Încă o altă piesă a puzzle-ului sentimentului investitorului se instalează pentru a susține o creștere semnificativă a burselor din SUA. Mă refer la un indice care măsoară încrederea investitorilor că orice scădere a pieței va fi urmată în curând de o redresare. Indexul, numit „Indicele de încredere pentru buy-on-dips din SUA”, a fost creat acum două decenii de Robert Shiller de la Universitatea Yale. Se bazează pe un sondaj lunar în care investitorii sunt rugați să ghicească direcția pieței a doua zi după un declin al pieței cu 3%.
Analiza mea a datelor indică faptul că indicele are o semnificație contrarie. Adică, citirile ridicate - încrederea ridicată că orice scădere a pieței va fi urmată de o recuperare rapidă - este un semn rău. Citirile scăzute, în schimb, sunt optimiste.
În vara trecută, indicele a scăzut cu 7% din toate celelalte citiri lunare de când Shiller a început acest sondaj în anii 1990. Deși acest lucru în sine este suficient de scăzut pentru a impresiona contrarianții, este, de asemenea, încurajator faptul că indicele nu a crescut mai mult de atunci. Modelul normal este ca optimismul să sară ori de câte ori piața începe să se ridice. Dar indicele se află în prezent la doar 20th percentilă a distribuţiei istorice.
De altfel, cea mai recentă lectură este chiar mai mică decât cea înregistrată în martie 2020, la fundul declinului în cascadă care a însoțit blocajele inițiale ale pandemiei de COVID-19. Dar în ceea ce privește vara anului 2022, trebuie să te întorci la sfârșitul anului 2018 și începutul lui 2019 pentru a găsi o altă perioadă în care Indicele de încredere Buy-on-Dips a fost mai scăzut decât este acum. Acele luni au coincis cu cel mai mic nivel al corecției de 19%+ (piață ursoară) cauzată de ciclul de creștere a ratelor de la sfârșitul anului 2018 al Fed.
Cea mai mare citire a acestui indice din ultimii ani a avut loc în august 2021, când a urcat la 91.st percentilă a distribuţiei istorice. De parcă avem nevoie de vreo reamintire, asta a venit cu doar două luni înainte de vârful pieței secundare și cu patru luni înainte ca piața largă să ajungă la vârf.
Aceste două sunt doar puncte de date. O analiză mai cuprinzătoare este reflectată în tabelul de mai jos, bazată pe datele lunare pentru Indicele de încredere Buy-on-Dips din SUA din ultimele două decenii.
| Nivelul indicelui de încredere Buy-on-Dips este în... | Câștig mediu S&P 500 față de luna viitoare | Câștig mediu S&P 500 în următoarele 3 luni | Câștig mediu S&P 500 în următoarele 6 luni |
| Cele mai mici 25% din lecturi istorice | + 0.7% | + 2.4% | + 6.3% |
| Cele mai mari 25% din lecturi istorice | -0.4% | + 0.3% | + 2.1% |
Deși aceste diferențe în randamentele medii sunt semnificative din punct de vedere statistic, este important să subliniem că nu există garanții. Sentimentul nu este singurul factor care mișcă piața, până la urmă.
Mai mult, chiar dacă se materializează un raliu puternic, nu putem ști dacă va fi începutul unei noi piețe bull sau doar un raliu al pieței urs. Răspunsul va depinde, cel puțin parțial, de cât de lent sau de repede își recapătă investitorii încrederea că scăderile pieței vor fi urmate rapid de o redresare. Pentru moment, analiza contrariantă sugerează că este probabil un rally puternic în săptămânile următoare.
Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat]
Aciteste si: Cum Powell s-a îndepărtat de mesajul conciliant al Fed și a afectat piețele
La care se adauga: De ce inflația va rămâne probabil la un nivel ridicat, indiferent de partid care câștigă mandatul de mijloc
Iată noi dovezi puternice că un raliu bursier din SUA va veni în curând
Încă o altă piesă a puzzle-ului sentimentului investitorului se instalează pentru a susține o creștere semnificativă a burselor din SUA. Mă refer la un indice care măsoară încrederea investitorilor că orice scădere a pieței va fi urmată în curând de o redresare. Indexul, numit „Indicele de încredere pentru buy-on-dips din SUA”, a fost creat acum două decenii de Robert Shiller de la Universitatea Yale. Se bazează pe un sondaj lunar în care investitorii sunt rugați să ghicească direcția pieței a doua zi după un declin al pieței cu 3%.
Analiza mea a datelor indică faptul că indicele are o semnificație contrarie. Adică, citirile ridicate - încrederea ridicată că orice scădere a pieței va fi urmată de o recuperare rapidă - este un semn rău. Citirile scăzute, în schimb, sunt optimiste.
În vara trecută, indicele a scăzut cu 7% din toate celelalte citiri lunare de când Shiller a început acest sondaj în anii 1990. Deși acest lucru în sine este suficient de scăzut pentru a impresiona contrarianții, este, de asemenea, încurajator faptul că indicele nu a crescut mai mult de atunci. Modelul normal este ca optimismul să sară ori de câte ori piața începe să se ridice. Dar indicele se află în prezent la doar 20th percentilă a distribuţiei istorice.
De altfel, cea mai recentă lectură este chiar mai mică decât cea înregistrată în martie 2020, la fundul declinului în cascadă care a însoțit blocajele inițiale ale pandemiei de COVID-19. Dar în ceea ce privește vara anului 2022, trebuie să te întorci la sfârșitul anului 2018 și începutul lui 2019 pentru a găsi o altă perioadă în care Indicele de încredere Buy-on-Dips a fost mai scăzut decât este acum. Acele luni au coincis cu cel mai mic nivel al corecției de 19%+ (piață ursoară) cauzată de ciclul de creștere a ratelor de la sfârșitul anului 2018 al Fed.
Cea mai mare citire a acestui indice din ultimii ani a avut loc în august 2021, când a urcat la 91.st percentilă a distribuţiei istorice. De parcă avem nevoie de vreo reamintire, asta a venit cu doar două luni înainte de vârful pieței secundare și cu patru luni înainte ca piața largă să ajungă la vârf.
Aceste două sunt doar puncte de date. O analiză mai cuprinzătoare este reflectată în tabelul de mai jos, bazată pe datele lunare pentru Indicele de încredere Buy-on-Dips din SUA din ultimele două decenii.
Deși aceste diferențe în randamentele medii sunt semnificative din punct de vedere statistic, este important să subliniem că nu există garanții. Sentimentul nu este singurul factor care mișcă piața, până la urmă.
Mai mult, chiar dacă se materializează un raliu puternic, nu putem ști dacă va fi începutul unei noi piețe bull sau doar un raliu al pieței urs. Răspunsul va depinde, cel puțin parțial, de cât de lent sau de repede își recapătă investitorii încrederea că scăderile pieței vor fi urmate rapid de o redresare. Pentru moment, analiza contrariantă sugerează că este probabil un rally puternic în săptămânile următoare.
Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat]
Aciteste si: Cum Powell s-a îndepărtat de mesajul conciliant al Fed și a afectat piețele
La care se adauga: De ce inflația va rămâne probabil la un nivel ridicat, indiferent de partid care câștigă mandatul de mijloc
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo