(Bloomberg) — Un acțiuni din sectorul educațional chinez răvășit a devenit un fond de investiții dragă, crescând cu 380% de la cel mai mic nivel din martie.
Cele mai citite de la Bloomberg
New Oriental Education & Technology Group Inc. ar putea vedea încă o creștere de 50% a prețului în următoarele 12 luni, potrivit unui buletin informativ din ianuarie al FengHe Fund Management Pte, cu sediul în Singapore, unul dintre mai multe fonduri speculative care au cumpărat acțiunile companiei tranzacționate în SUA. .
Fondurile speculative au devenit acum unul dintre cele mai mari grupuri de investitori din New Oriental - aproximativ 36% din certificatele de depozit americane ale companiei, dezvăluite public, au fost controlate de astfel de investitori în decembrie, în creștere de la mai puțin de 5.6% în octombrie 2021, potrivit datelor compilate de Bloomberg. Fondurile speculative au fost inițial atrase de evaluarea ieftină și au pariat pe capacitatea companiei din Beijing de a câștiga cote de piață și putere de stabilire a prețurilor după ce concurenții mai mici s-au retras.
Baupost Group LLC de la Seth Klarman a cumpărat, de asemenea, acțiunile companiei anul trecut, alăturându-se lui FengHe ca deținători de top ai New Oriental la sfârșitul anului, arată datele.
Când Beijingul a restrâns serviciile de îndrumare după școală, New Oriental a pierdut aproximativ 96% din valoarea sa pe fondul decimării mai ample a acțiunilor de tehnologia educației tranzacționate la bursă.
Baupost a păstrat o participație în valoare de 242 de milioane de dolari la sfârșitul anului trecut, devenind al treilea cel mai mare deținător al ADR-urilor, potrivit datelor compilate de Bloomberg.
FengHe a fost al patrulea, cu o miză de 228 de milioane de dolari. Acțiunea a fost cea mai performantă poziție a fondului său speculativ în ultimele luni, a scris directorul de investiții Matt Hu într-un buletin informativ din ianuarie. Luna trecută, când fondul a câștigat 7.4% după comisioane, singura poziție a sporit valoarea fondului cu 1.7%.
„Suntem încrezători că vom continua să deținem miza rămasă printre primele cinci poziții lungi”, a scris Hu.
O purtătoare de cuvânt a Baupost a refuzat să comenteze. Hu nu a răspuns la e-mailurile în care se solicita comentarii.
Trecut Clampdown
O interdicție din 2021 a împiedicat furnizorii de servicii de îndrumare după școală să genereze profit prin oferirea de cursuri legate de programa de învățământ obligatoriu din China, de la grădiniță până la clasa a IX-a.
Într-un semn al cât de mult a căzut din favoarea industriei, o companie de educație neidentificată din Beijing a atras doar opt participanți la adunarea acționarilor de la sfârșitul anului 2021, „de neimaginat” cu doar un an mai devreme, potrivit unei postări pe rețelele sociale din iunie a Chinei Mari. manager de fonduri speculative concentrat Golden Pine Asset Management.
De atunci, interesul a crescut. Baupost a dezvăluit o deținere ADR de opt milioane încă din al doilea trimestru al anului 2022, reducând-o cu aproape 28% până la sfârșitul anului. Pe baza prețurilor medii de închidere din acele perioade, s-ar putea baza pe mai mult de 150 de milioane de dolari din câștiguri realizate și pe hârtie. FengHe a cumpărat 6.2 milioane de ADR-uri în al treilea trimestru, potrivit dosarelor.
Triata China Equity Master Fund, condus de Sean Ho, cu sediul în Shenzhen, și-a început pariul optimist pe New Oriental în a doua jumătate a anului 2021 și a adăugat mai multe acțiuni în martie, potrivit unui buletin informativ din decembrie.
Chiar și după revenire, New Oriental ADR se tranzacționează în continuare la aproximativ o cincime din vârful din februarie 2021. În timp ce câștigurile ușoare de la tranzacționarea acțiunilor sub valoarea sa în numerar s-ar putea să se termine, unii investitori sunt dispuși să parieze că raliul este sustenabil.
Noile frontiere
Testele New Oriental și activitățile de pregătire a limbii engleze, publicarea de cărți și activitățile de formare corporativă rămân neafectate, spune Ho, în ciuda revizuirii reglementărilor care a șters aproximativ 50% din veniturile sale. Conducerea companiei și-a plătit toate creanțele, a început o afacere de comerț electronic în flux live și și-a mutat accentul pe segmentul educațional către disciplinele non-școlare și clasele a 10-a până la a 12-a, a spus el. Acum oferă o gamă largă de sesiuni de grup de hobby, de la muzică la șah, caligrafie și cursuri de dans. De asemenea, a putut percepe tarife mai mari decât concurenții, a spus el.
Piața a subapreciat potențialul pe termen lung al unor astfel de oferte de curriculum non-școlar, a scris Ho în buletinul informativ. Ho a refuzat să spună dacă Triata mai deține acțiunile.
Profiturile New Oriental pot crește cu peste 20% pe an, o raritate în China de astăzi, a scris Hu de la FengHe.
Printre motive se numără participația sa în Koolearn Technology Holding Ltd., un furnizor online de servicii de educație extracurriculară, cotată la Hong Kong, care derulează și o operațiune de comerț electronic în flux live.
New Oriental nu a răspuns la un e-mail pentru a solicita comentarii.
FengHe și-a înjumătățit participația în ultimele luni pentru a limita dimensiunea poziției în raport cu investițiile totale ale fondului, pe măsură ce prețurile au crescut, a scris Hu. Totuși, dacă New Oriental ar deveni public astăzi, „aș fi în continuare dispus să cumpăr, pe baza potențialului de creștere calculat”, a spus el.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html