Iată de ce nu voi părăsi Lockheed Martin sau Defense Stocks

Marți dimineața, gigantul de apărare și aerospațial Lockheed Martin (LMT), care este un nume de lungă durată Sarge, deși am redus recent expunerea, a publicat rezultatele financiare ale companiei pentru trimestrul patru.

Pentru perioada de trei luni încheiată la 31 decembrie, Lockheed Martin a înregistrat un BPA ajustat de 7.79 USD (BPA GAAP: 7.40 USD) la un venit de 18.991 miliarde USD. Imprimarea veniturilor a fost suficient de bună pentru o creștere anuală de 7.1%, în timp ce numărul câștigurilor pe acțiune GAAP se compară cu 7.47 USD pentru anul în urmă comp. Ajustări de 0.39 USD au fost efectuate în principal pentru despăgubiri și pierderi ale investițiilor la valoarea de piață.

Creșterea cu 7.1% a veniturilor a fost, de fapt, cel mai rapid ritm de creștere pentru companie din trimestrul IV 4, iar reacția inițială dinaintea clopotului părea să se concentreze tocmai pe asta înainte de corectare. Pe parcursul trimestrului, Lockheed a returnat acționarilor 2020 miliarde de dolari în numerar sub formă de dividende și răscumpărări de acțiuni, în timp ce stocul de comenzi al companiei a crescut cu 5%, până la 11 de miliarde de dolari.

Segmentați performanța

Aeronautică a generat venituri de 7.635 miliarde dolari (+7.1%), producând un profit operațional de 816 milioane dolari (-0.5%) pentru o marjă operațională de 10.7%. Vânzările nete au crescut cu aproximativ 275 milioane USD pentru programul F-35 din cauza volumului mai mare al contractelor de producție, care a fost parțial compensat de un volum mai mic al contractelor de susținere.

Sisteme rotative și de misiune a generat venituri de 4.803 miliarde dolari (+7.7%), producând un profit operațional de 508 milioane dolari (+13,4%) pentru o marjă operațională de 10.6%. Scăderea veniturilor a fost atribuită în primul rând unei creșteri de aproximativ 260 milioane USD a vânzărilor nete pentru sistemele de război integrate și a comenzilor pentru elicoptere S=CH-53 Sikorsky. Acest lucru a fost parțial compensat de un volum mai scăzut de producție pentru elicopterele Black Hawk.

Rachete și Controlul Focului a generat venituri de 3.287 miliarde USD (+2.1%), producând un profit operațional de 451 milioane USD (+3%) pentru o marjă operațională de 13.7%. Creșterea veniturilor a fost în mare parte atribuită vânzărilor în valoare de 115 milioane USD pentru programele de rachete tactice și de atac, care au fost compensate de o scădere a cheltuielilor pentru programele de apărare antirachetă.

Spaţiu a generat venituri de 3.266 miliarde dolari (+11.7%), producând un profit operațional de 231 milioane dolari (-25%) pentru o marjă operațională de 7.1%. Creșterea veniturilor s-a observat în creșterea cheltuielilor pentru programele strategice și de apărare antirachetă, datorită volumului crescut de dezvoltare pentru Next Generation Interceptor. Programele spațiale comerciale au contribuit și aici.

Restante

Aeronautică: 56.63 miliarde USD, în creștere cu 15.3% față de T4 2021.

Sisteme rotative și de misiune: 34.949 miliarde USD, în creștere cu 3.7% față de T4 2021.

Spaţiu: 29.684 miliarde USD, în creștere cu 16.3% față de T4 2021.

Rachete și controlul focului: 28.735 miliarde USD, în creștere cu 6.3% față de T4 2021.

Livrări de avioane

F-35: 53, în creștere față de anul în urmă, comp de 52.

C-130J: 6, în scădere față de anul în urmă, comp de 7.

Programe guvernamentale cu elicoptere: 24, în scădere față de anul în urmă, comp de 37.

Programe de elicoptere comerciale: Zero, în scădere față de anul în urmă comp de unu.

Programe internaționale de elicoptere militare: 4, în scădere față de anul în urmă, comp de 8.

Perspectivă

Pentru întregul an 2023, Lockheed Martin vede vânzări nete de la 65 de miliarde de dolari până la 66 de miliarde de dolari. Wall Street căuta 65.75 miliarde de dolari. Firma vede că acest segment de afaceri produce un profit operațional de 7.255 miliarde USD până la 7.355 USD pe un flux de numerar operațional mai mare sau egal cu 8.15 miliarde USD. După contabilizarea cheltuielilor de capital estimate de aproximativ 1.95 miliarde USD, acest lucru ar lăsa loc pentru un flux de numerar liber proiectat mai mare sau egal cu 6.2 miliarde USD.

