Iată care sunt companiile care au profitat cel mai mult în timpul inflației

WCând vine vorba de inflație, nu lipsește vina.

În primul rând, pandemia a rupt lanțul global de aprovizionare. Apoi, plățile de stimulare au declanșat o frenezie a cheltuielilor consumatorilor într-un moment în care să găsești hârtie igienică la magazinul local nu era de la sine înțeles.

Dar de la sălile Congresului până la Main Street, degetele arată și spre America corporativă.

Companiile lacome, prin această povestire, au crescut prețurile peste și dincolo de creșterea costurilor de producție.

Firmele, desigur, neagă acest lucru. Este o acuzație serioasă, deși există cercetare pentru a susține cererea. Cu toate acestea, marjele de profit în creștere pot părea suspecte, dar ele însele nu sunt dovada că companiile profită de prețurile ridicate pentru a-și îngrășa cuferele.

So Forbes urmărește cine adună profiturile și, mai important, cum a făcut-o. Pentru a face acest lucru, ne uităm la modificările marjei operaționale, o măsură care evaluează îndeaproape câți bani câștigă companiile din vânzarea produselor lor.

„Marja operațională exclude costurile de finanțare”, a spus profesorul de finanțe de la Universitatea de Stat Wayne, Mai Iskandar-Datta Forbes. „În esență, încerci să ai o imagine mai largă a performanței companiei. Încercați să vedeți cum le descurcă fără să luați în considerare finanțarea. Separă luarea deciziilor privind finanțarea și investițiile.”

Iată primele cinci așa cum sunt acum, aproximativ jumătate din S&P 500 raportând câștiguri în trimestrul trei:

Companie de gaze naturale EQT Corp. se află în fruntea listei. Marja operațională a crescut de la 20.3% pentru cele 12 luni încheiate în septembrie 2021 la 64% în ultimul an. Cea de 64% este cu peste 20 de puncte procentuale mai mare decât maximul istoric anterior al companiei stabilit în 2015. EQT nu a răspuns la o solicitare de comentarii.

Cum au făcut-o: o nouă adăugare la indicele S&P 500, EQT este cel mai mare producător de gaze naturale din SUA Pe măsură ce prețul gazelor naturale a crescut în urma invaziei neprovocate de Rusia a Ucrainei, la fel au crescut și veniturile EQT. La apelul său de câștig și în el prezentarea investitorului, compania a citat reducerea costurilor la puțurile sale din Virginia de Vest și impactul achizițiilor drept motive pentru care acumulează banii.

Marja operațională a gigantului farmaceutic Merck a crescut cu 20 de puncte procentuale în ultimele 12 luni comparativ cu anul precedent. La o marjă de exploatare de 35%, asumarea veniturilor Merck este la fel de mare ca cea din 2004, conform datelor FactSet. Merck nu a răspuns la o solicitare de comentarii.

Cum au făcut-o: Cheltuielile Merck pentru cercetare și dezvoltare și costurile de restructurare au scăzut cu aproximativ 16% în ultimul an, conform datelor FactSet. Acest lucru este aproximativ în concordanță cu creșterea de 20 de puncte procentuale a marjei operaționale în aceeași perioadă.

Biogen, compania farmaceutică care și-a făcut numele tratând scleroza multiplă, marja operațională a crescut de la 3.4% pentru cele 12 luni încheiate în septembrie 2021 la 22.2% pentru ultimele 12 luni finalizate. Biogen a refuzat să comenteze.

Cum au făcut-o: Numiți-o o revenire. Marjele Biogen s-au prăbușit pe tot parcursul anului 2021. Conform datelor FactSet, tocmai a obținut profit anul trecut. Deși este considerabilă, marja operațională a gigantului farmaceutic este de aproximativ jumătate din ceea ce era înainte de pandemie. „În 2021, s-au întâmplat o grămadă de lucruri pe baza GAAP”, a declarat Myles Minter, analist de cercetare la William Blair. Forbes. „Ei treceau printr-o lansare majoră de medicamente pentru boala Alzheimer. Ei construiau inventar și o forță de vânzări care să susțină asta. A fost un eșec absolut al unei lansări.” Minter a adăugat că marjele în creștere ale Biogen sunt rezultatul reducerii cheltuielilor, mai degrabă decât a aducerii mai mulți bani. „Nu pot stabili prețuri pentru că au concurență generică”, a spus Minter.

