că este adevărat.

Sau este faptul că vânzările brutale de pe piață și pierderile Vision Fund în WeWork, Uber, Oyo Hotels și altele, l-au făcut pe Son să-și pună la îndoială busola de investiții?

Concluzia este că SoftBank Group este, potrivit Reuters, acum valorează mai puțin de jumătate a valorii pe hârtie a activelor sale nete. Întrebarea este dacă discountul la care se tranzacționează acțiunile SoftBank este aici pentru a rămâne sau este o simplă poticnire în drumul către o altă bonanza asemănătoare Alibaba?

Este o presupunere a oricui – posibil și a lui Son. Între timp, Masa-san, am un pod pe care aș vrea să-l vând.