Fundamentele

Pentru trimestrul respectiv, Lockheed Martin a generat un flux de numerar operațional de 1.928 miliarde USD, rezultând un flux de numerar liber de 1.235 miliarde USD. Firma a încheiat perioada cu o poziție netă de numerar de 2.547 miliarde de dolari, în scădere cu peste 1 miliard de dolari față de un an mai devreme. Stocurile au fost tipărite în conformitate cu nivelurile de anul trecut la 3.088 miliarde USD. Activele curente au crescut, totuși, cu mai mult de 1 miliard USD, până la 20.991 miliarde USD, la o creștere de aproape 2 miliarde USD a activelor contractuale. Datoriile curente au încheiat trimestrul la 15.887 miliarde de dolari, lăsând firma cu un raport curent de 1.32, ceea ce este sănătos. Fără aceste stocuri, raportul rapid al companiei ajunge la 1.13, ceea ce este, de asemenea, sănătos.

Activele totale se ridică la 52.88 miliarde USD, inclusiv 13.239 miliarde USD în „fondul comercial” și alte active necorporale. La 25% din activele totale, nu-mi place asta, dar nu este o problemă. Datoriile totale minus capitalurile proprii se ridică la 43.614 miliarde USD. Aceasta include datoria pe termen lung de 15.429 miliarde de dolari, care a crescut semnificativ pe parcursul unui an și, în opinia mea, puțin disproporționată în raport cu nivelurile de numerar, dat fiind că nu există alte active lichide. Acesta este încă un bilanț solid. Aș prefera să văd că raportul funcționează mai mult decât îmi doresc dividendul consistent.

Gandurile mele

Îmi place acest stoc. Nu iubesc neapărat locul în care sunt acum. Acesta este motivul pentru care eu ti-a scris că după 4 ianuarie aș reduce expunerea. Da, există încă un război în Europa de Est. Da, stocurile americane vor trebui reconstruite pentru a menține un nivel mai ridicat de pregătire doar în cazul în care un război propriu va bate la ușă.

Cu toate acestea, deși înțeleg asta, Congresul nu o înțelege. Va exista o luptă bugetară în DC și, pe măsură ce serviciul datoriei deține o parte din ce în ce mai mare din acel buget, există aproape siguranța că cheltuielile de apărare și discreționare vor trebui să fie oarecum sacrificate. Doar pentru că eu dau prioritate apărării naționale nu înseamnă că Congresul o va face până când va trebui. Politicianul tău obișnuit, probabil, nu înțelege necesitatea de a prelua conducerea în apărarea hipersonică, în cazul în care s-ar întâmpla ceva groaznic.

Nu voi părăsi LMT sau stocurile de apărare ca grup. Acestea fiind spuse, ajustez expunerea și, de la începutul lunii ianuarie, așa a fost.

Cititorii vor vedea că LMT a ieșit dintr-o inversare dublu fund cu un pivot de 445 USD în octombrie. În acel moment, acțiunile s-au consolidat până la sfârșitul lunii decembrie și apoi s-au rupt. Este timpul să începem să răscumpărăm acțiunile vândute în LMT? Dacă acea SMA (medie mobilă simplă) de 200 de zile este valabilă, atunci poate fi foarte bine. Dacă nu, atunci Wall Street va trece pentru a reduce expunerea profesională cel puțin pentru moment.

Văd o șansă de a crea un aluat. Aș putea, după publicare, să caut să vând put-uri LMT de 440 USD care expiră vineri pentru aproximativ 2.40 USD și să cumpăr o sumă similară de 430 USD care expiră vineri pentru aproximativ 0.80 USD. Înțelegerea este că buzunarez creditul net de 1.60 USD dacă acțiunile țin nivelul, iar dacă nu... S-ar putea să ajung să plătesc 440 USD (438.40 USD net) pentru o acțiune pe care sunt oricum dispus să o apăr aproape de acel nivel.

De ce să cumpărați 430 USD? Asta pentru ca, dacă sunt etichetat la pușii de 440 de dolari, să nu mi se smulgă fața. 

(Lockheed Martin este o exploatație în Alerte de acțiune PLUS membru club. Doriți să fiți avertizat înainte ca AAP să cumpere sau să vândă LMT? Aflați mai multe acum.)