Hess, compania energetică din New York, și-a văzut marja operațională crescută de la 23% pentru cele 12 luni încheiate în septembrie 2021 la 36% anul acesta. Aceasta este cea mai mare marjă înregistrată pentru companie, potrivit FactSet. Înainte de acest an, filigranul anterior era de 22% în 2014. Hess nu a răspuns la o solicitare de comentariu.

Cum au făcut-o: Ca și alte companii energetice, Hess profită de prețurile mai mari provocate de războiul din Ucraina. Pentru segmentul său de explorare și producție, a spus compania în ultimul său articol prezentarea investitorului că creșterea profitului trimestrial în comparație cu anul anterior a fost rezultatul „prețurilor de vânzare realizate și volumelor de vânzări mai mari”. Pe Hess câștiguri de apel, directorul executiv John Hess a evidențiat investiția companiei în Guyana, pe care a numit-o „una dintre cele mai mari marje din industrie, cea mai scăzută intensitate de carbon și cele mai mari perspective de creștere a petrolului și gazelor”.

O altă companie energetică, Pionier al Resurselor Naturale, completează primele cinci actuale. Pioneer și-a văzut marja operațională să crească cu 12 puncte procentuale pentru cele 12 luni încheiate în septembrie, comparativ cu anul precedent. Cu o marjă operațională de 43% pentru perioada respectivă, Pioneer a stabilit un nou record al companiei. Cu toate acestea, este doar puțin mai mare decât ceea ce a recunoscut compania în primul deceniu al acestui secol. Pioneer nu a răspuns la o solicitare de comentariu.

Cum au făcut-o: ați observat încă o tendință? În cea mai recentă prezentarea investitorului, Pioneer susține „prețurile realizate ridicate și costurile de numerar scăzute” ca factori ai „cele mai bune marje de operare din clasa sa” ale companiei.

„Este un moment bun pentru a fi un rafinator”, a spus Ed Hirs, un om de energie la Universitatea din Houston. „În primul rând, destul de multe rafinării sunt offline în Europa pentru că nu mai primesc petrol rusesc. Și în ultimii trei ani, am pierdut un milion de barili pe zi de capacitate de rafinare în companiile americane de astăzi și-au epuizat stocurile, așa că beneficiază cu adevărat de dislocarea pieței. În primul rând pentru că au construit inventare și acum le pot vinde la un preț mai mare.”

Metodologia noastră

Ne uităm la modificări pe 12 luni ale marjelor operaționale pentru membrii S&P 500. Folosind FactSet, am adunat marjele de profit pentru cel mai recent an raportat pentru companiile cu date din septembrie 2022. Apoi am comparat acestea cu cele 12 luni care se încheie în același timp în 2021.

Accentul nostru se pune pe acele companii care vând produse pe care le cumpărăm cu toții. Prin urmare, băncile și alte firme financiare au fost excluse din calculele noastre, în timp ce companiile din sectoare precum petrol și gaze, retail și farmaceutice au rămas.

De asemenea, am eliminat companiile care nu erau profitabile în 2021 și 2022. Deci, de exemplu, operatorii de croazieră și o mare parte din industria companiilor aeriene au fost excluse.

Încă un lucru: ne-am bazat doar pe valori care urmează principiile contabile general acceptate (GAAP).

MAI MULTE DIN FORBE

MAI MULTE DIN FORBECăști precum cea a lui Iron Man și o cămașă inteligentă care cere ajutor: în interiorul revoluției tehnologiei purtabile a PentagonuluiBy Jeremy BogaiskyMAI MULTE DIN FORBEValorile echipei NBA 2022: Pentru prima dată în două decenii, locul de top merge către o franciză care nu este Knicks sau LakersBy Mike OzanianMAI MULTE DIN FORBEYankees au suflat (din nou), dar familia Steinbrenner este mai bogată decât oricând datorită moștenirii lui GeorgeBy Justin BirnbaumMAI MULTE DIN FORBEO echipă ByteDance din China l-a investigat pe șeful de securitate globală al TikTok, care a supravegheat preocupările privind datele din SUABy Emily Baker-White